Путівник по інвестиціях у акції Гонконгу: від основ до обраних активів

Чому гонконгські акції стали новою можливістю для тайваньських інвесторів?

Гонконгський фондовий ринок був відкритий у 1891 році, і з тих пір має понад 130 років історії. Це один з найзріліших і найжорсткіше регулюваних ринків у світі. Для тайваньських інвесторів гонконгські акції не лише відкривають двері до міжнародних ринків, але й є важливим каналом участі у зростанні економік Китаю та світу.

Географічні та культурні переваги є першочерговими при розгляді інвестицій у гонконгські акції. Гонконг, Макао та Тайвань розташовані в Східній Азії, години торгів збігаються майже повністю, мовний бар’єр мінімальний, економічні системи тісно пов’язані. На відміну від інвестицій у євро-американські ринки, де потрібно враховувати різницю у часі та культурні особливості, інвестиції в гонконгські акції більш відповідні для звичного режиму роботи тайваньських інвесторів.

Переваги ринкового механізму роблять гонконгський ринок привабливим. Гонконгські акції торгуються за системою «T+0», тобто придбані сьогодні акції можна продати в той же день, що значно підвищує ефективність використання капіталу. Крім того, у гонконгських акціях немає обмежень на коливання цін (лімітів на зростання/пониження), що розширює потенційний прибуток. Ще важливо, що гонконгський ринок підтримує двонапрямну торгівлю: інвестори можуть як купувати, так і продавати коротко, що дозволяє більш гнучко управляти ризиками.

Ліквідність та інвестиційний вибір також мають велике значення. До травня 2025 року загальна ринкова капіталізація гонконгського ринку склала приблизно 5.2 трильйона доларів США, тут понад 1000 котируваних акцій, багато відкритих та облігаційних фондів, що створює широкий вибір для інвесторів. Після відкриття через Шанхайсько-Гонконгський та Шеньчженьсько-Гонконгський режими на ринок надходять постійні потоки китайського капіталу, що підсилює обсяги торгів та ліквідність.

Структура та транзит системи торгів у гонконгському ринку

Гонконгський фондовий ринок складається з головної дошки та стартової (кремнієвої) дошки. Група компаній, що котируються на головній дошці, — це великі підприємства та компанії з високою капіталізацією, серед яких Tencent, Alibaba, HSBC тощо, — лідери ринку за обсягами. Стартова дошка підтримує інноваційні та зростаючі компанії, що ще не відповідають вимогам для головної.

За природою акцій гонконгські цінні папери можна поділити на три основні категорії. «Блакитні фішки» — це компанії з компонентів індексу Hang Seng, зазвичай з лідируючими позиціями та стабільною прибутковістю; H-акції — це компанії, зареєстровані у Китаї, але котирувані у Гонконзі; червоний капелюх — це компанії, реєстровані за межами Китаю, але з реальним бізнесом на території Китаю.

Час торгів — з 9:30 до 12:00 та з 13:00 до 16:00 за тайванським часом, з перервою на обід у тривалість одну годину. Одиниця торгів — «лот», кількість акцій у лоті визначає сама компанія. Розрахунки за системою «T+2», тобто фінансові та цінні папери розраховуються на другий робочий день після укладання угоди.

Індекси — індекс Hang Seng складається з 50 найбільших компаній за капіталізацією у Гонконзі і є основним індикатором загального стану ринку; індекс Hang Seng China Enterprises фокусується на китайських H-акціях; індекс Hang Seng Tech — слідкує за технологічним сектором та лідерами у галузі інтернету.

Основні відмінності між гонконгськими та американськими акціями

Правила торгівлі гонконгськими акціями схожі з американськими, але мають важливі відмінності. Американські акції торгуються з ночі до ранку за тайванським часом і охоплюють кілька бірж; гонконгські — здебільшого в денний час, що зручніше для внутрішніх інвесторів.

Мінімальний обсяг торгів для американських акцій — 1 акція, для гонконгських — лот. Американські акції не мають обмежень на податкові ставки на дивіденди, тоді як у гонконгських — 10% для нерезидентів, але тайванські інвестори можуть зменшити цей податок до 21%, подавши форму W-8BEN.

За галузевою структурою гонконгські акції переважно належать фінансовому, нерухомості та технологічному сектору (зокрема, китайським компаніям), у той час як у США — технології, споживчий сектор, медицина, напівпровідники та інші. Обидва ринки не мають обмежень на коливання цін, але кількість бірж та обсяг торгових площадок у США значно більший, ніж у гонконгському.

Вибрані інвестиційні об’єкти у гонконгських акціях

Tencent Holdings: лідер у китайському інтернеті

Код акції: 0700.HK

Будь-який інвестор у гонконгські акції має звернути увагу на найбільшу компанію за ринковою капіталізацією — Tencent. Заснована у 1998 році, ця компанія є лідером у сфері зв’язку та соціальних сервісів у Китаї, а також найбільшою інтернет-компанією країни за масштабами. Засновники Ма Хуатенг і Ма Юнь — це «дві ма» (二馬), що підкреслює її ключову роль у китайській індустрії інтернету.

У 2021 році через посилення регулювання ігор, фінтеху та антимонопольних перевірок цінні папери Tencent суттєво знизилися з історичного максимуму 775 гонконгських доларів. Однак до 2024 року, за умов стабілізації політичної ситуації, ціна поступово відновилася. На червень 2025 року вона коливалася у діапазоні 400–450 HKD, з коефіцієнтом P/E близько 23, що значно нижче за середнє за останні 5 років, що робить її привабливою для довгострокових інвесторів.

Завдяки унікальній соціальній екосистемі, диверсифікованій структурі доходів і покращенню політичного клімату Tencent є однією з найнадійніших компаній для довгострокового інвестування.

BYD: глобальний лідер у сегменті нової енергетики

Код акції: 1211.HK

BYD, заснована у 1995 році, спершу виробляла акумулятори, але згодом перетворилася на глобального лідера у галузі нових енергетичних автомобілів. У 2024 році компанія реалізувала 4.27 мільйонів авто, ставши світовим лідером у продажах EV і увійшовши до топ-4 за обсягами продажу автомобілів у світі.

Фінансові показники — у 2024 році дохід склав близько 107 мільярдів доларів США (+29% порівняно з попереднім роком), чистий прибуток — 40.25 мільярда юанів (+34%). Валовий прибуток на авто — приблизно 21.02%, що навіть вищий за Tesla (17.9%), що підкреслює конкурентні переваги.

Міжнародна експансія активізується: компанія створює виробничі бази у кількох країнах, що допомагає знижувати витрати і розширювати ринки, забезпечуючи подальше зростання.

CNOOC: стабільна опора енергетичного постачання

Код акції: 883.HK

Китайська національна морська нафтовидобувна компанія (CNOOC) — найбільший у Китаї виробник морської нафти й газу. За даними 2024 року, видобуток нафти склав приблизно 530 мільйонів барелів, газу — близько 1150 мільярдів кубічних метрів, що демонструє стабільність виробництва.

Міжнародне агентство з енергетики прогнозує зростання попиту на газ у середньому на 2% щороку протягом найближчих десяти років, що є довгостроковим плюсом для газового бізнесу CNOOC. Фінансовий стан компанії досить стабільний, що дає інвесторам можливість очікувати стабільний грошовий потік.

Водночас, потрібно враховувати коливання світових цін на нафту, зміни у політиці щодо охорони навколишнього середовища і геополітичні ризики між США та Китаєм. З перехідом світу до відновлюваних джерел енергії, традиційні енергетичні компанії стикаються з структурними викликами.

Baidu: піонер у сферах штучного інтелекту та хмарних обчислень

Код акції: 9888.HK

Baidu — найбільша пошукова система і компанія з технологій штучного інтелекту у Китаї. У першому кварталі 2025 року компанія зареєструвала загальний дохід близько 32.5 мільярдів юанів (+3% порівняно з аналогічним періодом минулого року), головним джерелом зростання стала сфера хмарних обчислень та AI.

Аналітики прогнозують, що ринок хмарних сервісів у Китаї зростатиме в середньому на 30% на рік у найближчі роки, у Baidu великий потенціал розвитку. Платформа «Apollo» для автономних автомобілів вже співпрацює із кількома автопромисловцями і відкриває нові можливості для довгострокового зростання.

Інвесторам слід враховувати зростаючу конкуренцію і зміни у регулюванні. Розвиток нових гігантів, таких як ByteDance, збільшує конкуренцію у рекламному секторі, а регулювання технологічних компаній з боку уряду Китаю може впливати на стратегію розвитку.

Pop Mart: новий тренд у сегменті масового споживання

Код акції: 9992.HK

Pop Mart відомий своїми оригінальними IP і продукцією у стилі «сліп-капсуль». Популярний IP Labubu став хітом останнім часом, нові релізи викликають черги у магазинах. Компанія має понад 500 магазинів і 2000 автоматів по всьому світу у більш ніж 30 країнах.

У першому кварталі 2025 року дохід компанії зріс на 165%, при цьому експортний сектор виріс на 475%. Зростання за кордоном стало драйвером розвитку. Morgan Stanley прогнозує, що серія Labubu «The Monsters» може до 2027 року досягти продажів у 14 мільярдів юанів.

Поточні результати компанії залишаються високими, з особливим акцентом на міжнародних ринках і преміум IP. Це важливо враховувати при довгостроковому плануванні.

Канали інвестицій у гонконгські акції для тайваньських інвесторів

Через брокерські компанії Тайваню

Відкрити рахунок у місцевій брокерській компанії для торгів гонконгськими акціями. Перевага — можливість торгувати у тайських доларах без конвертації, але недолік — обмежена двонапрямна торгівля без використання кредитного плеча, вищі комісії.

Через гонконгських брокерів

Звичайні брокери, такі як Futu, Interactive Brokers, пропонують низькі комісії. Недолік — потрібно вносити кошти у гонконгських доларах або доларах США, при купівлі у доларах США виникає валютна різниця, а можливості кредитного плеча обмежені.

За допомогою контрактів на різницю ((CFD))

CFD дозволяє вести двонапрямну торгівлю, використовувати кредитне плече та відкривати позиції як на зростання, так і на падіння цін. Це дає змогу збільшувати потенційний дохід, але і ризики зростають у рази через кредитне плече.

Переваги CFD — гнучкість у позиціях, можливість застосовувати кредитне плече, широкий вибір інструментів (акції, індекси), відсутність валютних ризиків. Недолік — платформи зазвичай пропонують лише великі компанії з високою ліквідністю, менші компанії або з низькою торгівельною активністю недоступні.

Важливі ризики та ключові моменти управління ними під час інвестування у гонконгські акції

Вибір платформи — це ключовий аспект. Різні платформи мають різний рівень ризик-менеджменту, захисту капіталу та якості сигналів. Обирайте ліцензовані серйозні платформи з жорсткою системою попереджень.

Розумне встановлення стоп-лоссів — дуже важливо. На відміну від китайських та тайваньських ринків із обмеженнями у ±10%, у гонконгському ринку ці коливання можуть бути значно більшими. Встановлюйте стоп-лосс при відкритті позиції, щоб уникнути великих збитків.

Диверсифікація — мінімізуйте ризики концентрації. Не вкладайте усі кошти у один актив, розподілять ризик між кількома компаніями — це базовий принцип стабільного інвестування.

Загальна оцінка

На фоні нових історичних максимумів японського ринку, високих рівнів американського і тайванського ринків, гонконгські акції — у низькому ціновому діапазоні і мають значний потенціал для довгострокових інвестицій. Якщо не дуже песимістично налаштовані щодо економіки Китаю, інвестиції у лідируючі компанії за низькими оцінками — це унікальна можливість.

Для тих, хто пропустив відскок на багаторазових ринках, інвестиції у гонконгські акції можуть стати новим напрямком. Водночас, слід враховувати індивідуальні уподобання та рівень ризику. Висока волатильність — і ризик, і можливість. Важливо зберігати професійний підхід і ретельно управляти ризиками.