Чи має значення тайминг ринку? Що показують 96 років даних S&P 500

Довгострокова перевага: Чому періоди утримання переважають таймінг на ринку

S&P 500 має вражаючу історію з моменту свого сучасного виникнення в 1928 році. З січня 1928 року по грудень 2023 року — протягом 96 років — інвестори, які аналізували результати цього індексу, виявили несподівану істину: чим довше ви тримаєте, тим передбачуванішими стають ваші прибутки.

Цифри вражаючі. Протягом майже століття даних про ринок S&P 500 був прибутковим на місячній основі приблизно 59% часу. Це трохи краще, ніж кидати монету. Однак, якщо розширити свій часовий горизонт, картина кардинально змінюється. Період утримання в один рік покращує шанси до 69%, тоді як п’ятирічне зобов’язання досягає 79%. На десятирічному рубежі ваша ймовірність позитивних доходів зростає до 88%. Але ось справжній сюрприз: протягом кожного 20-річного періоду, що котирується з 1928 року, S&P 500 ніколи не зазнавав збитків. Жодного разу. Це 100% прибутковість у всіх 20-річних вікнах.

Цей патерн в reveals щось фундаментальне про поведінку ринку: волатильність є короткостроковим явищем, але зростання є довгостроковою гарантією.

Міф місячної сезонності

Фінансова фольклорія переповнена торговими аксіомами, але дані рідко їх підтримують. Візьміть відоме прислів'я “продавай у травні та йди геть” — поширене переконання, що ринки охолоджуються в літні місяці. Історичний аналіз S&P 500 насправді показує протилежне. Індекс зазвичай зростає з червня по серпень, при цьому липень історично виявляється одним із найсильніших місяців усього року.

Аналогічно, «Сентябрьський ефект» представляє собою цікаву парадокс. S&P 500 дійсно зазнавав різких падінь у вересні протягом історії, але ці розпродажі, як правило, супроводжуються різкими відскоками. Модель відскоку свідчить про те, що ці вересневі падіння створюють можливості для контрциркуляційних покупців, а не причини для виходу з ринку.

При аналізі повних S&P 500 місячних даних доходності з 1928 по 2023 роки картина стає зрозумілою: дев'ять з дванадцяти місяців демонструють позитивну середню доходність. Два місяці знизилися, показуючи незначні падіння. Ця розподіл підкріплює простий принцип — ринки піднімаються сходами, але спускаються ліфтами, що означає, що підвищення зазвичай є поступовими, тоді як спади різкі, але тимчасові.

Як S&P 500 випередив усіх конкурентів

S&P 500, що складається з 500 великих компаній США з капіталізацією, яка представляє приблизно 80% ринкової капіталізації акцій у країні, протягом десятиліть слугував еталоном для ринків акцій США. Коли дослідники порівняли його результати з практично всіма іншими класами активів — європейськими акціями, азійськими акціями, цінними паперами з ринків, що розвиваються, американськими та міжнародними облігаціями, дорогоцінними металами та нерухомістю — за останні 5, 10 та 20 років, один актив постійно домінував: S&P 500.

Ця перевага має особливе значення для часових рамок накопичення статків. Протягом трьох десятиліть S&P 500 забезпечив приблизно 1,710% загальних доходів, складаючись з 10.1% щорічно. Ця видатна продуктивність охоплює кілька економічних режимів: бумів, рецесій, криз та відновлень. Різноманітність ринкових умов у цьому 30-річному проміжку свідчить про те, що інвестори можуть обґрунтовано прогнозувати подібні доходи протягом наступного покоління.

Непередбачуваний шлях до багатства

Звичайна мудрість пропонує аналізувати ринки місяць за місяцем, квартал за кварталом або навіть рік за роком. Але дані S&P 500 розповідають іншу історію. Короткострокові ринкові рухи містять шум, а не сигнал. Ймовірність місячного доходу, що коливається близько 60%, практично не дає переваги. Тим не менш, той же індекс, триманий терпляче протягом двох десятиліть неминучих підйомів і падінь, ніколи не зраджував і не приносив прибутків.

Для більшості інвесторів висновок простий: створіть диверсифікований портфель, закріплений на широкому S&P 500 експозиції, а потім опирайтеся спокусі вносити зміни. Дані свідчать, що ваша перевага не полягає в прогнозуванні, які місяці зростуть, а які впадуть, а в захопленні вродженого довгострокового зростання ринку, витримуючи його неминучі короткострокові коливання.

S&P 500 не був призначений як торговий інструмент для таймерів ринку. Він еволюціонував як барометр американської економічної сили протягом поколінь. Це розмежування — між короткостроковим шумом і довгостроковим сигналом — може бути найціннішим уроком, який індекс може навчити.