2024 Тренд інвестицій у акції з правами на вуглець: від політичних бонусів до практики вибору акцій

Чому акції з правами на вуглець раптово стали фокусом ринку?

Останні роки глобальна хвиля нульових викидів охопила світ, уряд Тайваню оголосив про створення платформи для транзиту вуглецю з метою досягнення цілі майже нульових викидів до 2050 року, і ця важлива політика миттєво запалили інвестиційний ентузіазм щодо акцій з правами на вуглець. Але щоб справді отримати прибуток, інвестори спершу мають зрозуміти логіку роботи ринку прав на вуглець.

Що в суті означають права на вуглець?

Права на вуглець — це дозволи або квоти на викиди, видані урядом відповідно до загальної кількості викидів і цілей зменшення вуглецю. Простими словами, кожен викид певної кількості парникових газів (головним чином CO₂) потребує відповідного дозволу. Уряд встановлює ринкову ціну на викиди, і компанії, що перевищують квоти, повинні купувати права на вуглець, а ті, що не досягають цільових показників — продавати залишкові квоти, формуючи ринок купівлі-продажу.

Механізм має на меті стимулювати компанії зменшувати викиди — через економічний важіль, а не адміністративними наказами.

Логіка роботи ринку транзиту вуглецю

Щоб зрозуміти інвестиції у акції з правами на вуглець, потрібно спершу зрозуміти, як формуються ціни на транзит.

Два шляхи ціноутворення на викиди: вуглецевий податок vs транзит

Світ переважно використовує два підходи:

• Вуглецевий податок: уряд стягує податки з викидів (наприклад, у Швеції, Фінляндії), базуючись на кількості викидів CO₂ за тонну
• Транзит: створюється ринок транзиту, розподіляються квоти, учасники купують і продають (наприклад, Європейська система торговлі квотами ETS, канадська GHG ETS)

У Тайвані застосовується механізм транзиту, і це має ключове значення для логіки інвестицій у акції з правами на вуглець.

Як коливається ціна на права? Чотири основні фактори

Обмеження пропозиції квот визначають політики. Коли уряд звужує пропозицію, ціна на вуглець зростає; при пом’якшенні — падає. Це найпряміший фактор впливу.

Ціни на енергоносії, виробничі витрати, конкурентоспроможність ринку — економічні чинники, що впливають на рішення компаній щодо зменшення викидів. Чим вищі витрати, тим більше компанії зацікавлені купувати права, а не інвестувати у власне зменшення викидів.

Якщо попит перевищує пропозицію, ціна на вуглець стрімко зростає, і навпаки — падає. Це має значний вплив на короткострокову волатильність акцій з правами на вуглець.

Технологічний прогрес, трансформація енергетичної структури, стабільність кліматичної політики — довгострокові фактори формують базу ринку.

Реальні уроки ринку ЄС

У 2018 році ЄС запровадив нові обмеження на пропозицію квот. Акції вугільних компаній Європи різко впали, оскільки зростання вартості викидів безпосередньо зменшило їхню прибутковість. Цей кейс показує: політичні зміни → зростання ціни на вуглець → прибутки високовикидних компаній знижуються → ціни на акції падають — чітка передача механізму.

Навпаки, компанії зеленої енергетики отримують вигоду від зростання ціни на вуглець і стають більш привабливими для інвесторів.

Як інвестувати у акції з правами на вуглець? Три основні підходи порівняно

Зрозумівши логіку ринку, інвестори можуть обрати три основні способи участі у можливостях транзиту:

Спосіб 1: безпосередньо купувати акції компаній, що мають відношення до транзиту

Найпряміший спосіб — купити акції компаній, що відіграють ключову роль у транзиті: оператори платформ транзиту, екологічні технології, компанії зеленої енергетики тощо. Ці компанії безпосередньо виграють від зростання ринку.

Приклад — Tesla. Окрім продажу електромобілів, Tesla отримує значну кількість прав на вуглець через низький рівень викидів порівняно з європейськими стандартами і перепродасть їх компаніям, що виробляють авто з двигунами внутрішнього згоряння. У період 2018–2022 років доходи Tesla від прав на вуглець зросли більш ніж у 4 рази, ставши важливим додатковим джерелом прибутку.

Спосіб 2: участь через фонди з правами на вуглець

Фонди з правами на вуглець керуються професійними компаніями і мають портфель, що включає цінні папери, пов’язані з транзитом. У порівнянні з прямим вибором акцій, фонди пропонують диверсифікацію ризиків і професійне управління, що підходить для інвесторів із нижчим рівнем ризику.

Спосіб 3: безпосередньо торгувати на платформах транзиту

Деякі платформи дозволяють приватним інвесторам відкривати рахунки і безпосередньо купувати/продавати права на вуглець. Цей спосіб має найвищу ліквідність, але й найбільший ризик.

Акції з правами на вуглець у Тайвані: огляд шести секторів для вибору

Акції з концепцією прав на вуглець у Тайвані охоплюють шість основних тематичних напрямків, і різні компанії займають різні позиції у вуглецевій економіці:

1. Сектор лісовідновлення та вуглецевих зменшень

Hwa Paper (1905), YFY (1907), Nunglin (2913) — через посадку лісів або створення лісових насаджень збільшують вуглецеві зменшення, перетворюючи їх у торгівельні права. Логіка — посадка дерев → збільшення вуглецевих зменшень → зростання прав → зростання доходів від транзиту. Перевага цього сектору — стабільне джерело прав, але темпи зростання повільні.

2. Сектор технологій захоплення вуглецю

Taiwan Cement (1101), Tung Ho (1710) — застосовують технології для вилучення CO₂ з повітря або промислових газів, зберігаючи або використовуючи його. Це інновація з боку пропозиції, і з розвитком технологій потенціал зростання великий.

3. Сектор зеленої енергетики

Yuanjing (3576), Ta Chen Steel (2002) — виробляють електроенергію з сонця, вітру та інших відновлюваних джерел. Відсутність викидів дає природну перевагу, і акції мають потенціал зростання завдяки політикам і зниженню технологічних витрат.

4. Сектор обліку та консультацій з питань вуглецю

資通 (3044), 叡揚 (8076) — надають послуги з обчислення вуглецевого сліду та зменшення викидів. З посиленням вимог до розкриття даних про викиди, попит на ці сервіси стрімко зростає.

5. Традиційні галузі, що трансформуються

Formosa Plastics (1301) — великі енергомісткі компанії, що активно переходять до низьковуглецевого виробництва. Інвестиційна можливість у їхні акції — у зниженні витрат і підвищенні конкурентоспроможності після модернізації.

Як точно обрати акції з правами на вуглець? Чотири критерії оцінки

Не всі акції з правами на вуглець варто купувати. Інвестори мають оцінювати з кількох аспектів:

Критерій 1: рівень викидів і стан квот

Оцінюйте рівень викидів компанії та її квоти. Компанії з низькими викидами і високими квотами — більш вигідні, оскільки не потрібно багато купувати права і можуть продавати надлишки.

Критерій 2: цілі щодо нейтралізації вуглецю та стратегії зменшення

Перевіряйте, чи має компанія чіткі цілі щодо досягнення нейтралітету вуглецю і конкретні заходи — інвестиції у R&D, покращення виробничих процесів, підвищення енергоефективності. Планові компанії — більш надійні для інвестицій.

Критерій 3: фінансові показники і обґрунтованість оцінки

Звертайте увагу на P/E, P/S, ринкову капіталізацію. Не слід сліпо купувати через популярність концепції. Акції мають відповідати базовим фінансовим принципам — стабільний дохід, здоровий прибуток, обґрунтовані очікування зростання.

Критерій 4: технічний аналіз трендів

Використовуйте графіки для визначення рівнів підтримки і опору, застосовуйте індикатори — ковзні середні, RSI, MACD — для кількісної оцінки коливань. Звертайте увагу на обсяги торгів — високий обсяг при зростанні цін часто передвіщає нові можливості.

Крім того, слідкуйте за ETF, що відображають глобальні або регіональні ринки прав на вуглець, наприклад, ETN GRN, KraneShares Europe Carbon Allowance Strategy ETF (KEUA), KraneShares California Carbon Allowance Strategy ETF (KCCA), які можуть слугувати орієнтирами для вибору акцій.

Наскільки великий реальний ризик інвестицій у акції з правами на вуглець?

Не дозволяйте політичним бонусам засліпити. Інвестиції у ці акції мають очевидні ризики, і потрібно підходити раціонально:

Політичний ризик

Політика щодо квот, цілей зменшення викидів, податкові заходи — може змінюватися будь-коли. Пом’якшення політики знижує ціну на вуглець і доходи компаній; посилення — підвищує витрати і зменшує прибутки високовикидних. Постійний моніторинг політичних тенденцій — обов’язковий.

Технічний ризик

Якщо нові технології захоплення вуглецю раптово стануть дешевшими і масовими, пропозиція прав зросте, ціна знизиться. Це серйозний удар для компаній, що залежать від доходів від торгівлі правами.

Ринковий ризик

Розмір і ліквідність ринку ще формуються. В добровільних ринках відсутні єдині стандарти і регуляції, високі транзакційні витрати і ризики. Ціни дуже волатильні і важко прогнозувати.

Конкурентний ризик

Зі входом нових гравців у вуглецеву економіку конкуренція зростає, і прибутки галузі розмиваються. Перші гравці мають переваги, але вони з часом зменшуються.

Юридичний і регуляторний ризик

Різниця у визначеннях і регулюванні в різних країнах може спричинити юридичні суперечки при трансграничних операціях. Міжнародний регуляторний ризик — важливий аспект.

Глибока взаємодія між правами на вуглець і фондовим ринком

Вплив прав на вуглець на фондовий ринок — двонапрямний. Інвестори мають розуміти цю залежність:

Коли ціна на вуглець зростає, прибутки високовикидних компаній зменшуються, і їхні акції падають; компанії зеленої енергетики і низьковуглецеві — навпаки, отримують вигоду і зростають у ціні. І навпаки.

Це створює можливості для арбітражу. У 2019 році, коли ціни на акції певної галузі падали, ціни на права на вуглець також знижувалися. Вмілі інвестори купували права за низькою ціною і продавали їх при відновленні — отримуючи значний прибуток.

Отже, інвестуючи у акції з правами на вуглець, потрібно враховувати не лише індивідуальні тренди, а й цілі цикли ринку і політики.

Підсумки: практичні рекомендації щодо інвестицій у акції з правами на вуглець

Інвестиції у ці акції справді мають потенціал, особливо в контексті глобальної тенденції до нульових викидів. Але разом із можливостями йдуть ризики:

1. Обирайте компанії з міцною фінансовою базою і чіткими цілями щодо нейтралітету вуглецю — не лише концепція, а реальні дії
2. Комбінуйте технічний аналіз для визначення моменту входу — уникайте купівлі на піку
3. Диверсифікуйте портфель, розглядайте ETF і окремі акції — зменшуйте ризики
4. Постійно слідкуйте за політичними змінами і цінами на ринку — вони безпосередньо впливають на результати
5. Встановлюйте чіткі цілі управління ризиками — не використовуйте надмірне кредитне плече

Акції з правами на вуглець — це не сейф, а новий сектор з великими можливостями і викликами. Розуміння логіки ринку, ґрунтовна підготовка і правильне управління ризиками — ключі до успіху у цій зеленій інвестиційній хвилі.