Путівник для початківців інвестицій у японську йену: оволодіння основною логікою торгівлі JPY та способами отримання прибутку

Чому глобальні інвестори приділяють увагу ієні?

Ієна (JPY) — третя за обсягом основна валюта торгів у світі, ринкова ліквідність якої поступається лише долару США та євро. Як національна валюта Японії, вона має важливе значення на міжнародному валютному ринку — це не лише важливий резерв для багатьох центральних банків, а й перша обрана валюта для хеджування ризиків глобальними інституційними інвесторами.

У рейтингу обсягів валютної торгівлі, валютна пара долар США/ієна (USDJPY) стабільно посідає друге місце. Основна причина такої уваги — особливий економічний фон Японії. Як друга за величиною економіка світу, країна має стабільну політичну ситуацію, прозору політику, економічні дані, що легко прогнозуються, — це робить ієну не лише високоліквідною, а й забезпечує відносно стабільне торгове середовище.

Унікальні інвестиційні характеристики ієни

Низькі відсоткові ставки створюють арбітражні можливості

З 1990-х років Японія впроваджує політику низьких відсоткових ставок, що робить ієну найменш дорогою валютою для фінансування у світі. Це сприяло поширенню стратегії — арбітражних операцій.

Простіше кажучи, арбітраж — це: позичати ієну за низькою ставкою → вкладати кошти у високодоходні активи (іноземні валюти з високими ставками або акції) → отримувати прибуток від різниці у ставках. Така стратегія особливо приваблива для досвідчених валютних трейдерів, які зазвичай використовують маржинальну торгівлю для підвищення ефективності.

Взаємозв’язок з азіатськими валютами

Історично ієна та інші азіатські валюти демонструють виразний провідний зв’язок. Коли ієна знецінюється, японські товари стають дешевшими на світовому ринку, що створює конкурентний тиск для інших азіатських країн-експортерів, змушуючи їхні валюти також знецінюватися для збереження конкурентоспроможності.

Логіка цього явища — більшість азіатських економік орієнтовані на експорт, мають схожу структуру промисловості, жорстку конкуренцію у торгівлі. Тому слідкування за курсом ієни допомагає трейдерам знаходити торгові можливості у інших азіатських валютах.

Глибокі причини коливань курсу ієни

Останні роки ієна демонструє явну тенденцію до знецінення — це не випадковість, а результат змін у глобальній економічній структурі.

Вплив глобальної хвилі кількісного пом’якшення (QE)

Після пандемії 2020 року центральні банки різних країн почали впроваджувати політику кількісного пом’якшення (QE). Найбільш радикальні дії вжила Федеральна резервна система США, яка за короткий час збільшила обіг долара у два рази. У такому «протилежному» середовищі курс ієни до долара почав стабільно знижуватися.

Хоча пізніше ФРС натякнула на можливе зниження ставок, знецінення ієни тимчасово сповільнилося. Однак Банку Японії не вдалося слідувати цій політиці, навпаки — він посилив QE, що додатково знизило курс ієни.

Зміна політичних намірів у Японії

За останні 30 років більшість часу японська валюта залишалася стабільною, її коливання були зумовлені змінами зовнішніх факторів. Але тепер ситуація змінилася — Японія почала активно коригувати монетарну політику для стимулювання експорту.

Знецінення ієни безпосередньо вигідне японським компаніям, що продають за кордоном, сприяючи зростанню експорту. Це пояснює, чому японський уряд прагне підтримувати політику стимулювання — знецінення ієни сприяє розвитку економіки.

Вирішальна роль різниці у відсоткових ставках США та Японії

Навіть якщо Японія почне підвищувати ставки, їхній рівень буде значно нижчим за американський. США, незалежно від підвищення або зниження ставок, мають більший діапазон коливань, тому основний фактор курсових рухів — це рішення ФРС. Коли різниця у ставках зростає — ієна знецінюється, коли зменшується — зміцнюється. На початку 2024 року ієна досягла 38-річного мінімуму (1 долар = 160 ієн), що стало наслідком затримки зниження ставок у США та зростання різниці у ставках.

Аналіз курсу ієни до долара

Два чіткі періоди

2015–2020 роки

Темпи QE в Японії були подібними до американських, одночасно США повільно знижували ставки, тому курс USDJPY поступово знижувався. У цей період USDJPY залишався у відносно стабільних межах.

2021–2024 роки

Японія значно збільшила масштаби QE, стимулюючи зростання експорту. Ієна почала швидко знецінюватися, у 2024 році досягла рівня 1 долар = 160 ієн. Це створювало серйозний тиск на економіку, і в липні Банку Японії довелося підвищити ставки. Але після обрання Трампа президентом США політична невизначеність знову підвищила попит на долар, і ієна знову зазнала тиску на знецінення.

Перспективи 2025 року та далі

Майбутній курс ієни залежатиме від кількох факторів:

Фактори, що сприяють знецінюванню

• Невизначеність, що залишилася від політики Трампа, підвищує глобальний попит на активи-убежища, підтримуючи долар
• Можливе подальше розширення різниці у відсоткових ставках між США та Японією, що тисне на ієну
• Повільне відновлення японської економіки, обмежені можливості для підвищення ставок

Фактори, що сприяють зміцненню

• Розвиток нових галузей у Японії може підвищити довіру міжнародних капіталів до країни
• Якщо Банку Японії у 2025 році продовжать підвищувати ставки, різниця у ставках звузиться
• Нові можливості у глобальній економіці через її структурні зміни

Загальна оцінка

З урахуванням орієнтації Японії на експорт, уряд здебільшого буде підтримувати політику стимулювання для збереження переваг курсу. За відсутності зовнішнього втручання США, потенціал для зростання курсу ієни обмежений, натомість знецінення — цілком реальне. Ринкові очікування переважно передбачають подальше зниження курсу ієни у 2025 році.

Різниця у прогнозах великих фінансових установ відображає різні погляди на перспективи — від прогнозу торгової економіки 160.8, прогнозу TD Securities 160, до більш оптимістичного Morgan Stanley 140, що свідчить про значну невизначеність у майбутньому курсі.

Три основні способи інвестування в ієну

1. Обмін у банку

Найтрадиційніший спосіб. Японія — популярне туристичне напрямок, тому попит на ієну у Тайвані високий, банки зазвичай мають достатню кількість готівкової ієни.

Переваги: просто і швидко, підходить для туристичних або бізнесових цілей

Недоліки:

• Високий спред і комісії
• Мінімальний прибуток, потрібен великий капітал для значного заробітку
• Не підходить для професійних інвесторів

2. Купівля фінансових інструментів, номінованих у ієнах

До них належать японські ETF, акції, облігації. Останнім часом японські акції демонструють сильне зростання, прибутки компаній рекордно високі, що привертає іноземний капітал.

Переваги: участь у зростанні японської економіки, потенційно високий дохід

Недоліки:

• Потрібно враховувати коливання курсу та цін активів
• Більш складний ризик, потрібен досвід інвестування
• Підходить для інвесторів із певними фінансовими знаннями

3. Торгівля ієною на форекс із маржею

Найефективніший спосіб інвестування в ієну. Трейдери не купують ієну напряму, а слідкують за курсами USDJPY та інших валютних пар, отримуючи прибуток від різниці при вході та виході.

Основні характеристики:

• Можливість відкривати позиції як у довгий, так і у короткий бік
• Використання кредитного плеча — достатньо внести певний відсоток маржі
• Низькі витрати, висока ліквідність, швидка торгівля

Цільова аудиторія: інвестори з досвідом і здатністю керувати ризиками. Оскільки кредитне плече збільшує як потенційний прибуток, так і ризики, потрібно суворо дотримуватися плану управління ризиками.

П’ять ключових факторів, що впливають на курс ієни

Інвесторам у ієну потрібно постійно слідкувати за цими показниками:

Доходність американських державних облігацій

Облігації США та ієна — активи-убежища, між ними існує конкуренція за капітал. Зростання доходності облігацій зменшує привабливість ієни; зниження — підвищує попит.

Політика ФРС

Підвищення ставок у США збільшує різницю у ставках між США та Японією, що знецінює ієну; зниження ставок — зменшує цю різницю і підтримує ієну. Оскільки підвищення ставок у Японії зазвичай менше, ніж у США, курс визначає ФРС.

Торговий баланс

Валюта — це товар. Якщо попит на японські товари зростає, ієна буде дорожчати через дефіцит пропозиції; навпаки, зростання імпорту призведе до зниження курсу.

Внутрішня економіка Японії

Довгий час низькі ставки були зумовлені економічною слабкістю. Але останнім часом японські акції досягли історичних максимумів, а експорт зріс — можливо, це викличе інфляцію. За умов інфляції, японський ЦБ може прискорити підвищення ставок або припинити QE, що підтримає курс ієни. Проте ймовірність цього низька — Японія вже 30 років чекає інфляції, і швидше за все, вона її вітає, а не стримує.

Політика Банку Японії

За останні 30 років основна стратегія — QE. Ринок має чіткі очікування, і будь-яке відхилення (наприклад, припинення QE) може спричинити короткострокову сильну волатильність. Для трейдерів, що займаються короткостроковими операціями, важливо слідкувати за діями ЦБ.

Рекомендації для початківців щодо інвестування в ієну

Новачкам слід поступово входити у ринок:

Перший крок: обмін у банку — ознайомитись із курсами, накопичити базові знання

Другий крок: інвестувати у японські ETF або фонди, щоб звикнути до коливань цін активів

Третій крок: після здобуття достатніх знань — розглянути торгівлю на форекс із маржею. Обов’язково спершу потренуватися на демо-рахунку, ретельно аналізувати ринок і лише потім вкладати реальні гроші.

Форекс-торгівля з маржею — це високоефективний спосіб інвестування в ієну. Вона дозволяє не купувати ієну напряму, а отримувати прибуток від коливань курсу USDJPY та інших валютних пар.

Ключові особливості:

• Можливість відкривати позиції як у довгий, так і у короткий бік
• Використання кредитного плеча — потрібно внести мінімальний депозит
• Низькі витрати, висока ліквідність, швидка торгівля

Цільова аудиторія: інвестори з досвідом і здатністю керувати ризиками. Через збільшення потенційного прибутку та ризиків за допомогою плеча, потрібно суворо дотримуватися правил управління ризиками.

П’ять головних факторів, що впливають на курс ієни

Інвесторам у ієну потрібно постійно слідкувати за цими показниками:

Доходність американських держоблігацій

Політика ФРС

Торговий баланс

Внутрішній стан економіки Японії

Політика Банку Японії