Чи зможе долар утриматися на високих рівнях щодо японської йени? Підвищення ставки Банку Японії у грудні стане ключовим!

Ринок переживає делікатний переломний момент. Темпи девальвації ієни раптово зупинилися, що приховує зміну очікувань щодо політики та переоцінку валютних ризиків.

Посилення очікувань підвищення ставок Банку Японії, долар США стикається з тиском щодо йени

Останні сигнали політики підняли настрій ринку. Прем’єр-міністр Японії Сіндзо Абе відкрито заявив, що буде суворо контролювати коливання валютного ринку і готовий діяти за необхідності. Пізніше джерела повідомили, що Банк Японії готується до найшвидшого підвищення ставки у грудні.

Ці голоси яструбів мали миттєвий ефект — долар США щодо йени відкотився з високих рівнів і 27 листопада навіть один раз опустився нижче за ключовий рівень 156. Це ознака того, що раніше одностороння девальвація ієни починає давати ознаки відновлення.

Рішення ФРС стане “жезлом” для Банку Японії

Грудневе політичне ритмічне рішення стане особливо важливим. Банк Японії оприлюднить своє останнє рішення 19 грудня, тоді як ФРС оголосить свою позицію за тиждень раніше. Ця різниця у часі означає, що політична орієнтація ФРС безпосередньо вплине на рішення Банку Японії.

Логіка ринку дуже ясна: якщо ФРС залишиться на місці, Банк Японії матиме тиск на підвищення ставки; але якщо ФРС повернеться до зниження ставок, у Банку Японії з’явиться достатньо підстав залишатися на місці.

Зараз ринок очікує підвищення ставки Банку Японії у грудні та січні приблизно на 50%, що відображає високу невизначеність. Аналізатор Австралійського федерального банку Керол Конг вважає, що “обережний Банк Японії може почекати з діями до ухвалення бюджету парламентом, щоб отримати час для аналізу ситуації з переговорами щодо зарплат”.

Чи зросте йена, чи продовжить девальвуватися? Ключовий фактор — різниця у відсоткових ставках між США та Японією

У короткостроковій перспективі звуження різниці у відсоткових ставках США та Японії дійсно підвищує ймовірність зниження долара щодо йени. Але ця оптимістична перспектива може бути надто наївною.

Тиск на девальвацію йени ніколи не зникав повністю, оскільки між США та Японією все ще існує значна різниця у ставках, і арбітражні операції тривають безперервно. Це означає, що навіть одне підвищення ставки центральним банком навряд чи зможе кардинально змінити тренд.

Стратег Володіння валютою UBS Васілі Серебряков зазначає: “Якщо Банк Японії не займе жорстку позицію щодо підвищення ставок і не дасть чітких зобов’язань щодо подальшого підвищення у 2026 році для стримування інфляції, ефект від одного підвищення буде обмеженим. Різниця у ставках США та Японії залишається широкою, а волатильність — низькою.”

Це означає, що Банку Японії потрібна не просто разова підвищення ставки, а чітка яструбина обіцянка та довгострокова політична стратегія, щоб справді змінити очікування ринку щодо руху долара США щодо йени.

Ризики двостороннього впливу політичних втручань

Керівник відділу валютної стратегії у Dutch Cooperative Bank Джейн Фолі висловила цікаву думку: “Хоча під час Дня подяки можливе втручання, якщо ринок сам по собі очікує на втручання і це стримує зростання долара, тоді реальна необхідність у втручанні зменшується.”

Ця гра очікувань і є делікатною особливістю сучасного ринку — сигнали політики стають самі по собі рушіями цін, а справжні дії можуть перетворитися на антиклімакс. Інвесторам потрібно бути обережними щодо ризику реверсії, особливо коли очікування політики і реальні дії розходяться.