Чому криптовалютні біржі часто зазнають банкрутства? Як інвесторам слід реагувати

У криптовалютному ринку коливання цін дійсно дуже сильні, але багато хто ігнорує ще один більш великий ризик — банкрутство бірж. Порівняно з коливаннями вартості віртуальних активів, закриття торгових платформ зазвичай завдає інвесторам ще більш руйнівних втрат, рівень яких часто буває несподіваним. Варто бути обережним: це не рідкісне явище, а трагедія, яка майже щороку повторюється. Тоді які колишні біржі вже збанкрутували, в чому причина, і як інвесторам уникнути ризиків?

Ті відомі біржі, що зникли

За даними, кількість глобальних платформ для торгівлі криптовалютами становить близько 670, але водночас багато з них мовчки зникають. До таких банкрутств належать Mt.Gox, FCoin, FTX тощо — колись вони були лідерами галузі, але зрештою не уникнули краху.

Mt.Gox（банкрутство 2014 року）

Mt.Gox («Мейтоґо») — японська біржа віртуальних валют, заснована у липні 2010 року відомим творцем eDonkey Jed McCaleb. У березні 2011 року McCaleb продав її французькому підприємцю Mark Karpeles. Після модернізації та розширення списку валют, у 2011–2013 роках Mt.Gox став найбільшою у світі біржею біткоїнів. Але у 2014 році через хакерську атаку платформа втратила 850 000 BTC (на той час приблизно 4,73 мільярди доларів США), і згодом оголосила про банкрутство.

Yes-BTC（банкрутство 2015 року）

Ця платформа, яка була однією з трьох найбільших у Тайвані криптовалютних бірж, у лютому 2015 року зазнала крадіжки та проблем із виведенням коштів. Голова правління Хе Чжаоюй через борги перед підпільними кредиторами понад 6 мільйонів юанів вкрав понад 1600 BTC у користувачів і зник. Врешті-решт біржа закрилася.

FCoin（банкрутство 2020 року）

FCoin засновано у травні 2018 року автором книги «Блокчейн: визначення нової фінансової та економічної парадигми» Чжан Цзянь. Платформа швидко здобула популярність завдяки концепції «торгівля та майнінг, дивіденди за утримання токенів», і за півмісяця вийшла на перше місце у глобальному рейтингу за обсягами торгів, перевершивши сумарно 2–7 місця інших бірж. Однак через конкуренцію та нестійкий високий рівень дивідендів платформа втратила популярність: ціна токена FT і обсяги торгів різко впали. У кінці 2018 року засновник спробував врятувати ситуацію, але безуспішно, і виїхав за кордон. У 2020 році він офіційно визнав, що платформа вже не може виконати зобов’язання щодо 7000–13000 BTC.

FTX（банкрутство 2022 року）

FTX засновано у 2019 році американцем Сэмом Бэнкманом-Фридом, повна назва — «Ф’ючерсна біржа» (Futures Exchange). У період буму 2020–2021 років обсяги торгів зростали, і платформа стала другою за величиною у світі. Але у листопаді 2022 року з’явилися повідомлення про серйозні порушення, що спричинили масове виведення коштів користувачами, різке падіння ціни токена FTT і врешті-решт — банкрутство та реорганізацію.

Bittrex（банкрутство 2023 року）

Bittrex («B-мережа») засновано у 2014 році колишніми співробтниками великих технологічних компаній, відомою своєю безпекою. У 2018 році її частка ринку становила близько 23%, а кількість валют перевищувала 300. Вона входила до трійки найбільших бірж світу. Але у квітні 2023 року американські регулятори звинуватили її у незаконній діяльності. Через місяць біржа подала заявку на банкрутство, її активи та зобов’язання оцінюються у 5–10 мільярдів доларів, а кількість кредиторів — понад 100 000.

Крім вищезгаданих випадків, існує багато інших платформ, що збанкрутували, зокрема Bitfloor (2013), 796 (2015), DrogonEX (2019), Zhongbi ZB (2022), AEX (2022), Hoo (2022), JPEX (2023) тощо. Що спільного у цих випадках?

Глибинні причини банкрутства бірж

Основні причини закриття платформ — це внутрішні управлінські проблеми та зовнішні фактори.

Внутрішні фактори, що спричинили банкрутство

Вразливості у безпеці

Надійна система захисту — життєво важлива для біржі. Якщо вона зламана, хакери одразу ж проникають і крадуть активи користувачів. Банкрутство Mt.Gox — найжахливіший урок. Насправді багато великих платформ зазнавали хакерських атак, але через достатні резерви змогли швидко закрити дірки.

Зловживання керівництва активами

Деякі керівники бірж привласнювали кошти користувачів для особистих інвестицій або розпоряджалися ними у приватних цілях — це безпосередня причина краху FTX і Yes-BTC. Такі випадки зазвичай закінчуються тим, що платформа несподівано стає неплатоспроможною, і інвестори втрачають усі вкладені кошти.

Некоректне управління

Занепад FCoin був зумовлений нестійкою системою високих дивідендів і частими змінами правил, що викликало масовий відтік користувачів. Також деякі біржі потрапляли у труднощі через неправильне управління приватними ключами, наприклад, канадська біржа через смерть засновника не могла отримати доступ до приватних ключів і втратила активи на 145 мільйонів доларів.

Зовнішні фактори, що спричинили банкрутство

Зростання регуляторного тиску

З розширенням ринку криптовалют регулятори країн посилюють контроль і жорстко борються з порушниками. У 2013 році одна з найстаріших бірж AEX закрилася під натиском регуляторів.

Циклічні коливання ринку

У бульбашкові періоди ціни активів стрімко зростають, доходи бірж зростають, галузь процвітає. Але у періоди спаду обсяги різко зменшуються, і більшість платформ опиняються у боргах, навіть при спробах економії — не можуть уникнути банкрутства. Bittrex — типовий приклад.

Як раціонально обирати криптовалютну платформу

Новачки часто не знають, з чого почати, і роблять необдуманий вибір. Вірний підхід — оцінювати безпеку перш за все, адже багато платформ уже збанкрутували, а ті, що залишилися, не гарантують абсолютної безпеки. Тому при виборі біржі слід враховувати:

Оцінюйте безпеку насамперед

Оскільки багато платформ уже збанкрутували, а ті, що залишилися, не можна вважати абсолютно безпечними, безпека має бути головним критерієм. Вивчайте архітектуру безпеки, ліцензії, резервні фонди. Перевіряйте історію атак, реагування на інциденти, кваліфікацію технічної команди та незалежні аудити. Також важливо підтвердити ліцензію у відповідних регуляторів, щоб уникнути фальшивих «ліцензійних» схем.

Порівнюйте комісії за однакових умов безпеки

Захищеність коштів — пріоритет. Якщо рівень безпеки однаковий, обирайте платформу з нижчими комісіями. Але якщо невідомі або менш відомі біржі пропонують значно нижчі тарифи, не ведіться — ризик їхнього банкрутства або зникнення вищий.

Обирайте валютний асортимент відповідно до потреб

Основні криптовалюти, такі як біткоїн і ефір, є майже на всіх платформах і різниць між ними мало. Але для торгівлі маловідомими або новими активами краще користуватися платформами другого або третього рівня, оскільки великі біржі мають високі стандарти щодо додавання нових валют.

Звертайте увагу на зручність торгівлі

Для активних трейдерів швидкість виконання ордерів важлива, особливо у екстремальних ситуаціях. Великі платформи зазвичай мають кращу технічну стабільність. Також важливо, щоб інтерфейс і інструменти графіків відповідали вашим звичкам.

Рекомендації щодо інвестицій у криптовалюти з урахуванням ризику банкрутства бірж

У світлі постійних ризиків банкрутства платформ інвесторам слід:

По-перше, не концентрувати всі активи на одній біржі. Диверсифікуйте збереження, щоб зменшити ризик втрати всього через крах однієї платформи.

По-друге, регулярно слідкувати за новинами платформи. Вчасно реагуйте на зміни у фінансовому стані, керівництві, відгуках галузі — і при ознаках проблем виводьте кошти.

По-третє, обирайте платформи з хорошою репутацією, під контролем регуляторів і прозорим управлінням. Вони можуть бути дорожчими, але ризики тут найменші.

По-четверте, розглядайте можливість використання децентралізованих бірж. Хоча DEX можуть поступатися централізованим у ліквідності та зручності, вони повністю позбавляють ризику банкрутства платформи.

Ризики банкрутства бірж — це важливий аспект у криптовалютному світі. Лише обережний і зважений підхід допоможе зберегти активи і стабільно рухатися вперед у цьому високоризиковому ринку.