#PI 1/ $Pi вже опанував техніку привернення уваги, але не зміг реально виконати обіцянки. Багаторічний хайп, десятки мільйонів користувачів, але досі не настав час справжньої відкритої, бездозвільної Основної мережі. У сфері криптоактивів графік має вирішальне значення — а постійні затримки можуть зашкодити репутації.

2/ Економіка токенів все ще є чорним ящиком.

Щодо обсягу обігу, графіку розблокування, емісії та фактичного обсягу обігу на ринку, наразі все ще бракує чітких відповідей. Якщо немає прозорої та виконуваної моделі токеноміки, механізм визначення ціни не може бути довіреним, а ризики різко зростуть.

3/ Затримка зобов'язань Основної мережі викликає занепокоєння.

Дорожня карта проєкту неодноразово змінювалася. Кожен раз затримки описуються як необхідні, але масові тривалі затримки часто свідчать про те, що технічні, регуляторні або економічні проблеми все ще не вирішені.

4/ Децентралізація — більше наратив, ніж реальність?

Ядро команди має надмірний контроль над валідаторами, KYC, затвердженням додатків та параметрами мережі, що може підривати концепцію децентралізації. Якщо доступ та правила потребують дозволу, чи можна вважати цю систему повністю бездокументною?

5/ Механізм стимулювання користувачів, здається, має дисбаланс.

Гейміфікація зростання через щоденні кліки та рекомендації дійсно може бути привабливою, але чи здатна вона справді створити тривалу цінність? Зростання показників залученості не дорівнює економічному попиту. Механізми стимулювання, що винагороджують активність, а не корисність, зазвичай зникають після згасання новизни.

6/ Економічна модель з пріоритетом KYC є ризикованою.

Вимога пройти верифікацію перед відкриттям переказів збільшить торгові тертя та централізує владу. Це також обмежить здатність криптоактивів протистояти цензурі — а саме здатність протистояти цензурі є основною цінністю криптоактивів.

7/ Слабка привабливість екосистеми.

Справжнє поширення застосунків виявляється в незалежних розробниках, значущій діяльності в мережі та застосунках, які користувачі обиратимуть без стимулів. Але в порівнянні з спекуляціями, цей сигнал все ще слабкий.

8/ Ліквідність та доступ на ринок все ще обмежені.

Якщо немає широких і бездозволених торговельних каналів та прозорого обігу поставок, будь-яка пропозиція може бути оманливою. Брак ліквідності може посилити волатильність і ризик зниження.

9/ Проблеми сталого розвитку є невідкладними.

Які шляхи отримання довгострокової вартості? Після уповільнення зростання, хто кому платить і чому? Якщо відповідь залежить від постійного зростання клієнтів, а не від справжнього ринкового попиту, то така модель буде важко підтримувати.

10/ Основні моменти:

Історія $Pi захоплююча, але лише наратив не може забезпечити безпеку мережі — важливим є виконання. Перед покращенням прозорості, реальним підтвердженням децентралізації та чіткою та життєздатною моделлю токенів, зберігати скептицизм є розумним. Спекуляція може привабити користувачів, але тільки основи можуть утримати їх.