Бороться проти зростання: Все, що потрібно знати про короткі позиції у ваших інвестиціях

Вступ: Коли ціни падають, прибутки зростають

Більшість інвесторів прагнуть купувати активи за низькою ціною, щоб продавати їх дорого. Але існує менш поширена група трейдерів, яка навчилися змінювати цю логіку: вони заробляють саме тоді, коли ціни падають. Це ті, хто працює в коротку, інвестиційна тактика, яка, хоча й ризикована, може приносити значний дохід при правильному виконанні.

Як це працює? Оператори в коротку позичають актив, який, на їхню думку, знизиться в ціні, одразу його продають, а потім викупляють за нижчою ціною. Різниця між цими двома цінами і є їхнім прибутком. Хоча це звучить протилежно інтуїції, у низьковалютних ринках або під час бульбашок цін, операції в коротку можуть бути однією з небагатьох прибуткових стратегій.

Що означає насправді ставити на пониження?

Коли ти говориш про короткий продаж, відбувається наступне: ти знаходиш актив (акції, облігації, криптовалюти, товари), які очікуєш, що знизяться в ціні. Потім позичаєш цей актив у брокера, продаєш його на відкритому ринку і чекаєш, поки його ціна впаде. Як тільки вона знижується, ти викуповуєш його за меншою ціною і повертаєш позичене, отримуючи різницю.

Основна формула проста: Прибуток = (Початкова ціна продажу - ціна викупу) × кількість одиниць

Практичний приклад короткої позиції

Уявімо, що ти визначив, що ціна акцій компанії X переоцінена. Сьогодні вони коштують 50 євро. Ти позичаєш 100 акцій і продаєш їх за 5 000 євро. Через два місяці ціна падає до 40 євро. Ти викуповуєш 100 акцій за 4 000 євро, повертаєш їх і отримуєш 1 000 євро прибутку.

Але якщо ціна зросла до 60 євро, тобто ти купуєш їх за 6 000 євро, щоб повернути позичене, і зазнаєш збитку у 1 000 євро. Цей сценарій ілюструє, чому ризик у коротких позиціях потенційно необмежений.

Різні способи роботи в коротку

Не існує єдиного способу реалізації цієї стратегії. Залежно від активу та профілю ризику, у тебе є кілька варіантів:

Традиційний короткий продаж: позичаєш акції безпосередньо у брокера і продаєш їх на ринку. Це найпряміший метод, але вимагає доступу до позики цінних паперів.

Контракти на різницю (CFD): контракт між тобою і постачальником, де відбувається обмін різницею ціни активу між відкриттям і закриттям позиції. Дозволяє працювати в коротку без володіння активом, але з ризиками через кредитне плече.

Опціони пут: купівля опціону продажу дає право (але не зобов’язання) продати актив за фіксованою ціною. Ти отримуєш прибуток, якщо ціна падає. Гнучкіше, ніж прямий продаж, але вимагає розуміння волатильності.

Ф’ючерси: контракти, що зобов’язують купити або продати актив за заздалегідь визначеною ціною у майбутньому. Продаж ф’ючерсних контрактів — ставка на зниження ціни.

Інверсні ETF: фонди, що дають доходи, протилежні їхньому базовому індексу. Якщо індекс падає, ти заробляєш. Менш кредитне, ніж короткі продажі, спосіб отримати вигоду з падінь.

Як визначити, коли настав час ставити на пониження

Перед відкриттям будь-якої короткої позиції потрібно ретельно аналізувати ринок. Досвідчені інвестори використовують три основні підходи:

Фундаментальний аналіз: досліджує фінансовий стан компанії, коефіцієнти як P/E (ціна/прибутки), P/B (ціна/балансова вартість), ROE (рентабельність власного капіталу), новини сектору та макроекономічний контекст. Якщо акція переоцінена порівняно з фундаментальними показниками і конкурентами, вона кандидат на коротку.

Технічний аналіз: вивчає історичні цінові патерни, обсяги торгів, ковзні середні, індекс сили відносної (RSI), смуги Боллінджера та формації свічок. Ці індикатори допомагають визначити точки розвороту і тенденції до зниження.

Настрій ринку: спостерігає за індикаторами, такими як індекс волатильності (VIX), рівень відкритих коротких позицій, опитування інвесторів. Коли настрої надмірно оптимістичні і паніка низька, це може бути сигналом перекупленості.

Кожен інвестор має свій набір улюблених інструментів залежно від досвіду, толерантності до ризику і горизонту.

Випадок Tesla: переможці і програвші у 2022-2023 роках

Жоден приклад не ілюструє краще крайності роботи в коротку, ніж історія Tesla.

2022: Золотий рік “шорт-селерів”: коли Ілон Маск оголосив про намір придбати Twitter у квітні, акції Tesla обвалилися. Інвестори, що продавали в коротку за 385 доларів і викупили за 209 доларів, отримали по 176 доларів прибутку за контракт. Загалом, шорти витягнули майже 14 мільярдів доларів із ринку Tesla за цей рік.

2023: Неочікуване покарання: ті ж оператори, впевнені, що тренд триватиме, знову відкрили короткі позиції на 100 доларів. Але ринок повернувся. Tesla підняла ціну до 171 долара. Результат: збитки понад 6,5 мільярдів доларів у коротких позиціях. Деякі трейдери втратили по 71 долару за контракт.

Ця історія підкреслює неприємну істину: хоча прибутки можуть бути величезними, збитки теж. І вони трапляються швидко.

Основні інструменти для захисту капіталу

Робота в коротку без управління ризиками — фінансове самогубство. Ось основні техніки:

Стоп-лосс ордери: заздалегідь визначаєш рівень ціни, при досягненні якого автоматично закриєш позицію, якщо актив зросте занадто сильно. Якщо продаєш в коротку за 100 євро, можеш встановити стоп-лосс на 110 євро, щоб обмежити збитки.

Диверсифікація позицій: не концентруй усі ресурси в одній короткій позиції. Розподіляй ризик між різними активами і секторами.

Хеджування опціонами: якщо ти продав у коротку акцію, можеш купити опціон колу на ту ж акцію для захисту від сильних зростань.

Постійний моніторинг: ринки швидко змінюються. Короткі позиції вимагають активного контролю і коригувань.

Обмеження розміру позиції: визнач, який відсоток портфеля ти готовий ризикувати у коротких позиціях. Багато професіоналів не перевищують 5-10%.

Переваги коротких позицій

• Диверсифікація: заробляєш на падінні ринків, коли більшість втрачає.
• Корекція цін: допомагає уникнути екстремальних бульбашок і підвищує ефективність ринку.
• Контрциклічна стратегія: може компенсувати збитки у довгих позиціях під час корекцій.

Критичні ризики роботи в коротку

• Необмежені збитки: немає межі, наскільки може зростати ціна, але твій капітал — обмежений.
• Витрати на позичання: платиш відсотки за позичений актив, що зменшує прибуток при повільному падінні.
• Перекручення цін: ринки можуть рухатися проти тебе більше, ніж очікуєш, особливо у періоди волатильності.
• Регуляторні обмеження: багато юрисдикцій обмежують або забороняють “голі” короткі продажі і можуть вводити обмеження під час криз.
• Неліквідність: у стресових ситуаціях деякі активи важко викупити.

Чи підходить тобі трейдинг у коротку?

Короткі позиції підходять досвідченим інвесторам із високою толерантністю до ризику і глибоким розумінням ринків. Це не стратегія для початківців.

Якщо ти вирішиш спробувати, пам’ятай: витрати на транзакції, комісії і ефект кредитного плеча можуть перетворити невеликий неправильний крок у катастрофу. Ретельне управління ризиками — обов’язкова умова.