Рекомендації щодо медичних акцій: аналіз довгострокових інвестиційних можливостей у галузі біотехнологій та фармацевтики

Зі зростанням глобальної тенденції старіння населення, постійним розвитком нових лікарських засобів та стрімким зростанням телемедицини, медична індустрія стала високоростовим ринком. На відміну від традиційної електронної промисловості, яка залежить від циклів економіки, основна причина рекомендацій щодо медичних акцій полягає в їхній сутності, яка є антикризовою — попит на медичні послуги завжди залишається стабільним. Тому все більше інвесторів звертають увагу на можливості у цій галузі. США, як світовий лідер у фармацевтичному ринку, зосереджують найкращі інвестиційні об’єкти. У цій статті буде детально проаналізовано ключові напрямки та логіку відбору медичних акцій.

Основні характеристики біомедичної галузі

Розмір ринку та зростальні драйвери

Розмір ринку біомедицини в США є найбільшим у світі і, за прогнозами, до 2027 року досягне 445 мільярдів доларів США з CAGR()CAGR###=8,5%. Це число відображає постійне розширення ринку і є важливою базою для рекомендацій щодо медичних акцій.

Унікальність логіки оцінки

Традиційні фінансові показники біотехнологічних компаній часто не застосовні, оскільки більшість з них знаходяться на стадії досліджень і розробок і не мають стабільного грошового потоку. Реальна вартість таких компаній прихована у їхніх дослідницьких портфелях — як тільки препарат проходить клінічні випробування і отримує схвалення FDA, ціна акцій зазвичай стрімко зростає. Наприклад, taiwanese фармацевтична компанія PharmaDrug, незважаючи на негативний EPS###-2.93 у першій половині 2022 року, через отримання статусу orphan drug для свого препарату від тромбоцитозу, за рік її акції зросли на 100%. Станом на травень 2024 року ціна досягла 388 нових тайванських доларів, що відображає ринкову оцінку її майбутніх комерційних перспектив.

Явні особливості подійного характеру

Короткострокові коливання цін на медичні акції часто викликані конкретними подіями — прогресом у клінічних випробуваннях, регуляторними схваленнями, продовженням патентів, виходом конкурентів на ринок тощо. Ці фактори здатні спричинити різкі коливання цін у короткі терміни. Інвесторам потрібно мати достатню терплячість і здатність витримувати ризики, щоб отримати прибуток у таких умовах.

( Політичні та регуляторні ризики

Біомедицина є високорегульованою галуззю. Уряди різних країн встановлюють суворі стандарти для схвалення препаратів, наприклад, FDA США встановлює найжорсткіші стандарти виходу ліків на ринок у світі. У більшості розвинених країн існує система медичного страхування, яка контролює цінову політику на ліки. Це захищає права пацієнтів і створює бар’єри для конкуренції.

Оцінювальна структура для біотехнологічних акцій

) Очікування майбутніх доходів — ключовий фактор

Основою рекомендацій щодо медичних акцій є оцінка їхньої здатності генерувати прибуток у майбутньому. У галузі компанії з продажами понад 10 мільярдів доларів США зазвичай називають «блокбастерами###blockbusters(». Успішні фармкомпанії зазвичай інвестують 50-60% доходів у R&D, що може тимчасово знижувати EPS, але великі інституційні інвестори підвищують їхній P/E і цільові ціни, оскільки безперервна лінія інновацій гарантує довгострокове зростання — аналогічно логіці високого P/E TSMC порівняно з United Microelectronics: постійні інвестиції у R&D забезпечують конкурентоспроможність у майбутньому.

Провідні американські біотехнологічні гіганти зазвичай підтримують помірний рівень операційної маржі, а решту капіталу спрямовують на внутрішні дослідження або поглинання нових інноваційних малих компаній, що забезпечує оновлення продуктового портфеля.

) Метод оцінки PSR застосовний до ранніх компаній

Оскільки багато препаратів на стадії досліджень ще не мають доходів, інституційні інвестори часто використовують PSR###Price-to-Sales Ratio### для оцінки нових фармкомпаній. Цей показник уникає недоліків прибуткових мультиплікаторів для ранніх компаній.

FDA-схвалення визначає глобальні перспективи

Для компаній у Тайвані та США схвалення FDA є критично важливим — FDA має найжорсткіші стандарти у світі, і якщо препарат отримує схвалення, процес затвердження у інших країнах зазвичай прискорюється. Це робить FDA фактичним стандартом у глобальній медичній індустрії.

Конкурентні переваги американського фармацевтичного ринку

Ринковий механізм, що керується капіталізмом

Американський медичний ринок суттєво відрізняється від системи медичного страхування Тайваню. У Тайвані через щорічне зниження цін на ліки багато фармкомпаній не зацікавлені у впровадженні нових терапій. У США ж застосовується капітал-маркетинговий підхід — компанії можуть встановлювати ціни відповідно до ринкового попиту, отримуючи доходи через страхові компанії, що створює економічні стимули для інновацій у медичній галузі.

Розвинена система кадрів і екосистеми

У США налічується близько мільйона працівників у біомедичній галузі, що охоплює R&D, виробництво, збут тощо. Випускники відповідних наук мають високий рівень працевлаштування, найкращі світові фахівці постійно приєднуються до цієї сфери, формуючи позитивний зворотний зв’язок і створюючи унікальну біомедичну екосистему. Інвестиції капіталу у цю галузь ще більше зміцнюють лідерство США.

( Глобальна інвестиційна консолідація

Глобальні інвестори загалом визнають США як найкраще середовище для розвитку фармацевтичної галузі, що полегшує залучення високоякісних компаній і прискорює інноваційні цикли.

Рекомендації щодо медичних акцій у США: чотири провідні сектори

Американський медичний ринок поділяється на чотири основні сектори: фармацевтика, біотехнології, медичне обладнання та медичні послуги. У кожному секторі багато учасників. Нижче наведено провідні компанії кожного сектору:

) Ліки Лі (LLY): лідер у нових препаратах

У 2024 році Ліки Лі піднялася до статусу найбільшої фармацевтичної компанії світу з ринковою капіталізацією 8420,5 мільярдів доларів США, посівши 10 місце у глобальному рейтингу. Її основний ринок — Північна Америка### приблизно 60%###, а препарати для схуднення, за прогнозами, збережуть зростання протягом кількох років, що робить LLY важливим об’єктом для інвестиційних рекомендацій.

Пфайзер (PFE): переоцінка після COVID

Пфайзер випустила пероральний препарат для лікування легких форм COVID-19. Коли ринок акцій США зазнає корекції, це — чудова можливість для довгострокових інвесторів.

Джонсон & Джонсон (JNJ): стабільне зростання та дивіденди

Акції Джонсон & Джонсон стабільно зростають і пропонують високі дивіденди, їх коливання помірні, що робить їх підходящими для регулярних інвестицій або довгострокового утримання. Фундаментальні показники стабільні, це — один із найкращих варіантів у біотехнологічному секторі.

Абві (ABBV): приклад цінності патентів

Основний продукт Абві — імунотерапевтичні, онкологічні та вірусологічні препарати. Її ключовий прибуток походить від Humira, затвердженого FDA у 2002 році для лікування ревматоїдного артриту, згодом FDA багаторазово розширювала його показання. Хоча патентний захист закінчується, компанія зберігає понад сотню патентів і укладає угоди з такими гігантами, як Пфайзер і АстраЗенека, ліцензуючи біосиміляри та отримуючи ліцензійні платежі. Постійні інвестиції у R&D сприяють пошуку нових блокбастерів, і навіть після падіння ціна залишається привабливою для інвестицій.

Мерк (MRK): лідер у лікуванні раку

Мерк має довгу історію і є одним із провідних виробників онкологічних препаратів, зокрема Keytruda — один із найбільш продаваних у світі. Акції стабільно зростають, дивіденди високі, і це — хороший довгостроковий об’єкт для покупки під час корекції ринку.

( ЮнайтедГруп (UNH): вигідний сектор медичних послуг

ЮнайтедГруп виграє від старіння населення і зростання попиту на медичні послуги, її доходи і прибутки постійно зростають, а ціна акцій — довгостроково зростає. Це — високоякісний представник сектору медичних послуг.

Вищезазначені компанії є лідерами у медичному секторі США, мають сильну конкурентоспроможність, інноваційний потенціал, стабільну фінансову діяльність і високий рівень інвестиційної привабливості.

Вибір медичних акцій у Тайвані

) Сінда Хім (1720): стабільність дивідендів — класика

Сінда Хім — диверсифікована фармацевтична компанія, що працює у сферах рецептурних ліків, харчових добавок і медичного обладнання. Останнім часом її доходи і чистий прибуток зростають повільно, активи стабільні, борги у помірних межах. Хоча потенціал зростання невеликий, через стабільність дивідендів вона популярна серед тайванських інвесторів, що зберігають акції.

Хекон Біо (1783): зростання через дві лінії бізнесу

Хекон Біо працює у сферах біомедицини, медичного обладнання та споживчих товарів. Компанія з 2017 року повернула прибутковість, її фінансовий стан стабільний, активи і борги у здоровому співвідношенні, низький рівень боргового навантаження.

Інвестиційний підхід до медичних акцій

Загалом, тайванський ринок переважно орієнтований на електроніку, і навіть при наявності високоякісних біотехнологічних компаній, масштабних багатократних зростань, як у США, не спостерігається. Оскільки пандемія стала постійною політичною реальністю, інтерес до біотехнологій у Тайвані може зростати, але наразі США залишаються найкращим ринком для медичної галузі.

Розмір, інноваційний потенціал і зрілість конкуренції у США роблять їх більш привабливими для високоякісних інвестиційних об’єктів. Азійський фармацевтичний ринок ще розвивається, і навіть при появі перспективних компаній їхні цінові показники і загальний дохід ще не досягають рівня американських фармакцій. Це відображає зрілість капітального ринку, рівень технологічних інновацій і професіоналізм інвесторів.

Рекомендації щодо медичних акцій вимагають глибокого професійного розуміння галузі. Зацікавленим інвесторам рекомендується уважно стежити за розвитком американської фармацевтичної індустрії, оскільки у глобальному масштабі саме американські фармакції є найкращим об’єктом для інвестицій.