Очікування підвищення ставок змінюється, чи стикається курс долара з новою ситуацією?【Спостереження за валютним ринком】

Один тиждень ринковий огляд

Минулого тижня (11/10-11/14) курс долара зазнав тиску, індекс знизився на 0.28%, а показники валют нерезидентів розійшлися. Євро піднялося на 0.46%, йена послабилася на 0.73%, австралійський долар виріс на 0.68%, а фунт стерлінгів незначно підвищився на 0.08%.

Очікування підвищення ставок послабилися, що стало головною темою цього тижня. Чи залишиться у ФРС можливість зниження ставок до кінця року, безпосередньо вплине на силу долара та динаміку основних валютних пар.

Долар США на перехресті: ключові дані щодо зайнятості

Євро/долар (EUR/USD) за тиждень виріс на 0.46%, причиною чого стали сигнали ослаблення американського ринку праці та вирішення урядової кризи через припинення роботи уряду.

11 листопада ввечері за східним часом Трамп підписав тимчасовий законопроект про фінансування, що завершив 43-денний простій уряду, встановивши історичний рекорд. Після відновлення роботи уряду наступного тижня будуть оприлюднені відкладені економічні дані, і ринок перегляне свої очікування щодо циклу підвищення ставок.

Ключові дані будуть опубліковані цього тижня: 20 листопада — звіт про зайнятість у вересні, 26 листопада — уточнені дані ВВП за третій квартал та індекс цін PCE за жовтень. Ці дані безпосередньо визначать ставлення ФРС до темпу підвищення ставок.

Якщо ринок праці посилиться, це посилить очікування зниження ставок у грудні, що послабить долар і підтримає зростання EUR/USD. Навпаки, якщо дані будуть сильними, очікування підвищення ставок зміцняться, що підтримує долар і тисне на EUR/USD.

Зараз ринкові очікування показують, що ймовірність зниження ставки у грудні на 25 базисних пунктів становить 45.8%, а ймовірність залишити ставки без змін — 54.2% — невизначеність щодо очікувань підвищення ставок зростає.

Технічний аналіз

EUR/USD вже перебуває вище 21-денної середньої, але ще не прорвав опір на 1.166, що відповідає 100-денній середній. Прорив цього рівня відкриє більш широкі можливості для зростання; у разі невдачі ризик падіння зросте, а підтримка знаходиться біля попереднього мінімуму 1.146.

Цього тижня слід уважно стежити за даними по зайнятості у вересні, протоколами FOMC за жовтень та PMI за листопад у Європі та США. Напрямок очікувань щодо підвищення ставок стане ключовою змінною для подальшого руху EUR/USD.

Постійне послаблення йени: економічні стимули на горизонті

USD/JPY виріс на 0.73%, і йена продовжує тиснути. Політична орієнтація нового прем’єр-міністра Японії, Сона Міцуто, стала ключовим драйвером — можливе уповільнення темпів підвищення ставок Банку Японії та наміри уряду запровадити розширювальну фіскальну політику створюють тиск на йену.

З моменту призначення Міцуто, йена до долара послаблюється. Загалом ринок побоюється, що його агресивні фіскальні витрати у поєднанні з м’якою монетарною політикою ще більше послаблять йену.

Останній аналіз Goldman Sachs вказує, що японський уряд готує несподіваний економічний стимулюючий пакет обсягом до 17 трлн ієн, що може знову підсилити побоювання щодо фіскальної дисципліни Японії. Масштабні витрати можуть підвищити довгострокові доходності держоблігацій до історичних максимумів і тримати йену під тиском.

Варто зазначити, що, незважаючи на тенденцію до знецінення йени, японські регулятори наразі не вжили активних заходів з інтервенції. Міцубісі UFJ Morgan Stanley Securities вважає, що для захисту валютних резервів японські власті можуть дозволити USD/JPY піднятися до рівня близько 161, а потім розглянути інтервенцію.

Технічний аналіз

USD/JPY перебуває вище кількох середніх, RSI показує сильний бичий тренд, і можливо повторне тестування рівня 155, що відкриє цілі для більшого зростання. У разі втрати рівня 155, ймовірність падіння зросте, а підтримка — на рівні 153.38, 21-денної середньої.

Цього тижня слід зосередитися на деталях економічного стимулюючого пакета від японського уряду та даних по економіці США. Якщо масштаби стимулів перевищать очікування, USD/JPY має шанс на подальше зростання.

Основні орієнтири ринку цього тижня

Очікування щодо підвищення ставок знову переоцінюються. Дані по NFP у США, економічні стимули в Японії, PMI у Європі та США стануть головними драйверами руху долара та основних валютних пар. Тривалість циклу підвищення ставок визначить, чи збережеться сильна позиція долара.