Курс долара США до юаня: чи зросте чи знизиться у 2026 році? Інтерпретація прогнозів кількох інвестиційних банків

З 2025 року тенденція курсу долара США щодо юаня порушила попередній трирічний тренд постійного знецінення, проявляючись коливаннями та реверсами. За рік курс зріс на 2,40%, а на офшорному ринку — ще більше, до 2,80%, що відображає розбіжності у ринкових очікуваннях щодо юаня.

Особливо варто звернути увагу на те, що наприкінці листопада, під впливом маргінального покращення торгових відносин між Китаєм і США, а також зростання очікувань щодо зниження ставок ФРС, курс долара до юаня вперше опустився нижче 7.08, досягнувши внутрішньорічного мінімуму 7.0765, що стало найсильнішим показником юаня за майже рік.

Історичний огляд курсу долара до юаня

За даними останніх п’яти років, курс долара до юаня зазнав виразних циклічних змін:

2020-2021 роки: цикл зростання На початку пандемії долар коливався біля 7. Зі зусиллями Китаю швидко контролювати пандемію та запуском економічного відновлення, а також через агресивне зниження ставок ФРС, юань отримав підтримку і зріс до близько 6.50, зростаючи приблизно на 6%. У 2021 році, завдяки сильному експорту та покращенню економіки, курс залишався у вузькому діапазоні 6.35-6.58, середнє значення — близько 6.45.

2022-2024 роки: цикл знецінення 2022 рік став переломним. Агресивне підвищення ставок ФРС спричинило стрімке зростання індексу долара, тоді як економіка Китаю сповільнювалася, а криза у секторі нерухомості поглиблювалася. В результаті курс долара до юаня піднявся з 6.35 понад 7.25, знецінюючись приблизно на 8% за рік — найбільше падіння за останні роки. У 2023 році курс коливався у межах 6.83-7.35, середнє — близько 7.0. У другій половині 2024 року долар послабшав, а політика стимулювання Китаю підтримала курс у діапазоні 7.1-7.3.

Три основні чинники, що визначають поточний тренд курсу

Згладжування торгових відносин між Китаєм і США У першій половині року глобальна невизначеність щодо тарифів зросла, і офшорний юань вперше опустився нижче 7.40 — новий мінімум з 2015 року. У другій половині переговори між країнами просувалися поступово, і ознаки поліпшення відносин стали важливою підтримкою для відновлення юаня.

Структурне послаблення індексу долара За перші п’ять місяців індекс долара знизився на 9%, що стало найгіршим початком року за історією. Загалом ринок очікує, що цикл зниження ставок ФРС триватиме, що сприятиме подальшому знеціненню долара і позитивно вплине на юань.

Недооцінка юаня Багато міжнародних інвестиційних банків вказують, що реальний ефективний курс юаня на 12% нижчий за десятирічний середній рівень, а щодо долара — ще більше, близько 15%. Це створює потенціал для подальшого зростання юаня.

Прогнози інвестиційних банків щодо курсу долара до юаня

Щодо майбутнього, ринок поступово схиляється до зростання юаня:

Дойче Банк вважає, що посилення курсу юаня щодо долара може означати початок довгострокового циклу зростання. Банк прогнозує, що до кінця 2025 року курс долара до юаня знизиться до 7.0, а до кінця 2026 року — до 6.7.

Морган Стенлі очікує помірного зростання юаня, оскільки долар у найближчі два роки залишатиметься слабким. За їхніми оцінками, до кінця 2026 року індекс долара може повернутися до 89, що дасть можливість курсу долара до юаня досягти приблизно 7.05.

Найбільш оптимістична позиція у Goldman Sachs. У своєму звіті в травні керівник глобальної стратегії валют зазначив, що прогноз курсу долара до юаня на 12 місяців підвищено з 7.35 до 7.0, і передбачає, що момент “прориву 7” може настати раніше за очікування ринку. Логіка Goldman Sachs полягає в тому, що юань зараз суттєво недооцінений, а сильний експорт Китаю та підтримка з боку уряду, зокрема через фіскальні заходи, створюють сприятливі умови для зростання.

Вплив середньо- та довгострокових факторів на курс долара до юаня

Політика ФРС Рішення ФРС щодо підвищення або зниження ставок безпосередньо впливає на силу долара. Якщо інфляція залишатиметься високою, ФРС може утримувати або навіть підвищувати ставки, підтримуючи долар. При цьому, якщо економіка сповільнюється, зниження ставок прискориться і послабить долар, що сприятиме зростанню юаня.

Монетарна політика Центробанку Китаю Народний банк прагне підтримувати політику пом’якшення для стимулювання економіки, особливо у контексті слабкості ринку нерухомості та недостатнього внутрішнього попиту. Зниження ставок або обов’язкових резервів зазвичай чинить короткостроковий тиск на юань, але у довгостроковій перспективі, якщо політика стимулювання та фіскальні заходи стабілізують економіку, це підтримає юань.

Переговори щодо торгівлі між Китаєм і США Хоча після лондонських переговорів сторони знову домовилися, довгострокова стабільність залишається під питанням. Якщо переговори знизять напруженість і зменшать торгові конфлікти, юань отримає підтримку; у разі загострення конфліктів — тиск на знецінення зросте. Це ключові змінні для курсу.

Дані економіки Китаю Показники ВВП, PMI, CPI безпосередньо відображають стан економіки. Стабільне зростання привертає іноземні інвестиції і підвищує попит на юань; у разі сповільнення — іноземці можуть переорієнтуватися на інші ринки.

Міжнародизація юаня Збільшення використання юаня у міжнародних розрахунках і угоди про валютний обмін з іншими країнами можуть у довгостроковій перспективі підтримати стабільність юаня. Однак у короткостроковій перспективі долар як основна резервна валюта залишається домінуючим.

Як інвесторам оцінювати тенденцію курсу долара до юаня

Для звичайних інвесторів важливо слідкувати за такими аспектами:

Заяви щодо політики курсу Механізм визначення середньої ціни юаня до долара з 2017 року враховує “індикатор протилежного циклу”, що посилює роль офіційної політики. Інвестори мають звертати увагу на позицію центробанку щодо курсу, що може передбачати короткострокові та середньострокові тренди.

Публікація макроекономічних даних Звітність щодо PMI, інвестицій у основний капітал, інфляції тощо дає чітке уявлення про стан економіки і впливає на очікування щодо курсу.

Динаміка індексу долара Індекс долара тісно пов’язаний із курсом долара до юаня. Важливо стежити за протоколами засідань ФРС, економічними даними США, доходністю держоблігацій — це допоможе передбачити силу долара.

Міжнародні потоки капіталу Іноземні інвестиції, що входять і виходять, відображають очікування щодо юаня. Постійний чистий потік іноземних коштів у напрямку до Китаю зазвичай свідчить про очікування зростання юаня.

Прогноз курсу долара до юаня на 2026 рік

Загалом, аналізуючи різні джерела, ринок вважає, що юань перебуває на початку циклу відновлення. Цикл знецінення, розпочатий у 2022 році, ймовірно, завершився, і юань має шанс увійти у нову фазу середньо- та довгострокового зростання.

Очікування на кінець 2025 — 2026 року полягають у тому, що три ключові чинники підтримають зміцнення курсу: стабільне зростання експорту Китаю; відновлення іноземних інвестицій у юань; структурне послаблення долара.

Проте слід враховувати, що короткострокове зниження курсу долара до юаня нижче 7.0 малоймовірне. Інвесторам слід уважно стежити за рухом індексу долара, сигналами регулювання середньої ціни юаня та політикою стабілізації економіки Китаю, оскільки ці фактори визначатимуть основний напрямок.