Динаміка ринку міді у 2026 році: на що звернути увагу, оскільки дефіцити розширюються

Ринок міді готується до складного 2026 року, оскільки виробництво не може встигати за прискореним попитом. За останніми прогнозами Міжнародної групи з вивчення міді, хоча видобуток на шахтах зросте на 2,3 відсотка до 23,86 мільйона метричних тонн, споживання рафінованої міді прогнозується на рівні 2,1 відсотка до 28,73 мільйона метричних тонн — що створює розширення розриву в постачаннях, яке може підштовхнути ціни до рекордних рівнів.

Цей розрив між попитом і пропозицією виникає через кілька рівнів порушень, які не демонструють ознак зменшення в найближчій перспективі. Кілька великих гірничих операцій стикаються з тривалими затримками у виробництві, в той час як попит з боку кінцевих споживачів продовжує зростати через інвестиції в енергетичний перехід, розбудову інфраструктури штучного інтелекту та швидку урбанізацію в країнах, що розвиваються. Результат: попит на очищений мідь перевищує пропозицію приблизно на 150 000 МТ до кінця 2026 року.

Історія перерви в видобутку, що формує постачання 2026 року

Обмеження постачання міді, які домінували в заголовках 2025 року, очікується, що збережуться й у 2026 році. Ситуація на шахті Grasberg компанії Freeport-McMoRan в Індонезії залишається найбільш гострою проблемою. Після того, як у кінці 2025 року 800 000 МТ відходів переповнили основний блочний кар'єр — внаслідок чого загинули семеро робітників — операція стикається з поетапним відновленням, при цьому найглибші зони не досягнуть повної потужності до 2027 року. Цей єдиний зрив сам по собі матиме наслідки для глобальних ринків протягом 2026 року.

Інцидент у Грасберзі навряд чи є єдиною проблемою з виробництвом. Операція Камоа-Какула компанії Ivanhoe Mines у Демократичній Республіці Конго продовжує працювати над наслідками повені травня 2025 року. Компанія вичерпала свої запаси руди на початку 2026 року, що змусило різко скоротити виробництво до 380,000-420,000 МТ на рік, перш ніж повернутися до нормального рівня 500,000-540,000 МТ у 2027 році.

Тим часом потенційне полегшення може надійти від шахти Cobre Panama компанії First Quantum Minerals, яка бездіяльна після скасування контракту, що призвело до закриття в листопаді 2023 року. Рішення уряду Панами у вересні 2025 року про відновлення роботи може принести полегшення наприкінці 2025 або на початку 2026 року, хоча повернення до повного виробництва зазвичай вимагає місяців пусконалагоджувальних робіт.

Ширші вітри також наростають. Сектор видобутку стикається зі структурною проблемою, оскільки градації руди знижуються на існуючих операціях, що вимагає все більш складних технологій обробки та вищих капітальних витрат на тонну продукції. Нові проекти в Арізоні — включаючи підприємство Cactus компанії Arizona Sonoran Copper та спільний проект Rio Tinto-BHP Resolution — не матимуть суттєвого внеску в постачання протягом кількох років.

Попит виходить на перший план: Енергетичний перехід і далі

З боку споживання драйвери попиту на мідь прискорюються швидше, ніж може впоратися пропозиція. Традиційний двигун попиту — китайська нерухомість — залишається слабким незважаючи на зусилля уряду щодо стимулювання, при цьому ціни, як очікується, впадуть на 3,7 відсотка в 2025 році і знизяться ще більше в 2026 році. Проте ширша китайська економіка виявляє стійкість, прогнозується, що вона зросте на 4,9 відсотка в 2025 році та на 4,8 відсотка в 2026 році.

Більш важливо, що 15-й п'ятирічний план Пекіна (2026-2031) пріоритизує модернізацію електричних мереж, модернізацію виробництва, розширення відновлюваної енергії та будівництво центрів обробки даних, пов'язаних з ШІ — всі ці сектори є дуже мідьінтенсивними. Очікується, що ці інвестиції повністю компенсують слабкість у розвитку житлової нерухомості.

По-за межами Китаю, динаміка світових цін на мідний брухт також змінюється. Промислові переробники та кінцеві споживачі все більше усвідомлюють, що з браком первинної міді та зростанням цін, вторинне постачання міді стає економічно привабливим. Ця маржа переробки звужується, що впливає на всю ланцюг постачання міді, включаючи економіку брухту міді.

Окремо, 2025 рік став свідком масового накопичення запасів у США — досягнувши 750 000 МТ — під впливом побоювань щодо тарифів та попереднього завантаження вантажів імпортерами. Хоча ця терміновість зменшилася, невизначеність у торговій політиці зберігається, що потенційно підтримує високі премії на мідь до 2026 року.

Розрив ринку прискорюється, оскільки постачання не встигає за попитом

Злиття факторів вказує на розширення дефіцитів на ринку. Промисловий прогнозист Wood Mackenzie прогнозує, що попит на мідь зросте на 24 відсотки до 2035 року, досягнувши 43 мільйонів МТ на рік. Закриття цього розриву вимагає 8 мільйонів МТ нових постачань з шахт плюс 3,5 мільйона МТ з відновлення вторинної міді — це величезні вимоги до інвестицій, які займатимуть роки для реалізації.

Конференція ООН з торгівлі та розвитку окремо оцінює, що задоволення зростання попиту на 40 відсотків до 2040 року вимагає $250 мільярдів капітальних інвестицій та будівництва 80 нових шахт у всьому світі. Це багаторічний проект, який не пропонує жодного короткострокового полегшення для напруженості на ринку у 2026 році.

Географічна концентрація додає геополітичний ризик до цього прогнозу. П'ять країн—Чилі, Австралія, Перу, Демократична Республіка Конго та Росія—володіють половиною світових запасів міді. Затримки у виробництві, регуляторні зміни або напруженість у будь-якому з цих регіонів можуть погіршити нестачу постачань.

Цінові наслідки для 2026 року

Тіснота на ринку та рекордно низькі запаси в порівнянні з попитом позиціонують мідь для значного зростання цін. Аналітики StoneX прогнозують, що середня ціна на мідь може зростати до $10,635 за тонну у 2026 році, з потенціалом для вищих піків під час оголошень про перебої в постачанні.

Ці підвищені рівні цін несуть наслідки. Чутливі до цін кінцеві споживачі — особливо на ринках, що розвиваються — можуть реагувати зменшенням споживання, переходом на алюмінієві замінники, де це можливо, або впровадженням стратегій своєчасних закупівель для мінімізації витрат на зберігання запасів. Деякі можуть отримувати мідь з альтернативних каналів, таких як складські приміщення або прямі угоди зі смітером, щоб уникнути премій на фізичному ринку.

Довгострокові фізичні премії вже перебувають поруч з рекордними рівнями, що відображає структурну напруженість. Якщо премії залишаться на високому рівні поряд із підвищеними базовими цінами, маржа виробництв буде стискатися в багатьох секторах, що потенційно обмежить зростання попиту нижче тенденційних очікувань.

Інвесторська позиція щодо напруженості на ринку міді

Серед професіоналів ринку формується впевненість. У опитуванні Лондонської металевої біржі, на яке посилається StoneX, 40 відсотків респондентів визначили мідь як ту, що, ймовірно, буде найкращим базовим металом протягом 2026 року. Підстави для цього ґрунтуються на кількох факторах: низькі запаси на LME, постійні дефіцити концентрату з шахт, премії за геополітичний ризик та прискорений попит з боку секулярних мегатрендів.

Аналітики підкреслюють, що виправлення з боку пропозиції вимагають терпіння. Великі проекти з видобутку зазвичай стикаються з термінами розробки та підйому від 3 до 5 років, що означає, що нові основні запаси міді з'являться не раніше 2027 року. У цей проміжок часу переробка мідного брухту та промислова оптимізація є маргінальними джерелами постачання, що робить економіку вторинної міді та переробки все більш важливими для моніторингу.

Ринок міді 2026 року врешті-решт відображає фазу зрілості в переході до енергетики та розбудові інфраструктури даних—попит є і зростає, але реакція пропозиції запізнюється на роки. Цей структурний розрив є саме тим, що історично призводить до стійких бичачих ринків у обмежених товарах.