Інвестування в індексні фонди золота: правильне рішення на 2024 рік?

Золото зберегло свою позицію як актив-укриття протягом століть, і наразі індексні фонди золота представляють сучасний та доступний спосіб участі в цьому ринку. На відміну від володіння фізичними злитками, ці інструменти пропонують ліквідність, низькі комісії та легкість торгівлі на біржі протягом усього торгового сеансу. Але чи дійсно варто інвестувати в них цього року? Проаналізуємо поточний контекст, доступні опції та що слід враховувати перед прийняттям рішення.

Контекст ринку золота у 2024: геополітичні та монетарні фактори

Макроекономічна ситуація у світі спричинила новий інтерес до індексних фондів золота у перших місяцях 2024 року. Відбувається кілька факторів, що сприяють цій попиту:

Залишається геополітична напруга

Конфлікти в Україні та Газі, а також зростаючі напруженості між глобальними державами, посилили пошук активів-укриттів. У часи політичної та військової невизначеності інвестори історично та природно звертаються до золота.

Очікування щодо рівнів відсоткових ставок

Має місце добре встановлений обернений зв’язок між ціною золота та ставками відсотка. У міру того, як Федеральна резервна система США розглядає можливість зниження ставок, очікується девальвація долара США, що може зробити міжнародну ціну золота дешевшою та посилити глобальний попит. Одночасно, зниження ставок зменшує привабливість фіксованого доходу порівняно з альтернативними активами, такими як фонди золота або криптовалюти.

Динаміка потоків капіталу: чисті виходи, компенсовані силою цін

Парадоксально, але за даними Всесвітньої ради з золота (World Gold Council), індексні фонди золота за останні дев’ять місяців зазнали чистих виходів капіталу. Лише у лютому 2024 року було виведено приблизно 2,9 мільярдів доларів глобально, з яких 2,4 мільярдів припали на Північну Америку.

Однак ця динаміка не негативно вплинула на ціни. Золото зберегло тенденцію до відновлення, розпочату в жовтні 2022 року, підтримувану міцним попитом центральних банків та інституційних покупок, зумовлених геополітичними факторами. Багато інвесторів, ймовірно, зафіксували прибутки, щоб переорієнтуватися на інші високорентабельні активи, такі як технології та біткоїн.

Центральні банки: стратегічне накопичення золотих резервів

Одна з довгострокових тенденцій, що пояснює значну частку зростання ціни золота з 2018 року, — активне накопичення резервів центральними банками світу. З 57 опитаних у 2023 році центральних банків 71% планували збільшити свої золоті резерви протягом наступних 12 місяців, що на 10 пунктів відсотка більше порівняно з 2022 роком.

Ця стратегія має кілька цілей: диверсифікація резервів від долара США, забезпечення стабільності вартості, підтримка ліквідності та гарантія фінансової безпеки. Основні власники — США, Німеччина, Італія, Франція, Росія, Китай, Швейцарія, Індія та Нідерланди.

Диверсифікована попит: фактор стабільності

Однією з головних переваг індексних фондів золота як інвестиційного інструменту є те, що попит на актив-основу походить із різних джерел, створюючи дуже стабільний профіль. За даними за четвертий квартал 2023 року, світовий попит склав 1149,8 тонн, розподілений так:

• Ювелірні вироби: 581,5 тонн (найбільша частка)
• Інвестиції: 258,3 тонн (включаючи покупки фондів із фізичним забезпеченням)
• Центральні банки: 229,4 тонн
• Технології: 80,6 тонн

За останні 14 років попит ніколи не опускався нижче 1000 тонн, тоді як пропозиція (видобуток і переробка) залишається відносно нееластичною у короткостроковій перспективі.

Розуміння індексних фондів золота: типи та механізми

Індексний фонд золота — це інвестиційний інструмент, що відстежує ціну дорогоцінного металу безпосередньо або опосередковано. Існує дві основні категорії:

Фонди з фізичним забезпеченням: зберігають реальні злитки у безпечних сховищах фінансових установ. Кожна акція представляє частку спільної власності на збережене золото. Така структура дозволяє отримати експозицію без ризиків безпеки та зберігання фізичного металу.

Синтетичні фонди: інвестують опосередковано за допомогою деривативів (ф’ючерсів, опціонів) для відтворення ціни золота. Вони пропонують нижчі коефіцієнти витрат, але вводять ризик контрагента.

Переваги індексних фондів:

• Висока ліквідність під час біржових сесій
• Значно нижчі комісії порівняно з активно керованими взаємними фондами
• Можливість почати з невеликим капіталом
• Прозора структура витрат (коефіцієнт витрат + брокерські комісії)

Топ-6 індексних фондів золота у 2024

1. SPDR Gold Shares ETF (NYSE: GLD)

Гігант ринку з активами під управлінням 56 мільярдів доларів. Відстежує злитки у Лондоні під охороною HSBC, з обсягом щоденної торгівлі 8 мільйонів акцій. Річна комісія становить 40 базисних пунктів (0,40%). Ціна за акцію — 202,11 $, з приростом 6,0% у 2024 році.

2. iShares Gold Trust ETF (NYSE: IAU)

Ще один важливий гравець із 25,4 мільярдами активів. Пропонує більш конкурентоспроможну комісію — 25 базисних пунктів (0,25%) та фізичне забезпечення, охороняється JP Morgan Chase у Лондоні. Торгує 6 мільйонами акцій щодня, ціна — 41,27 $, також з приростом 6,0% за рік.

3. Aberdeen Physical Gold Shares ETF (NYSE: SGOL)

З 2,7 мільярдами активів цей фонд зберігає золото у швейцарських та британських сховищах. Має одну з найнижчих комісій — 17 базисних пунктів (0,17%). Ціна — лише 20,86 $ за акцію, що робить його найбільш доступним, з обсягом 2,1 мільйона акцій та річним приростом 6,0%.

4. Goldman Sachs Physical Gold ETF (NYSE: AAAU)

З 614 мільйонами активів цей фонд під керівництвом JPMorgan Chase забезпечує інституційну довіру. Комісія — 18 базисних пунктів (0,18%), що значно нижче середнього рівня — 63 базисних пункти. Ціна — 21,60 $ за день, з приростом 6,0% у 2024 році.

5. SPDR Gold MiniShares ETF (NYSE: GLDM)

Версія з низькими витратами популярного GLD із 6,1 мільярдами активів. Стягує лише 10 базисних пунктів (0,10%) щорічних тарифів, торгує 2 мільйонами акцій щодня. Ціна — 43,28 $, приріст — 6,1% за рік.

6. iShares Gold Trust Micro ETF (NYSE: IAUM)

Фонд золота з найнижчою вартістю на ринку, з коефіцієнтом витрат лише 0,09%. Має 1,2 мільярда активів і торгує 344 000 акцій щодня. Ціна — 21,73 $ за акцію, з приростом 6,0% у 2024 році.

Історична дохідність: порівняння 2009-2024

З початку 2009 року результати цих інструментів були такими:

• Золото спотове: 162,31%
• iShares Gold Trust ETF (IAU): 151,19% (кращий результат)
• SPDR Gold Shares ETF (GLD): 146,76%
• Aberdeen Physical Gold Shares ETF (SGOL): 106,61%
• Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU): 79,67%
• SPDR Gold MiniShares ETF (GLDM): 72,38%
• iShares Gold Trust Micro ETF (IAUM): 22,82% (з моменту запуску у 2021)

Чи варто інвестувати у індексні фонди золота цього року?

Відповідь залежить передусім від вашого інвестиційного профілю. Для тих, хто має низьку або середню толерантність до ризику, індексні фонди золота можуть бути цінним компонентом диверсифікації. Для агресивних інвесторів — частка має бути більш скромною.

Ключові міркування:

Диверсифікація портфеля: золото додає стабільності, коли інші класи активів зазнають волатильності. У контексті, коли технологічний ралі демонструє ознаки вичерпання, ця характеристика набуває особливого значення.

Захист від інфляції: історично золото зберігає свою купівельну спроможність у періоди високої інфляції. Хоча інфляція знизилася, центральні банки залишаються обережними щодо зниження ставок, що виправдовує хеджування.

Глобальний рівень боргового навантаження: рівень державного боргу досяг історичних масштабів. США мають співвідношення борг/ВВП — 129%, Японія — 263,9%, тоді як Китай і Європейський Союз зростають поступово. Президент Федеральної резервної системи Джером Пауелл явно попередив, що «США перебувають на фіскально незбалансованому шляху», де «борг зростає швидше за економіку».

У разі виникнення боргової кризи або переорієнтації світової фінансової системи індексні фонди золота стануть одними з найефективніших захистів для інвесторів.

Обмеження, які слід пам’ятати: золото не приносить доходу у вигляді дивідендів. Його ціна може бути волатильною у короткостроковій перспективі. Однак воно вважається активом, що краще за все витримує падіння на світових ринках.

Практичний гід: як інвестувати у індексні фонди золота

1. Визначте чіткі цілі: встановіть конкретні цілі інвестування та оцініть свою реальну толерантність до ризику перед вкладенням капіталу.

2. Ефективно диверсифікуйте: індексні фонди золота мають доповнювати, а не замінювати, збалансований портфель із кількох класів активів.

3. Обирайте довгострокову стратегію: враховуючи короткострокову волатильність, розглядайте ці фонди як довгострокову захисну стратегію, а не спекуляцію.

4. Проводьте контекстуальні дослідження: макроекономічний та геополітичний контекст визначає момент входу. Хоча золото є укриттям, існують більш і менш сприятливі часи.

5. Порівнюйте технічні характеристики: аналізуйте коефіцієнт витрат, тип забезпечення (фізичне vs. синтетичне), ліквідність та обсяг торгів щодня перед вибором.

Останні роздуми

Головне питання — не просто чи інвестувати у індексні фонди золота, а скільки капіталу виділити, враховуючи вашу конкретну ситуацію. Основна перевага — доступність: навіть малі інвестори можуть брати участь із мінімальним початковим капіталом.

Дані демонструють, що резерви центральних банків зміцнюються, попит залишається стабільним із різних джерел, а геополітичні фактори зберігають свою актуальність. У контексті, коли уряди суттєво збільшили боргове навантаження, а фідуціарні валюти втрачають купівельну спроможність, індексні фонди золота пропонують перевірену історією захисну альтернативу.

Остаточне рішення залишається за кожним інвестором після врахування його особистого контексту, фінансових цілей та апетиту до ризику.