Аналіз перспектив інвестицій у японську ієну: тенденції курсу до 2026 року та прогнозування інституцій

Як інститути дивляться на тенденцію японської йени? Останні прогнози Morgan Stanley

Чи може японська йена стати об’єктом інвестицій? Спершу подивімося, що кажуть на Уолл-стріт. Останній стратегічний звіт Morgan Stanley вказує, що з урахуванням поступового прояву ознак сповільнення економіки США, якщо Федеральна резервна система почне послідовне зниження ставок, йена до долара може за кілька місяців піднятися майже на 10%.

Аналіз банку показує, що поточний курс долара до йени вже відхилився від його справедливої вартості. Зі зниженням доходності американських державних облігацій справедлива вартість повернеться до рівня, і це відхилення, за прогнозами, буде виправлено в першому кварталі 2026 року. Виходячи з цього, Morgan Stanley прогнозує, що долар до йени у початку наступного року знизиться до приблизно 140 йен, що відкриває можливість для інвесторів отримати значний прибуток від зростання курсу.

Ринковий консенсус формується: хоча йена все ще перебуває у тенденції знецінення, поточний курс, можливо, вже занадто знижений. За підтримки валютних інтервенцій японського уряду, повороту Банку Японії до більш жорсткої політики та слабкості долара США, середньостроковий тренд на посилення йени вже майже сформувався, що створює сприятливий момент для входу в ринок для інвесторів у йену.

Чому йена досягла 34-річного мінімуму? Вісім місяців зниження

Щоб оцінити перспективи інвестицій у йену, потрібно зрозуміти, чому вона падає.

З початку 2024 року йена зазнала тривалого зниження приблизно протягом 10 місяців. Курс долара до йени піднявся з рівня 140 ієн і з того часу знецінився більш ніж на 12%. Особливо з жовтня, коли долар прорвав позначку 150 ієни і продовжує зростати, а в листопаді опустився нижче 157, встановивши 34-річний мінімум.

За цим зниженням стоять два головних чинники:

Перший — постійне розширення відсоткової різниці між Японією та США. Банк Японії коливається між політикою стимулювання та обережним підвищенням ставок, тоді як Федеральна резервна система зберігає високі ставки, що збільшує різницю між ними. У умовах низьких ставок зростає арбітражна активність — інвестори позичають низькодоходні йени в Японії і вкладають у високодоходні активи США, що сприяє зростанню курсу долара до йени.

Другий — побоювання щодо фіскальної політики. Уряд високого рангу проводить активну фіскальну політику, що викликає побоювання щодо стабільності японського бюджету і посилює відтік капіталу. Міністр фінансів Японії нещодавно зробив “найрішучіше попередження” щодо курсу йени, зазначивши, що ринок вже демонструє односторонню і швидку волатильність — найжорсткіше втручання з боку уряду з вересня 2022 року.

Чи можна заробити на інвестиціях у йену? Основні фактори

Чи стане йена прибутковим активом у майбутньому? Це залежить від трьох ключових чинників:

1. Сигнали політики Банку Японії

Щоб справді зупинити падіння йени і повернути її до зростання, потрібно, щоб Банк Японії дав чіткий і послідовний сигнал про нормалізацію монетарної політики, зокрема — про план підвищення ставок.

Згадуючи рішення Банку Японії: у березні 2024 року закінчилася політика негативних ставок, у липні ставка була підвищена на 15 базисних пунктів до 0,25%, але потім вона залишалася незмінною півроку. Лише у січні 2025 року Банк Японії ухвалив важливе рішення — підвищити базову ставку до 0,5%, що стало найбільшим однократним підвищенням з 2007 року. Це рішення підтримувалося зростанням базового CPI на 3,2% і зростанням зарплат на 2,7%.

Голова Банку Японії Уедa Кендзі нещодавно у парламенті наголосив, що центральний банк має уважно стежити за слабкістю йени, яка підвищує імпортні витрати і загрожує інфляції. Це вже сприймається ринком як чіткий сигнал про можливе посилення політики через підвищення ставок — позитив для інвесторів у йену.

2. Ступінь зниження ставок Федеральної резервної системи

Зі зростанням ознак сповільнення економіки США знову зростає очікування зниження ставок ФРС. Це стане важливим драйвером для посилення йени. Як тільки США почнуть цикл зниження ставок, різниця між японськими і американськими ставками суттєво зменшиться, що зменшить арбітражні операції і підтримає йену.

3. Технічні рівні

Короткостроково стратегія “продавати при підвищенні” долара до йени залишається цілком обґрунтованою, з рівнем ризику на рівні 156,70. Якщо уряд Японії втрутиться або у грудні відбудеться засідання Банку Японії з підтвердженням підвищення ставок, курс може різко обвалитися до 150 і навіть нижче.

Мультифакторна оцінка інвестицій у йену

Крім курсу валют, інвестори повинні враховувати інші показники:

Тенденція інфляції (CPI)

Інфляція відображає рівень зростання цін і впливає на економіку і політику. Зараз Японія — одна з небагатьох країн із низькою інфляцією, але якщо вона почне зростати, центральний банк змушений буде підвищувати ставки для контролю цін, що сприятиме зростанню йени. Якщо ж інфляція знизиться, і Банку Японії не буде потрібно змінювати політику, йена може короткостроково знецінитися.

Економічні дані

Важливі показники — ВВП і індекс менеджерів з закупівель (PMI). Якщо вони зростають, це дає підстави вважати, що Банку Японії є простір для жорсткішої політики, що сприяє зростанню йени. При цьому, якщо економіка сповільнюється, Банку доведеться залишатися м’яким, що тисне на курс. Зараз японська економіка демонструє стабільність у порівнянні з іншими країнами G7.

Заяви та політика Банку Японії

Кожне слово керівництва може суттєво впливати на курс у короткостроковій перспективі. Важливо стежити за засіданнями і виступами чиновників, щоб вчасно помітити сигнали про зміну політики.

Міжнародна ситуація

Оскільки курс валют — відносний показник, зниження ставок у США і інших країнах призведе до знецінення долара і відповідного зростання йени. Крім того, йена традиційно вважається активом-укриттям — під час криз люди купують йену для захисту. Наприклад, після ескалації конфлікту в Палестині йена різко зросла щодо інших валют.

Довгострокова логіка інвестицій у йену: чому зараз варто звернути увагу

З довгострокової точки зору можливості інвестування у йену зростають.

Хоча короткострокові чинники — розширення відсоткової різниці і повільна реакція Банку Японії — ускладнюють сильне зростання йени, у довгостроковій перспективі вона повернеться до свого справжнього рівня, завершивши тривалий тренд знецінення.

Конкретно:

Банк Японії вже почав шлях до нормалізації політики — від негативних ставок до 0,5%, хоча й обережно, але цілеспрямовано. З часом підвищення ставок ще можливе, а очікування зниження ставок у США поступово зростають, що зменшить різницю.

Якщо ці два процеси одночасно активізуються, йена зазнає значного зростання. За прогнозами Morgan Stanley, цільовий рівень — близько 140 йен за долар, що для нинішніх покупців відкриває потенціал для значного зростання.

Стратегії інвестування у йену

Інвесторам з потребами можна застосовувати різні підходи:

Для тих, хто планує подорожі або покупки в Японії, — купуйте частинами, щоб задовольнити майбутні витрати. Купівля під час занизького курсу дозволить отримати прибуток від зростання і зекономити на майбутніх витратах.

Для тих, хто хоче заробляти на валютних операціях, — враховуйте фундаментальні, технічні та макроекономічні чинники, враховуючи власний фінансовий стан і рівень ризику. Можна розглянути відкриття довгих позицій у йену, але обов’язково встановлюйте стоп-лоси, щоб мінімізувати ризики від ринкових коливань.

Підсумки

Чи можна заробити на інвестиціях у йену? Відповідь залежить від вашого інвестиційного горизонту. У короткостроковій перспективі (1-3 місяці) — через розширення різниці ставок і збереження високих ставок у США — йена ще має ризики зниження. Але у середньо- і довгостроковій перспективі (6-12 місяців) логіка зростання йени вже сформована: зміни у політиці центральних банків, очікування зниження ставок у США і ринковий консенсус вказують на можливий розворот.

Поточний курс йени вже занизький і створює потенціал для входу. Для тих, хто готовий витримати короткострокову волатильність і орієнтується на середньо- і довгострокові прибутки, інвестиції у йену — вартий уваги варіант.