Революція eVTOL у 2026 році: як Archer і Joby змінюють міську повітряну мобільність

Гонка за сертифікацію: Два провідні учасники, один критично важливий етап

Сектор електричних літаків з вертикальним зльотом і посадкою переживає безпрецедентний імпульс, причому Archer Aviation і Joby Aviation виступають лідерами галузі. Обидві компанії досягли вражаючого зростання акцій — приблизно 330% з 2023 року — проте жодна з них не розпочала реальних комерційних послуг повітряного таксі. Критична точка повороту для обох фірм залежить від регуляторного схвалення від Федеральної адміністрації авіації (FAA), причому 2026 рік виглядає як ключовий рік для потенційних комерційних запусків.

Регуляторний прогрес стабільно просувається для обох гравців. Archer та Joby проходять суворий шлях сертифікації FAA, і хоча процес залишається тривалим, обидві організації продемонстрували відчутний прогрес у своїх зусиллях щодо дотримання вимог. Цікаво, що початкове комерційне впровадження може не походити з Північної Америки. Обидві компанії проводили льотні випробування в Об'єднаних Арабських Еміратах, де регуляторні шляхи можуть потенційно прискорити строки затвердження в порівнянні з процесами в США. Спостерігачі на ринку зазвичай вважають, що Joby має невелику конкурентну перевагу в часі, хоча просування Archer свідчить про те, що вона може не відставати значно.

Розуміння основних невизначеностей галузі

Ландшафт eVTOL представляє собою значні невідомі, які стосуються загалом усього сектора. Критичні питання залишаються без відповіді: яким буде реальний попит на послуги повітряних таксі в масштабах? Наскільки досяжною є прибутковість на цьому новому ринку? Які перешкоди виникнуть під час масштабування операцій? Ці загальні виклики сектора означають, що обидві компанії стикаються з тривалими періодами збитковості, поки вони шукають шляхи до комерціалізації.

Ключова відмінність між двома: Joby Aviation почала отримувати дохід через свою угоду з придбання пасажирського бізнесу Blade Air Mobility у 2024 році. Ця операція з вертолітного транспорту принесла 22,6 мільйона доларів США доходу до 30 вересня. Хоча цей джерело доходу забезпечує фінансову подушку у короткостроковій перспективі, інвестори залишаються зосередженими на продуктивності eVTOL, а не на операціях з вертольотами—де справжній потенціал зростання для обох компаній.

Розрив у оцінці: Яскраве ринкове розходження

Найбільш вражаюча різниця між цими акціями eVTOL зосереджена на ринковій оцінці. Joby Aviation має ринкову капіталізацію в 13,2 мільярда доларів — більше ніж вдвічі більше, ніж оцінка Archer Aviation в 5,9 мільярда доларів. Річна продуктивність відображає цю різницю: акції Archer знизилися на 18%, тоді як акції Joby зросли на 78%.

Ця різниця в оцінці частково виникає внаслідок різного інвесторського настрою. Archer зазнав підвищеного тиску з боку короткострокових продажів протягом 2025 року, з кількома звітами короткострокових продавців, які ставлять під сумнів операційний прогрес компанії. Цей негативний тиск вплинув на довіру інвесторів до компанії. Навпаки, Joby зазнав більш оптимістичного настрою, що відображається в перевищенні його акцій над ринком. Проте інвесторам слід бути обережними при інтерпретації звітів короткострокових продавців, оскільки ці сторони мають прямі фінансові інтереси у зниженні цін і можуть представляти спотворені аналізи.

Оцінка ризикованих віддач у секторі eVTOL

Для консервативних інвесторів внутрішня волатильність сектора eVTOL може вимагати повного уникнення. Однак для тих, хто має толерантність до ризику, що відповідає експозиції до нових технологій, порівняння стає більш нюансованим. При оцінці Archer в порівнянні з Joby зокрема, Archer пропонує більш переконливу можливість з урахуванням ризику.

Несмотря на увагу короткострокових продавців, яку зазнав Archer, премія оцінки, що займає позицію Joby, здається непропорційною до продемонстрованих різниць у виконанні. Більш скромна ринкова оцінка Archer потенційно пропонує вищий захист від зниження - критичний аспект при інвестуванні в підприємства з високою невизначеністю. Ця консервативна структура цін надає більший запас безпеки, особливо цінний при навігації через операційні та комерційні невизначеності, притаманні еволюції eVTOL.

Дивлячись вперед: Каталізатор 2026

Обидві компанії знаходяться на критичній точці інфляції. Чи отримає будь-яка з них сертифікацію FAA або розпочне комерційні операції у 2026 році залишається невизначеним — проте ринок вже заклав значний оптимізм. Для інвесторів, які оцінюють новини про eVTOL та розвиток сектору, 2026 рік стане роком істини, який розділить візіонерський прогрес від фактичної комерційної життєздатності.