Розкриття міфу про крах у жовтні: що насправді показують дані ринку США

Жовтневий наратив під наглядом

Фінансова народна мудрість давно описує жовтень як підступний місяць для учасників ринку. Ця оповідь черпає з пам'ятних катастроф — паніка 1907 року, Чорний вівторок 1929 року та Чорний понеділок 1987 року залишили шрами на історичному записі S&P 500. Коли ми поєднуємо цей історичний тягар з нинішніми високими оцінками, побоювання щодо ще одного жовтневого спаду здаються виправданими. Проте вивчення останніх шаблонів на ринках акцій США розповідає іншу історію.

Розуміння поточних тисків на оцінку

Перш ніж конкретно розглядати жовтень, важливо врахувати контекст. Індекс S&P 500 вражаюче зростає, при цьому вересень приніс 3,5% прибуток, що ставить індекс на шлях до приблизно 14% річних прибутків. Це зростання відображає справжні економічні позитиви: Федеральна резервна система знизила процентні ставки та сигналізувала про можливість подальших знижень, витрати корпоративного позикового капіталу зменшилися, а прогрес у торгових переговорах зменшив невизначеність щодо тарифів.

Технологічні та зростаючі сектори очолили цей процес, підживлювані величезними капіталовкладеннями в ініціативи штучного інтелекту. Прогнозується, що ринок ШІ розшириться з мільярдів сьогодні до трильйонів в найближчі десять років — трансформація, яка вигідно позиціонує ранніх інвесторів.

Однак є нюанс. Циклічно скориговане співвідношення ціни до доходу S&P 500 Shiller (CAPE) перевищило 35, що відповідає рівням, які спостерігалися лише двічі за 60-річну історію цього індексу. Цей показник, скоригований на інфляцію, відображає, що інвестори платять у порівнянні з десятирічними історичними доходами. Коли оцінки досягають таких крайнощів, обережність стає виправданою.

Що кажуть цифри про жовтень

Тривожна теза вказує на те, що розтягнуті оцінки можуть спровокувати розпродажі, як тільки зміниться настрій. Теоретично, жовтень може стати тригером. Тож давайте розглянемо, що насправді сталося:

Шаблон виявляє щось вражаюче: ідеальний розподіл 50 на 50 між позитивними та негативними місяцями. Що ще важливіше, зменшення вартості було скромним, тоді як підвищення вартості було помітним. Це свідчить про те, що жовтень не має систематичної недоліки в порівнянні з іншими місяцями.

Ламання наративу жовтневого ефекту

Розгляньте, як насправді функціонують ринкові рухи. Вони рідко є випадковими — вони реагують на впізнавані каталізатори. Фінансова криза 2008 року виникла через дисфункцію субпраймових іпотек. Обвал на Чорний понеділок 1987 року стався через специфічні технічні та геополітичні фактори. Історичні падіння в жовтні мали свої причини; вони не були календарними артефактами.

Ця відмінність має величезне значення. Якщо зниження в жовтні викликане лише календарем, ми б очікували постійних негативних доходів. Натомість, останні дані показують, що жовтень поводиться як будь-який інший місяць: іноді різко зростає, іноді помірно знижується.

Практична інвестиційна рамка

Для тих, хто будує довгострокове багатство через участь на ринку США, діє кілька принципів, незалежно від поточних оцінок чи сезонних міркувань:

По-перше, хоча певні акції стали дорогими, крайнощі оцінки не передбачають короткострокове таймінг. Корекції можуть відбутися, або ринок може рухатися вбік, поки прибутки зростають до поточних цін — ніхто не знає, що саме станеться.

По-друге, ринкові спади є можливістю, а не катастрофою для довгострокових інвесторів. Зниження на 10-20% індексу S&P 500 створює привабливі точки входу для якісних компаній, дозволяючи інвесторам накопичувати акції за кращими оцінками.

Третє, вибір безпеки залишається вирішальним. Окремі компанії з міцними конкурентними перевагами та сильними довгостроковими перспективами зростання перевершують результати в незалежності від ширших ринкових умов.

Чекаємо з нетерпінням

Страхітлива репутація жовтня не витримує перевірки. Нещодавня сила американського ринку відображає суттєві економічні поліпшення та справжні технологічні прориви, а не ірраціональну екзальтацію ( хоча оцінки, безумовно, є розширеними ).

Чи зросте, чи знизиться S&P 500 цього жовтня, має значення набагато менше, ніж те, чи ви інвестуєте в якісні компанії. Календар не визначає дохідність — це робота основних показників бізнесу. Підходьте до жовтня 2024 року так само, як і до будь-якого іншого місяця: зосередьтеся на компаніях з міцними фундаментальними показниками, розумними перспективами зростання та сталими конкурентними перевагами. Такий дисциплінований підхід принесе вашому портфелю більше користі, ніж будь-які сезонні страхи чи ейфорії.