**Мирний світанок полегшує страхи щодо хеджування, ринок дорогоцінних металів застряг у багатоголоссі**

Міжнародна ціна золота минулої п’ятниці різко зросла, але швидко охолола після повідомлень про мирні переговори. На початку цього тижня тенденція до зростання золота з понад 1% у ранковій сесії знизилася до невеликого прибутку, що відображає явний перехід настроїв ринку на тлі покращення геополітичних перспектив.

Президент США та України (Володимир Зеленський) отримали позитивні сигнали щодо прогресу у завершенні російсько-української війни, що стало ключовим тригером для зниження попиту на хеджування. Спеціальний посланець США Вітков повідомив про «значний прогрес» у переговорах, а голова української делегації Умеров підкреслив, що переговори за останні два дні були «конструктивними та результативними». Саме через конструктивні заяви обох сторін зменшилася напруженість інвесторів щодо геополітичних ризиків. Ф’ючерси на золото COMEX на лютий 12 грудня закрилися з невеликим зростанням на 6.9 доларів до 4335.2 доларів за унцію, що становить 0.2%; спотова ціна золота становила 4305 доларів за унцію.

**Активи-укриття під тиском, трейдери очікують ключових даних**

Поточний тиск на золото як актив-укриття співпадає з очікуваннями щодо майбутніх важливих економічних даних США. Цього тижня заплановано оприлюднення кількох важливих економічних показників, що були відкладені через урядову кризу, і вони є найбільшим фактором невизначеності для трейдерів.

У вівторок (16 грудня) буде оприлюднено дані по безробіттю за листопад та роздрібні продажі за жовтень. За даними опитування Dow Jones, економісти прогнозують додавання лише 50 000 нових робочих місць у листопаді, що значно менше ніж 119 000 у вересні. У четвер (18 грудня) буде оприлюднено індекс споживчих цін (CPI) за листопад. Ці дані безпосередньо впливають на ринкові очікування щодо майбутньої політики ФРС, що зменшує напрямні ставки ставок. Старший аналітик Kitco Metals Вайкоф зазначив, що прогрес у переговорах щодо завершення війни між Росією та Україною, ймовірно, починає безпосередньо тиснути на попит на золото як актив-укриття, тоді як невизначеність у економічних даних сприяє очікуванню паузи на ринку.

**Внутрішня диференціація дорогоцінних металів посилюється, можливості для інвестицій різноманітні**

Цікаво, що у той час як ціна золота зменшується, інші дорогоцінні метали демонструють різні тенденції. Свинець, платина, паладій суттєво зросли у ціні, що свідчить про те, що ринок все ще шукає можливості для диверсифікації портфелю.

Зокрема, COMEX березневі ф’ючерси на срібло зросли на 2.6% до 63.589 доларів за унцію; NYMEX січневі ф’ючерси на платину піднялися на 3.0% до 1815.9 доларів за унцію; найбільше зростання показали березневі ф’ючерси на паладій — на 5.2% до 1623.1 доларів за унцію. Така диференціація відображає складну структуру ринку дорогоцінних металів: чисто фінансовий характер золота як активу-укриття через мирний світанок обмежений, тоді як інші метали з промисловим застосуванням можуть отримувати підтримку від різних фундаментальних факторів, демонструючи більшу стійкість і гнучкість.

**Ринок базових металів складний і різноманітний, долар знецінюється — ціна на мідь підтримується**

Ринок базових металів також демонструє боротьбу між покупцями і продавцями. Ціна міді зросла через ослаблення долара, але більшість інших металів зазнали падіння.

Індекс долара ICE (DXY) 15 грудня знизився на 0.15% до 98.25 пунктів, що сприяє зростанню цін на товарні активи, котирувані у доларах. Лондонська біржа металів (LME) за три місяці підвищилася на 1.16% до 11686 доларів за тонну; ф’ючерси на мідь на NYMEX за березень зросли на 1% до 5.4120 доларів за фунт. Однак інші базові метали залишаються під тиском: ціни на алюміній залишаються стабільними, ціни на свинець, цинк і нікель знизилися, причому найбільше — нікель, на 2.22%. Минулого тижня ціна міді досягла історичного максимуму — 11952 долари за тонну через побоювання щодо постачання, але цього тижня через побоювання щодо акцій AI її знову почали продавати.

**Перспективи політики ФРС залишаються невизначеними, ринок налаштований обережно**

Довгострокові очікування щодо монетарної політики — ще один важливий аспект для ринку. Існують чутки, що радник Білого дому з економіки Хассет може стати головою ФРС, але ця інформація вже піддавалася сумніву з боку представників команди Трампа, що додає невизначеності.

За даними (CME)FedWatch, станом на 15 число, ймовірність зниження ставки ФРС до 3.25%-3.50% до 28 січня 2026 року становить лише 24.4%, тоді як ймовірність збереження ставки — 75.6%. Це свідчить про те, що хоча ринок очікує більш тривалого збереження політики стимулювання, очікування негайної зміни курсу політики не є сильними.

**Боротьба між покупцями і продавцями триває, ключові моменти наближаються**

Зараз ринок дорогоцінних і базових металів перебуває у делікатному балансі сил. Пом’якшення геополітичної ситуації зменшує традиційний попит на золото як актив-укриття, тоді як критичний період економічних даних змушує трейдерів утримуватися від рішень. З наближенням публікації важливих економічних даних США та нових повідомлень щодо переговорів, цей баланс рано чи пізно буде порушено, і ринки дорогоцінних та базових металів можуть зазнати нової хвилі напрямних рухів. Теперішня нерішучість — це лише глибоке дихання перед великими даними, а справжній рух ринку чекає на момент, коли ці «дані-закріпки» стануть реальністю.