На ринку перед Різдвом відбулася драматична контрастна картина. Зростання ВВП США у третьому кварталі стрімко піднялося до 4.2%, значно перевищуючи очікування ринку на рівні 2.5%. Це спочатку мало бути позитивним сигналом, який міг би підштовхнути фондовий ринок вгору. Однак реальність дала зовсім іншу відповідь — фондовий ринок не лише не реагував зростанням, а й увійшов у стагнацію або навіть у зниження.

За цим феноменом "позитив не росте" прихована політична боротьба, що визначає напрямок ринку.

З точки зору даних, зростання ВВП на рівні 4.2% справді вражає. Цей показник значно перевищує очікування ринку і має бути сильним стимулом для зростання фондового ринку. Але поведінка ринку розповідає іншу історію. Уолл-стріт напружено стежить за можливим підвищенням ставки Федеральною резервною системою, побоюючись, що центральний банк може посилити політику для контролю інфляції. Ці очікування безпосередньо пригнічують мотивацію зростання ринку.

Розбіжності у поглядах стосуються розуміння інфляції. Одні вважають, що сильне економічне зростання може спричинити ризики інфляції, тому потрібно підвищувати ставки заздалегідь. Інші ж наголошують, що інфляція в основному виникає через помилки у політиці, а не через сильну економіку, і що з часом ринкові механізми саморегулюють ситуацію, а безглузде підвищення ставок може лише зашкодити зростанню.

Ця боротьба у відстані включає три ключові елементи: оприлюднення економічних даних, що сигналізують про зростання; обережність фондового ринку, яка відображає побоювання щодо зміни політики; і майбутній вибір політики Федеральної резервної системи, що безпосередньо вплине на здатність ринку реалізувати потенціал цих економічних даних. Напрямок ринку у цій трикутній боротьбі переосмислюється.