Повний гід по обмеженнях на зростання та падіння акцій: освоїти правила торгівлі та навчитися реагувати на коливання

З нуля зрозуміти обмеження на підйом і падіння цін

На фондовому ринку інвестори часто стикаються з двома крайніми явищами — обмеженням на підйом і обмеженням на падіння. Ці терміни здаються простими, але приховують глибоку логіку психології ринку та правил торгівлі. Простими словами, коли ціна акції за один день зростає або знижується до максимально дозволеного регулятором рівня, спрацьовують обмеження на підйом або падіння.

Візьмемо тайванський ринок: регулювання забороняє денний ціновий рух акцій, що котируються на біржі, перевищувати 10% від ціни закриття попереднього дня. Наприклад, якщо ціна TSMC минулого дня закінчилася на 600 юанів, то сьогоднішній діапазон коливань обмежений від 540 до 660 юанів. Досягнувши 660 юанів, ціна буде заблокована на рівні обмеження на підйом, а при падінні до 540 — активується обмеження на падіння.

Відмінність між обмеженням на підйом і падіння

Обмеження на підйом — це ситуація, коли ціна піднімається до верхньої межі за день, що свідчить про значний попит і надзвичайно оптимістичний настрій ринку. Зазвичай на графіку це позначається червоним кольором. Навпаки, обмеження на падіння — це коли ціна досягає нижньої межі, що відображає переважання продавців і паніку на ринку, і графік позначається зеленим кольором.

Найпростіший спосіб визначити, чи відбулося обмеження на підйом або падіння — це подивитися на графік руху ціни: якщо він залишається рівним і не має коливань — цілком ймовірно, що акція заблокована. Також можна спостерігати за ордерами: при обмеженні на підйом — багато покупців і мало продавців; при обмеженні на падіння — навпаки, багато продавців і мало покупців.

Чи можна торгувати під час обмежень на підйом і падіння?

Механізм торгівлі при обмеженні на підйом

Обмеження на підйом не означає, що торгівля припинена. Інвестори все ще можуть виставляти ордери на купівлю або продаж, але слід враховувати ймовірність виконання. Якщо ви виставляєте ордер на купівлю, через велику кількість покупців на рівні обмеження, ваш ордер може чекати у черзі і не бути виконаним швидко. Якщо ж ви виставляєте ордер на продаж, оскільки покупців багато і вони прагнуть швидко закрити позицію, угода може відбутися швидко.

Механізм торгівлі при обмеженні на падіння

Обмеження на падіння також дозволяють торгівлю, але логіка тут протилежна. Ордер на купівлю — швидко виконується, оскільки продавців багато і вони прагнуть швидко продати. Ордер на продаж — може чекати у черзі, оскільки багато продавців вже виставили свої ордери.

Що спричиняє обмеження на підйом цін?

Перша причина: фундаментальні фактори

Звичайною причиною є публікація хороших фінансових звітів компанії. Наприклад, значне зростання квартального доходу, несподіване збільшення EPS або отримання великих замовлень. У таких випадках ціна часто закривається на обмеженні. Наприклад, TSMC отримує великі замовлення від Apple або NVIDIA — і це часто спричиняє обмеження на підйом. Також політичні стимули, наприклад, оголошення урядом підтримки зеленої енергетики або електромобілів, можуть швидко підняти ціни відповідних акцій.

Друга причина: популярність і залучення капіталу

Коли з’являється тренд на AI, акції серверних компаній злітають до обмежень. Біотехнологічний сектор також часто піддається спекуляціям. Наприкінці кварталу інвестиційні фонди і крупні гравці активно купують середні та малі електронні компанії для підвищення показників, і ціна миттєво злітає до обмеження.

Третя причина: технічні сигнали

Якщо ціна прориває довгостроковий коридор і супроводжується великим обсягом, або якщо високий рівень маржі коротких позицій викликає «шорт-сквіз», то попит на купівлю швидко зростає і ціна закривається на обмеженні.

Четверта причина: концентрація капіталу

Іноземні інвестори, інвестиційні фонди або крупні гравці масово купують або тримають акції, що робить їхню ліквідність дуже низькою. У такій ситуації навіть невелике зростання може спричинити обмеження на підйом. Водночас роздрібні інвестори часто не можуть швидко купити акції через низьку ліквідність.

Що спричиняє обмеження на падіння цін?

Перша причина: серйозні негативні новини

Звичайною причиною є публікація поганих фінансових звітів, наприклад, значне збільшення збитків або зниження валової маржі. Скандали, такі як фінансові махінації або залучення керівництва до злочинів, також викликають масовий розпродаж. Загальний спад у галузі або економіці посилює цю тенденцію.

Друга причина: системні ризики

Пандемія COVID-19 у 2020 році спричинила масові обмеження і падіння цін. Коливання на міжнародних ринках також передаються: наприклад, крах американських акцій може спричинити падіння ADR TSMC і, відповідно, всього технологічного сектору Тайваню.

Третя причина: крупні гравці і кредитне плече

Коли крупні гравці починають масово продавати або закривати позиції, роздрібні інвестори стають «підсадними качками». Ще гірше — якщо спрацьовує механізм маржинального виклику: у 2021 році криза судноплавних компаній призвела до різкого падіння цін і масових продажів через вимоги до додаткового забезпечення.

Четверта причина: технічні прориви

Якщо ціна прориває важливі рівні підтримки, наприклад, місячну або квартальну скользячу середню, це може викликати масовий стоп-лосс і подальше падіння. Великий обсяг чорних свічок на графіку сигналізує про активне «зняття» позицій і може спричинити обмеження на падіння.

Як реагують на цінові коливання американські та міжнародні ринки?

На американському ринку немає механізму обмежень на підйом і падіння цін, натомість застосовується механізм «熔斷» (автоматичне припинення торгів). При різких коливаннях система автоматично призупиняє торгівлю, щоб дати ринку час заспокоїтися.

Механізм «熔斷» на рівні індексів: якщо S&P 500 падає більш ніж на 7%, торги призупиняються на 15 хвилин; при падінні понад 13% — ще на 15 хвилин; якщо падіння досягає 20% — день закінчується.

На рівні окремих акцій: якщо ціна окремої акції за короткий час (наприклад, 15 секунд) зменшується або зростає більш ніж на 5%, торги призупиняються. Тривалість залежить від типу цінних паперів.

Цей механізм створений для запобігання паніці і надмірним коливанням, і є більш жорстким, ніж фіксований 10% ліміт на підйом і падіння у Тайвані.

Стратегії інвестування при обмеженнях на підйом і падіння

Стратегія 1: Раціональний аналіз, відмова від «погоні за висотою» і «продажу на дні»

Новачки найчастіше помиляються, коли купують при обмеженні на підйом і продають при обмеженні на падіння. Правильний підхід — глибоко аналізувати: якщо фундаментальні показники компанії не погіршилися і падіння викликане короткостроковими емоціями або системними ризиками, то ймовірність відскоку висока. У такій ситуації краще тримати позицію або додавати невеликі обсяги.

З іншого боку, при обмеженні на підйом — потрібно оцінити, чи має зростання достатню фундаментальну підтримку. Якщо ні — краще почекати.

Стратегія 2: Шукати пов’язані активи або міжнародні аналоги

Якщо провідна акція зростає до обмеження, можна розглянути інвестиції в її постачальників або конкурентів, які зазвичай також зростають, але мають більшу ліквідність. Наприклад, при зростанні TSMC — піднімуться й інші компанії у галузі.

Крім того, багато тайванських компаній мають листинг у США, наприклад, TSMC(TSM) — їх можна купити через американські брокери або через міжнародних посередників, і це іноді зручніше і швидше, ніж на тайванській біржі.

Стратегія 3: Контроль ризиків і встановлення стоп-лоссів

При падінні до обмеження — не слід панічно купувати. Важливо встановити рівень стоп-лоссу, щоб захистити капітал. Якщо фундаментальні показники погіршилися або технічні рівні підтримки порушені — краще закрити позицію.

Щоб почати торгівлю, потрібно зробити три кроки: заповнити реєстраційні дані, швидко внести кошти і знайти торгові можливості для укладання угод.