Чи відкрилася інвестиційна можливість у сонячній енергетиці 2025 року? Ці провідні акції заслуговують уваги

2024 рік для сонячної енергетичної галузі можна назвати двояким: з одного боку, спостерігається постійне зростання обсягів встановлень у секторі великих комунальних підприємств, з іншого — галузь стикається з різким падінням ринку житлової сонячної енергетики на 32%, високими відсотковими ставками та конкуренцією з Китаю. TAN (сонячний ETF) за рік знизився на 37,62%, деякі провідні компанії опинилися на межі банкрутства, а ринок на деякий час став песимістичним.

З наближенням 2025 року, коли розпочнеться циклічне зниження ставок ФРС і триватиме підтримка політики IRA (Закон про зменшення інфляції), сонячна галузь отримує можливість для переоцінки. Чи варто зараз вкладати в цей сектор? З даних кількох провідних компаній видно, що відповідь не є однозначною — “так” чи “ні”.

Чому ринок позитивно оцінює довгострокове майбутнє сонячної галузі

Потрібно розуміти, що розвиток сонячної енергетики має виразну циклічність. Історично склалося так, що кожного разу, коли виникає енергетична криза або приймаються кліматичні політики, галузь переживає бум інвестицій.

На даний момент глобальний напрямок енергетичної трансформації залишається незмінним. Американське енергетичне управління (EIA) прогнозує, що до 2026 року сумарна встановлена потужність сонячних систем у США перевищить 182 ГВт, причому Техас очолить список із додаванням 11,6 ГВт щороку. За цим стоять податкові пільги уряду та зобов’язання компаній щодо зменшення викидів.

З точки зору конкурентоспроможності сонячної галузі, за останні десять років коефіцієнт перетворення фотогальванічних батарей зріс з менш ніж 10% до понад 20%, а вартість знизилася на 90%. У багатьох регіонах сонячна енергія вже стала найдешевшим джерелом електроенергії. Це свідчить про те, що галузь перейшла від політичних субсидій до економічної доцільності, що підвищує її стійкість до ризиків.

Чому провідні компанії на американському ринку привертають увагу

Переваги First Solar

First Solar (FSLR) — компанія, яка привертає увагу Уолл-стріт. Заснована у 1999 році в Арізоні, вона спеціалізується на тонкоплівкових сонячних панелях, що демонструють кращу продуктивність у слабкому освітленні та при високих температурах у порівнянні з традиційними кремнієвими модулями.

Ключовим є укладення довгострокових контрактів. Компанія вже має угоди з кількома американськими комунальними підприємствами, що дозволяє їй отримувати вигоду від IRA та захисту від імпортних тарифів. Це створює стабільну базу грошових потоків.

За даними 26 аналітиків Уолл-стріт, середня цільова ціна на 12 місяців становить 210,12 доларів, що на 26,31% вище за поточну ціну 166,35 доларів. Найбільш оптимістичні прогнози сягають 275 доларів (за умов значного зниження ставок ФРС і запуску великих інвестиційних проектів). За базовим сценарієм, при зростанні доходів на рівні 5% річних, прибуток на акцію може залишатися стабільним на рівні 8 доларів, що відповідає ціновому діапазону 175–200 доларів.

Nextracker — “квартальне перевищення очікувань”

Nextracker (NXT) — одна з найгарячіших новинок у сонячній галузі. Її бізнес-модель досить проста — пропонувати системи автоматичного слідкування за сонцем для максимізації збору сонячної енергії. Однак її цінність значно недооцінена.

Після публікації фінансового звіту у травні акції зросли на 12%. Засновник Дан Шугар підкреслює, що це лише “фундамент для подальшого зростання”, натякаючи на збереження імпульсу. 18 аналітиків дають цільову ціну в середньому 63,94 долара, що на 12,33% вище за поточну 56,92 долара. Важливими є сильний баланс та вільний грошовий потік, що особливо цінно у періоди труднощів галузі.

Enphase Energy — “проблеми та шляхи виходу”

Історія Enphase Energy (ENPH) складна. Ця компанія — лідер у виробництві мікроінверторів, але через надмірну залежність від китайських постачальників батарей (95% літій-залізо-фосфатних елементів імпортується з Китаю) вона стикається з тарифними бар’єрами. У першій половині 2025 року очікується зниження валової маржі на 200 базисних пунктів, а у третьому кварталі — ще на 600–800 пунктів.

Головне — час. Enphase активно працює над диверсифікацією ланцюга постачань, і до другого кварталу 2026 року більшість батарейних компонентів має надходити з інших країн. За даними 25 аналітиків, середня цільова ціна становить 50,82 долара, що на 23,41% вище за поточні 41,18 долара. Це свідчить про те, що ринок вже врахував короткострокові труднощі, а середньостроковий потенціал відновлення високий.

“Стійкі” гравці на тайванському ринку сонячної енергетики

Delta Electronics — “захисник маржі”

У 2024 році Delta Electronics показала гарні результати: об’єднаний дохід склав 421,1 млрд нових тайванських доларів (зростання на 5%), валова маржа залишилася на високому рівні — 32,4%, чистий прибуток — 35,2 млрд нових тайванських доларів, а прибуток на акцію — 13,56 нових тайванських доларів. Ще важливіше — рентабельність власного капіталу (ROE) досягла 16,4%, що є високим показником для електронної промисловості.

Морган Стенлі підвищила цільову ціну з 440 до 485 нових тайванських доларів, зосереджуючись на технологічних проривах у сферах AI-даних центрів та високовольтних джерел живлення 800V. Аналітики вважають, що з урахуванням зростаючого попиту на високоякісні джерела енергії, зростання Delta Electronics може тривати до 2027 року.

Це не є чисто сонячною концептуальною акцією, але одна з найбільш вигідних компаній у контексті енергетичної трансформації.

ChungHwa Telecom — “темна конячка з подвійним зростанням”

У 2024 році чистий прибуток ChungHwa Telecom склав 3,623 млрд нових тайванських доларів, що на 128% більше ніж торік, а прибуток на акцію — 7,33 нових тайванських доларів — рекордний показник. Це стало результатом активної реалізації планів щодо зміцнення енергетичної інфраструктури.

У першому кварталі 2025 року дохід компанії досяг 6,448 млрд нових тайванських доларів — рекордний рівень за аналогічний період, але через зростання частки інженерних проектів валова маржа знизилася, а прибуток на акцію зменшився до 1,78 нових тайванських доларів. 6 аналітиків підвищили цільову ціну з 182,5 до 195,5 нових тайванських доларів, що на 7,12% вище за попередню. Це свідчить про збереження довіри ринку до середньострокового зростання.

Що мають знати інвестори про ризики

Сонячна енергетика дуже чутлива до змін політики. Майбутнє IRA залишається невизначеним, що безпосередньо впливає на довгострокові інвестиційні рішення компаній. Крім того, постійне розгортання виробництва сонячних панелей у Китаї створює тиск на валову маржу світових виробників, і ця конкуренція у короткостроковій перспективі навряд чи зміниться.

Крім того, у 2024 році спостерігається явна диференціація акцій: SunPower впала на 70% і подала на банкрутство, SolarEdge знизилася з 80 доларів до менше ніж 20 доларів, тоді як First Solar зросла всупереч тенденціям. Це підкреслює важливість правильного підходу до підбору акцій і уникнення масових інвестицій у весь сектор.

Рівень відсоткових ставок також є прихованим ризиком. Високі ставки знижують попит на фінансування житлових сонячних систем, що тисне на весь сектор. Початок циклу зниження ставок ФРС відкриває можливості для ринку, але наскільки великим буде цей “вікно” — ще потрібно спостерігати.

Висновки

У 2025 році сонячна галузь знову приверне увагу ринку, але це не означає, що потрібно вкладати всі кошти одразу. Провідні компанії, такі як First Solar, Nextracker, Enphase Energy, мають свої сильні сторони у фундаменталі. Також у тайванському сегменті Delta Electronics та ChungHwa Telecom демонструють стабільне зростання.

Головне — обирати компанії з довгостроковими контрактами, міцною ланцюгом постачань або стабільною валовою маржею. У короткостроковій перспективі зберігається політичний ризик, але середньострокові можливості для зростання вже очевидні. Це час для ретельного відбору активів і контролю ризиків, а не для масового інвестування у весь сектор.