Золото у 2026: чи досягне унція золота нових рекордних рівнів?

2025 рік став справжнім поворотним пунктом у динаміці цін на золото, ми стали свідками божевільних стрибків, що підняли ціну до 4300 доларів за унцію в жовтні, перед тим як вона відкотилася до близько 4000 доларів у листопаді. Це коливання викликало гаряче питання у інвесторів: чи чекати рівнів у 5000 доларів у 2026 році, чи золото наближається до свого цінового максимуму?

Чому золото так сміливо зросло у 2025 році?

Річна середня ціна на золото у 2025 році склала близько 3455 доларів за унцію, але правда складніша за просте число. Світові центральні банки купують золото з божевільною швидкістю — лише у першому кварталі додали 244 тонни, що перевищує історичне середнє на 24%. Зараз 44% світових центральних банків мають золоті резерви, тоді як у 2024 році — лише 37%. Це не випадковість — це відображення справжнього бажання вийти з-під домінування долара США.

З іншого боку, приватні інвестори активно входять на ринок. Дані свідчать, що 28% нових інвесторів на розвинених ринках вперше додали золото до своїх портфелів минулої осені. Фонди ETF на золото залучили великі обсяги капіталу, доведені активи до 472 мільярдів доларів, а їхні володіння склали 3838 тонн — дуже близько до історичного максимуму у 3929 тонн.

Загальний попит на золото у другому кварталі 2025 року склав 1249 тонн на суму 132 мільярди доларів — на 45% більше, ніж минулого року. Лише Північна Америка сконцентрувала понад половину світового попиту — 618,8 тонни з початку року до вересня.

З боку пропозиції: дефіцит, що підтримує ціни

Тут криється справжня таємниця сили золота. Виробництво з рудників у першому кварталі сягнуло 856 тонн, але цей повільний приріст у 1% не наближається до закриття розриву з зростаючим попитом. Ще гірше — перероблене золото зменшилося на 1%, оскільки власники монет і зливків віддають перевагу їх утриманню у надії на подальше зростання.

Витрати на видобуток стали визначальним фактором. Середня вартість видобутку унції золота сягнула 1470 доларів у середині 2025 року — найвищого рівня за цілий десятиліття. Це означає, що розширення виробництва буде нелегким і дорогим, що підтримує відносну дефіцитність і високі ціни.

Федеральна резервна система: зниження ставок підтримує золото

У жовтні 2025 року Федеральна резервна система США знизила ставку на 25 базисних пунктів до 3,75-4,00%. Це друге зниження з грудня 2024 року, а ринки ф’ючерсів закладають третє — ще на 25 пунктів у грудні.

Світовий банк прогнозує, що у сценарії помірної політики ФРС ставка до кінця 2026 року становитиме 3,4%. Кожне зниження ставки зменшує вартість можливості для золота — активу без доходу — і робить його більш привабливим як безпечний актив.

Інші центральні банки не відстають

Глобальна монетарна політика йде з різною швидкістю. Поки ФРС знижує ставки, Європейський центральний банк продовжує жорстку політику для боротьби з інфляцією, але Банк Японії залишається більш м’яким. Ця різниця ще більше підсилює роль золота як глобального хеджу, що перетинає різниці у політиках.

Інфляція та державний борг: реальна загроза

Міжнародний валютний фонд попереджає, що світовий державний борг перевищив 100% ВВП — цифру, яку світ раніше не бачив. Це породжує хвилю занепокоєння щодо стійкості фінансової політики.

Світовий банк прогнозує зростання цін на золото на 35% у 2025 році, але з очікуванням зниження прогнозів на наступний рік у разі зменшення інфляційного тиску. Проте навіть за очікуваного зменшення ціни залишаться історично високими.

Близько 42% великих хедж-фондів збільшили свої позиції у золото у третьому кварталі 2025 року — чіткий знак того, що інституції купують золото як довгостроковий захист від фінансових ризиків.

Геополітичні кризи: прихований драйвер

Напруженість між США і Китаєм, а також нестабільність на Близькому Сході підвищили попит на золото на 7% у річному вимірі. Коли зросли побоювання щодо Тайванського протоки, спотові ціни підскочили до 3400 доларів у липні. І з урахуванням збереження невизначеності, золото продовжувало зростати, прорвавши бар’єр у 4300 доларів у жовтні.

Долар і облігації: відомий обернений зв’язок

Індекс долара знизився на 7,64% від свого піку на початку року до кінця листопада 2025 року. Паралельно доходність 10-річних американських облігацій знизилася з 4,6% до 4,07% за той самий період.

Це подвійне зниження долара і реальних доходів (з стабільністю близько 1,2%) створило ідеальні умови для золота. Інвестори шукають баланс у своїх портфелях, уникаючи активів у доларах, що підтримує попит на жовтий метал.

Прогнози на 2026: куди рухається золото?

Банк HSBC робить ставку на сильний зростаючий тренд, прогнозуючи, що золото досягне 5000 доларів за унцію у першій половині 2026 року, з середнім показником у 4600 доларів. Це — стрибок із 3455 доларів (середнього 2025).

Банк Америки також підвищив свої очікування до 5000 доларів як потенційного максимуму, з середнім прогнозом у 4400 доларів, але попереджає про можливий короткостроковий корекційний відкат до 4200 доларів, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки.

Goldman Sachs оновив прогноз до 4900 доларів за унцію, посилаючись на сильніші потоки у фонди ETF і подальше зростання купівель центральних банків.

J.P. Morgan більш оптимістичний — очікує досягнення приблизно 5055 доларів до середини 2026 року.

Загальний консенсус провідних аналітиків вказує на діапазон 4800–5000 доларів як потенційний максимум, із середнім у 4200–4800 доларів.

У Близькому Сході: місцеві цифри

Прогнози цін на золото у регіоні відображають ті ж глобальні тенденції з місцевими особливостями:

У Єгипті очікується, що ціна за унцію досягне приблизно 522,580 єгипетських фунтів — зростання на 158,46% порівняно з поточними цінами.

У Саудівській Аравії та ОАЕ, за умови стабільності курсу при 3,75–3,80 ріалу за долар і 3,67 дирхамів, можна очікувати ціни близько 18750–19000 ріалів і 18375–19000 дирхамів за унцію.

Звісно, ці прогнози залежать від стабільності валютних курсів і відсутності великих економічних шоків.

Чи може золото знизитися замість зростання?

Попри оптимізм, HSBC попереджає, що у другій половині 2026 року зростання може втратити частину імпульсу, і можливий короткостроковий відкат до 4200 доларів, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки. Але вони виключають падіння нижче 3800 доларів, якщо не станеться серйозна економічна криза.

Goldman Sachs попереджає, що тривале утримання цін понад 4800 доларів може поставити ринок перед «перевіркою цінової довіри» — здатністю золота зберігати високі рівні за слабкого промислового попиту.

Проте аналітики J.P. Morgan і Deutsche Bank погоджуються, що золото увійшло у нову цінову зону, яку важко пробити вниз, завдяки стратегічним змінам у погляді інвесторів на нього як довгостроковий актив, а не просто спекулятивний інструмент.

Технічний аналіз: що каже графік?

Закриття торгів 21 листопада 2025 року на рівні 4065 доларів за унцію підтверджує збереження основної висхідної тенденції на короткостроковому і середньостроковому горизонті. Рівень у 4000 доларів є сильним підтримкою — його пробиття може спричинити ціль у 3800 доларів (рівень 50% корекції за Фібоначчі).

Індекс відносної сили (RSI) стабілізувався біля 50, що свідчить про повну нейтральність ринку — ні перекупленості, ні перепроданості. Це вказує на період очікування перед новим трендом.

Індикатор (MACD) залишається вище нуля, підтверджуючи збереження висхідного тренду. Технічний аналіз прогнозує торгівлю у бічному діапазоні з тенденцією до зростання між 4000 і 4220 доларів у короткостроковій перспективі, з позитивною загальною картиною, поки ціна залишається вище основної лінії тренду.

Головне: економічне середовище

Загалом, прогнози цін на золото на найближчий час залежать від одного питання: чи продовжать реальні доходи знижуватися і долар залишатися слабким? Якщо так — золото має всі шанси досягти нових історичних максимумів у 5000 доларів і вище.

Якщо ж інфляція справді почне знижуватися і довіра до фінансових ринків відновиться, золото може увійти у довгостроковий період стабільності, що ускладнить досягнення цільових рівнів.

Підсумок: 2026 рік стане роком істинного визначення траєкторії цін на золото — або до історичних вершин, або до помірної корекції. Все залежить від розвитку економічних і геополітичних факторів, які ще повністю не визначені.