Правда за обмеженнями на зупинку акцій: аналіз правил торгівлі, причин та практичних порад

Коли говорять про ліміти на зростання і падіння акцій, це явище ринку, з яким стикається кожен інвестор, а також важливий сигнал для визначення повороту ринкової ситуації. Але багато хто досі залишається неясним щодо цих двох понять — коли саме акція може бути заблокована на рівні ліміту зростання? Чи можливо торгувати після блокування? Сьогодні ми докладно пояснимо.

Ліміт зростання і падіння: відображення крайніх емоцій ринку

Що в основі лежить у поняттях «ліміт зростання» та «ліміт падіння»? Вони відображають два крайні межі коливань ринку за один день, встановлені заздалегідь біржею. Наприклад, у тайванському фондовому ринку регулятор встановлює, що добовий рух ціни акцій не може перевищувати 10% від ціни закриття попереднього дня.

Конкретно, якщо TSMC закрився на 600 юанів вчора, то сьогодні максимум — 660 юанів (ліміт зростання), мінімум — 540 юанів (ліміт падіння). Перевищення цієї межі призведе до блокування ціни, і вона більше не буде коливатися.

Як визначається ліміт зростання?

«Ліміт зростання» — це ситуація, коли ціна акції за один торговий день досягла законної максимальної межі, і більше не може підніматися. Технічно кажучи, акція вже «заблокована» на рівні ліміту зростання.

Як визначається ліміт падіння?

«Ліміт падіння» — навпаки, коли ціна вже досягла максимально допустимого мінімуму за день і більше не може знижуватися.

Швидка перевірка: чи досягла акція ліміту зростання або падіння?

На торгових платформах Тайваню ці ситуації легко розпізнати:

Візуальні ознаки: коли графік свічок стає рівною лінією без коливань — це ознака досягнення межі. Колірна індикація допомагає швидко зрозуміти ситуацію: червоний фон — ліміт зростання, зелений фон — ліміт падіння.

Характеристика ордерів: аналіз розподілу заявок на купівлю і продаж допомагає визначити ситуацію.

При ліміті зростання: багато покупців виставляють заявки, мало продавців. Бажаючих купити набагато більше, і ціна «застрягає» на рівні ліміту.

При ліміті падіння: навпаки, багато продавців і мало покупців. Більшість прагне швидко позбавитися акцій, що тисне на ціну вниз.

Чи можна торгувати, коли акція заблокована на рівні ліміту зростання?

Багато інвесторів питають: «Якщо акція досягла ліміту зростання, чи можу я зробити заявку?» Відповідь — так. Досягнення ліміту зростання не забороняє торгівлю, це означає лише, що ціна зафіксована на цьому рівні.

Купівля: можна виставити заявку на купівлю, але вона не обов’язково буде виконана одразу. Адже багато учасників вже виставили заявки на ціну ліміту, і потрібно почекати, поки ці заявки будуть виконані.

Продаж: заявки на продаж виконуються швидше, оскільки попит з боку покупців концентрований. Якщо ви виставите заявку на продаж за рівнем ліміту — її швидко куплять.

Рекомендація: купувати на ліміті зростання ризиковано (через труднощі з виконанням), а ось продавати — легше.

Логіка торгівлі при ліміті падіння

Правила торгівлі при ліміті падіння протилежні:

Купівля: заявки на купівлю зазвичай виконуються миттєво, оскільки багато продавців і ціна вже на рівні ліміту падіння. Якщо ви наважитеся купити за ціною ліміту — угода швидко відбудеться.

Продаж: заявки на продаж формуються у черги, оскільки багато хто хоче продати за рівнем ліміту падіння. Вам доведеться почекати.

Рекомендація: купувати на ліміті падіння — відносно легко, а ось продавати — доведеться чекати.

Що рухає акції до ліміту зростання?

За лаштунками зростання цін стоять кілька факторів:

1. Вихід позитивних новин

Коли компанія публікує несподівано хороші фінансові дані, акції швидко досягають ліміту зростання. Наприклад, різке збільшення квартальної виручки, рекордний EPS або отримання великого замовлення — інвестори масово вкладаються. Це особливо характерно для технологічних гігантів, які отримують важливих клієнтів, що викликає хвилю покупок.

Позитивні політичні новини також сприяють цьому. Наприклад, оголошення урядом підтримки галузі (зелені технології, електромобілі) миттєво підвищує інтерес до відповідних акцій.

2. Цикли популяризації тем

Іноді ринок фокусується на певних популярних темах. Наприклад, акції з концепцією штучного інтелекту, що злітають через зростання попиту на сервери, або біотехнологічні компанії — постійні герої таких циклів. Наприкінці кварталу інвестиційні фонди і крупні гравці активно купують середні електронні компанії, і навіть невеликі зміни викликають досягнення ліміту зростання.

3. Технічний аналіз

Якщо ціна після тривалого горизонтального руху раптово зростає великими обсягами, або з’являються великі короткі позиції (шорт-сквіз), це привертає масовий попит і швидко «застрягає» ціну на рівні ліміту зростання.

4. Контроль великих гравців

Якщо акції перебувають у руках великих інституцій або крупних інвесторів, кількість доступних для торгівлі акцій дуже мала. Навіть невелике підвищення ціни викликає масовий попит, і ціна «застрягає» на рівні ліміту зростання. Постійні покупки іноземних інвесторів або фондів, а також концентрація акцій у руках великих гравців — причина, чому роздрібні інвестори не можуть купити, і ціна залишається заблокованою.

Причини формування ліміту падіння

1. Вихід негативних новин

Фінансові звіти з великими збитками, зниженням маржі або навіть шахрайські схеми — найпоширеніша причина падіння до ліміту. Втрата довіри на ринку, кризові ситуації у галузі — все це викликає масовий продаж.

2. Паніка на ринку

При системних ризиках (наприклад, пандемія COVID-19 у 2020 році) багато акцій падають до ліміту. Крім того, падіння на світових ринках (наприклад, різке падіння американських індексів) спричиняє масові продажі і у тайванських акціях.

3. Виведення великих гравців і пастки для дрібних інвесторів

Коли крупні інституції починають продавати після підйому цін, дрібні інвестори залишаються «застряглими». Збій у кредитних позиціях (маржин-колл) — ще один фактор: при падінні ціни до певного рівня, позичені кошти вимагають додаткових внесків, і багато хто змушений продавати, що спричиняє лавиноподібне падіння.

4. Технічний аналіз

Якщо ціна пробиває важливі рівні підтримки (місячну, квартальну), або раптово відкривається з великим «чорним» свічкою — це сигнал, що великі гравці починають вихід з позицій, і ціна швидко досягає ліміту падіння.

Порівняння світових ринків: у Тайвані — ліміти, у США — механізм «флеш-крек»

Різні ринки мають різні системи контролю ризиків.

Тайванський ринок: застосовує обмеження на коливання цін — ±10% за день. При досягненні межі ціна «заморожується» на цій позначці.

Американський ринок: не має обмежень на ліміти зростання або падіння для окремих акцій. Теоретично, ціна може коливатися безмежно. Але у США є інша система — механізм «флеш-крек».

Як працює механізм «флеш-крек»?

Це автоматична зупинка торгівлі, яка активується при різкому коливанні ринку.

Для індексів:

• Якщо S&P 500 падає більш ніж на 7% — ринок на 15 хвилин припиняє торгівлю.
• При падінні 13% — ще на 15 хвилин.
• При падінні 20% — торгові сесії на день закриваються.

Для окремих акцій: Якщо за короткий час (наприклад, 15 секунд) ціна змінюється більш ніж на 5% — торгівля цією акцією призупиняється. Стандарти і тривалість залежать від типу цінних паперів.

Плюси і мінуси цих систем

Обмеження Тайваню робить коливання більш контрольованими, але може спричинити ситуацію, коли купити або продати важко. Механізм «флеш-крек» зберігає ліквідність, але не може повністю запобігти екстремальним ситуаціям.

Як діяти інвестору при досягненні ліміту зростання або падіння?

Перша порада: раціонально аналізуйте, не піддавайтеся емоціям

Новачки часто роблять помилку, сліпо слідуючи за зростанням або падінням. При досягненні ліміту зростання — не поспішайте купувати, при падінні — не панікуйте і не поспішайте продавати. Важливо зрозуміти причину.

Для акцій на ліміті падіння: якщо фундаментальні показники компанії в порядку і причина — загальний емоційний фон або короткострокові фактори, то ціновий відскок цілком можливий. В такому разі краще — утримувати позицію або частково докуповувати, очікуючи відновлення.

Для акцій на ліміті зростання: не поспішайте купувати. Спершу потрібно оцінити, чи справді новина або фактор — позитивний і тривалий. Якщо це короткострокова спекуляція і фундамент не підтверджує — ризик втрат великий. Найкраще — почекати і спостерігати за корекцією.

Другий спосіб: інвестиції у пов’язані компанії

Якщо одна акція через важливу новину досягає ліміту зростання, а ви не встигли купити — можна розглянути інвестиції у компанії-постачальники або конкурентів.

Наприклад, при зльоті акцій великих виробників напівпровідників інші компанії у цій галузі — дизайнери або тестові фірми — теж можуть підніматися. Це дозволяє брати участь у ринку і зменшити ризик, пов’язаний з окремою акцією.

Крім того, багато тайванських компаній котируються на американських біржах. Через брокерські послуги або закордонних брокерів можна купити акції тих самих компаній на американському ринку — це допомагає уникнути обмежень тайванського ліміту і отримати доступ до глобальної ліквідності.