Посібник з інвестицій у акції материкового Китаю: стратегія входу для тайванців, логіка ринку та план розміщення на 2025 рік

Остання пробудження: чому континентальний фондовий ринок раптово зірвався

Пам’ятаєте минулий рік? Багато інвесторів оцінювали континентальні акції як “без інвестиційної цінності”. Але з моменту рідкісної спільної прес-конференції Центробанку у вересні 2024 року все змінилося.

З низької точки минулого вересня до сьогоднішнього дня, індекс Шанхайського біржового комплексу піднявся майже на 50%, а 24 жовтня 2025 року він вперше за десять років перевищив 3950 пунктів. Це не короткострокова спекуляція, а державна стратегія зробити континентальні акції платформою для накопичення багатства, подібною до американського ринку.

Зараз страхові компанії та державні відкриті фонди отримали чітке завдання збільшити частку акцій у своїх портфелях, і інституційні кошти безперервно вливаються. Що означає ця зміна? Це може бути довгостроковою структурною можливістю, яку ви стаєте свідком.

Основи ринку континентальних акцій

Ролі п’яти основних індексів

Щоб інвестувати в континентальні акції, потрібно зрозуміти ключові орієнтири ринку. П’ять індексів мають свої цілі:

Індекс Шанхайського комплексного ринку — найстарший, часто з’являється у новинах, але чесно кажучи — він не має відповідних торгівельних активів і лише відображає настрій ринку.

Тими, що можна безпосередньо торгувати, є інші чотири: Індекс CSI 300, Індекс CSI 500, Індекс CSI 1000 та Індекс SSE 50. Вони мають відповідні ETF та похідні інструменти і є основними інструментами торгівлі на континентальному ринку.

З-поміж них, найважливішим є CSI 300. Це стандарт, на який орієнтуються внутрішні інвестори та закордонні учасники. До його складу входять провідні компанії, що привертають увагу глобальних інвесторів. У порівнянні з цим, SSE 50 — це великий капітал, а CSI 1000 — малий капітал.

Огляд структури індустрій на континентальному ринку

За класифікацією за першим рівнем індустрій Шеньвань, ринок має дві основні сфери: фінанси та виробництво.

Фінансовий сектор (банки — 15,87 трлн юанів, нефінансові фінансові компанії — 8,02 трлн юанів) контролює половину ринкової капіталізації; виробництво включає електроніку, фармацевтику, харчову промисловість, хімію тощо — і має значний вплив. Ця структура визначає тісний зв’язок між акціями та фінансовою політикою, а також економічною активністю виробничого сектору.

Зараз ринкова капіталізація за секторами (станом на 24 жовтня 2025 року): електроніка — 14,24 трлн юанів (+50,59%), біофармацевтика — 7,30 трлн (+19,54%), електрообладнання — 7,93 трлн (+39,15%), телекомунікації — 5,90 трлн (+67,91%). Відзначається сильний ріст у технологічних та нових енергетичних секторах.

Навпаки, традиційні сектори, такі як харчова промисловість, нерухомість, вугілля, показують слабкі результати, зокрема харчова промисловість цього року знизилася на 5,30%.

Історичні закономірності та сучасні можливості на ринку

“Бик короткий, ведмідь довгий” — характер ринку

Хоча історія континентального ринку триває лише понад 30 років, він пережив багато драматичних циклів. На відміну від довгострокового повільного зростання американського ринку, континентальний ринок має характерні ознаки “різких стрибків і падінь, циклічних повторів”.

Після 2000 року ринок багаторазово швидко зростав під впливом політичних стимулів і фінансових вливань — наприклад, “чотири трильйони” у 2009 році для стимулювання економіки, або “лізингова лихоманка” 2014-2015 років. Але ці бумові періоди швидко закінчувалися через зміну політики або зняття левериджу.

Розглядаючи більш детально, після 2010 року ринок пройшов через чотири етапи:

2010-2014: наслідки “чотирьох трильйонів” (інфляція, перенасичення виробництва), монетарна політика стала жорсткішою, і ринок увійшов у тривалий період низької активності.

2015-2016: очищення нерегульованих позик, що спричинило ланцюгову дестабілізацію, кризу ліквідності, “тисяча акцій зупинилася” та провал механізму “паука” (функція автоматичного зупинення торгів).

2022-2024: економіка відновлюється слабко, ринок залишається в стані коливань і низької активності, незважаючи на політичну підтримку.

З вересня 2024 року і до сьогодні: політика змінилася у бік підтримки, і ринок почав відновлюватися.

Ця історія показує, що три головні рушії ринку — це: ліквідність, політична орієнтація та фундаментальні показники.

Найпряміше — ліквідність: зниження облікової ставки, зростання кредитування сприяють буму; підвищення ставок і зняття левериджу — “вбивають” ринок. Політичні та системні реформи (наприклад, реформи у структурі акціонерного капіталу або реформи реєстраційної системи) часто запускають нові цикли. А фундаментальні показники визначають стійкість буму — коли прибутки компаній зростають повільніше, ринок зазвичай слабшає.

Чому міжнародні інституції позитивно оцінюють континентальні акції

Останнім часом такі великі інвестиційні банки, як Goldman Sachs, JPMorgan, UBS, опублікували прогнози з оптимізмом щодо перспектив континентального ринку.

Звіт Goldman Sachs від 22 жовтня зазначає, що ринок входить у більш стабільну фазу зростання, і до кінця 2027 року основні індекси зростуть приблизно на 30%. Вони назвали три рушії:

1. Технологія штучного інтелекту змінює моделі прибутковості, і капітальні витрати на неї зростають
2. Політика “проти внутрішньої конкуренції” відкриває нові можливості для прибутків компаній
3. Стратегії виходу на світовий ринок демонструють постійну конкурентоспроможність китайського виробництва

Ці три фактори разом підвищують темпи зростання EPS до приблизно 12%.

JPMorgan також позитивно оцінює лідерів у сферах охорони здоров’я, фінансів і розваг, вважаючи, що їхні оцінки залишаються в історично обґрунтованих межах і мають значний потенціал для подальшого зростання. Goldman Sachs підкреслює, що довгострокова оцінка континентальних акцій у порівнянні з глобальним ринком знижена, а потенціал для відновлення — високий, особливо враховуючи можливе послаблення політики Федеральної резервної системи США.

Однак слід бути обережним: нинішнє зростання ринку частково зумовлене розширенням оцінки, а не покращенням фундаментальних показників. Перспективний співвідношення ціни та прибутку (P/E) MSCI China вже досягло 12,8, що вище за десятирічне середнє — 11. Це, з одного боку, дешевше за технологічний сектор із P/E 22, але з іншого — може відображати низьку рентабельність китайських технологічних компаній, регуляторну невизначеність, ранню стадію розвитку та жорстку конкуренцію.

Як тайванські інвестори можуть вкладатися у континентальні акції: дві стратегії

Внутрішні канали: через брокерські послуги

Найзнайоміший спосіб — через послуги репортфейл-делегування тайванських брокерів, наприклад Yuanta Securities, KGI Securities, Fubon Securities. Переваги — знайома процедура, якісне обслуговування китайською, але вартість вища.

Зарубіжні канали: через міжнародних брокерів

Через Futu Securities, Tiger Securities або іноземні платформи для інвестицій. Вони зазвичай мають нижчі комісії, більший вибір інструментів, але потрібно враховувати валютний ризик і вимоги до управління рахунками.

Ключові критерії вибору платформи

Незалежно від обраного шляху, звертайте увагу на:

• Наявність ліцензії та регулювання (ASIC, FCA тощо)
• Зручність внесення коштів
• Повний асортимент торгівельних інструментів
• Зручність роботи платформи та підтримка китайською
• Структура комісій, спредів, кредитного плеча

Акції китайських компаній, що котируються на Гонконзі, — ще один варіант

Якщо є побоювання щодо прямого інвестування у континентальні акції, багато якісних компаній також котируються на Гонконзі та у США. Tencent (0700.HK), Alibaba (9988.HK) — хороші приклади, що дозволяють отримати вигоду від зростання континентальної економіки.

Глибокий аналіз п’яти провідних континентальних компаній

За ринковою капіталізацією, перспективами галузі та ROE (рентабельність активів), виділяємо п’ять компаній:

Cambricon (індустрія чіпів, ROE 25.21%)
Капіталізація — 64,3 млрд юанів. Лідер у дизайні AI-чіпів, має унікальні технології, працює у швидкозростаючій галузі, привертає увагу інвесторів. Потенціал — високий.

CATL (акумулятори для електромобілів, ROE 17.76%)
Капіталізація — 1,78 трлн юанів. Світовий лідер у виробництві акумуляторів. Тренд енергетичної трансформації та цілей досягнення нульових викидів забезпечують довгострокове зростання.

Ningbo Bank (банківський сектор, ROE 6.9%)
Капіталізація — 183,3 млрд юанів. Має унікальні управлінські механізми та кадровий потенціал; орієнтується на високоякісних клієнтів у регіоні, має міцний захист.

Hengrui Medicine (фармацевтика, ROE 9.42%)
Капіталізація — 435,9 млрд юанів. Постійні інновації у R&D, має унікальні позиції у зростаючій галузі охорони здоров’я.

China Mobile (мобільний зв’язок, ROE 8.3%)
Капіталізація — 1,58 трлн юанів. Монополія у ключовому секторі забезпечує стабільний грошовий потік і високу дивідендну політику.

Як інвестувати у континентальні акції: практичні поради

Крок 1: Оцінка власного ризик-апетиту

Хоча перспективи хороші, волатильність високая. Консервативним інвесторам краще починати з індексних фондів або провідних компаній; агресивним — зростаючі акції.

Крок 2: Диверсифікація та поступове нарощування позицій

З урахуванням невизначеності макроекономіки, краще не вкладати все одразу. Розподіліть інвестиції на кілька етапів.

Крок 3: Фокус на трьох напрямках

• Нові енергетики та AI — стратегічний напрямок, високий довгостроковий потенціал
• Фінансовий сектор — вигідний від політичної підтримки, з потенціалом для відновлення оцінки
• Споживчий сектор — зростання споживання, підтримане політикою, дає можливості для зростання компаній

Крок 4: Встановлюйте стоп-лоси та контролюйте ризики

Хоча довгостроково ринок виглядає перспективним, слід стежити за макроекономічною ситуацією. Якщо прибутки компаній не зможуть підтримати поточну оцінку, можливі корекції.

Висновок: час для активного інвестування у континентальні акції

Забуття і повернення на ринок — це результат політичних змін і структурних перетворень економіки. Зараз, через очікуване покращення прибутків і відновлення оцінки, довгострокова стратегія інвестування у континентальні акції стає все більш привабливою.

Але ризики також є. Чи зможе економіка відновитися так, як очікується, — вирішить, чи зможуть компанії підтримати поточні оцінки. Інвестування у континентальні акції — це не гра на короткий термін, а участь у довгостроковому процесі накопичення багатства.

Для тайванських інвесторів зараз — гарний час досліджувати та планувати входження у цей ринок, але за умови ретельної підготовки, вибору відповідних платформ і чіткої стратегії, а не сліпого слідування трендам.