Шлях Nvidia до $20 трильйона: як витрати на інфраструктуру штучного інтелекту можуть трансформувати гіганта чіпів

Бум інфраструктури штучного інтелекту на трильйон Доларів

Революція штучного інтелекту кардинально змінила розподіл капіталу серед технологічних гігантів. Згідно з дослідженням Goldman Sachs, основні гіпермасштабери, такі як Microsoft, Alphabet, Amazon і Meta Platforms, планують інвестувати майже $500 мільярд у інфраструктуру ШІ лише в наступному році, що представляє вражаючий 50% річний ріст капітальних витрат. McKinsey & Company продовжує цей аналіз, прогнозуючи, що інфраструктура ШІ стане ринковою можливістю обсягом $7 трильйон протягом наступних п'яти років, з приблизно $5 трильйоном, спеціально виділеним на підтримку навантажень ШІ.

Ця безпрецедентна хвиля витрат створює надзвичайний сприятливий фактор для компаній, що постачають базову технологію. Nvidia, яка наразі контролює приблизно 50% витрат на інфраструктуру ІІ, знаходиться в епіцентрі цієї трансформації.

Поточна ринкова позиція та замовлення в резерві

Станом на кінець торгів у вівторок, Nvidia похвалився ринковою капіталізацією приблизно $4.3 трильйона. Незважаючи на вражаючий ріст на 1,000% протягом революції штучного інтелекту, траєкторія зростання напівпровідникового гіганта може бути далеко не завершеною.

Одним із найпереконливіших показників майбутньої сили є замовлення Nvidia, яке в даний час становить $307 мільярд. Це замовлення охоплює її передові чіпи Blackwell, майбутні графічні процесори Rubin та мережеві послуги для дата-центрів, включаючи NVLink і InfiniBand. Консенсус на Уолл-стріт наразі прогнозує $312 мільярд загального доходу для всього бізнесу Nvidia наступного року — цифра, яку аналітики можуть недооцінювати, враховуючи додатковий попит на продукти компанії.

Стратегічні партнерства, що сприяють зростанню

Великі технологічні компанії фіксують потужності GPU через різноманітні контрактні угоди:

• OpenAI оголосила про плани розгорнути 10 гігаватів систем Nvidia для навчання моделей нового покоління, при цьому Nvidia зобов'язалася інвестувати до $100 мільярда в партнерство.
• Amazon Web Services уклала угоду на $38 мільярд чіпів з OpenAI, встановивши оренду GPU кластерів як ключову модель доходу
• Новий сегмент “неоклауд”, який очолюють компанії, такі як Nebius Group та Iren, будує власні дата-центри, оснащені високопродуктивним обладнанням Nvidia, та пропонує рішення bare metal-as-a-service.
• Після січневого інавгурації OpenAI, Oracle та SoftBank оголосили про Проект StarGate — інвестиційний план вартістю $500 мільярд в інфраструктуру ШІ для США протягом чотирьох років.

Теза про оцінку в $20 трильйонів

Аналітики досліджень змоделювали сценарії, в яких Nvidia могла б досягти ринкової капіталізації $20 трильйон до 2030 року — що представляє приблизно 360% зростання від поточних рівнів. Це прогноз ґрунтується на кількох ключових припущеннях:

Бізнес центру обробки даних компанії згенерував 51.2 мільярда Доларів доходу під час третього кварталу фіскального 2026 року, що становить річний темп приблизно $200 мільярдів. Якщо цей сегмент зростатиме з середньорічною складною ставкою 36% до 2030 року, бізнес центру обробки даних може досягти темпу $931 мільярдів до кінця десятиліття. Застосування консервативного п'ятирічного медіанного співвідношення ціни до продажу 25x до цього прогнозованого доходу дає оцінку, яка значно перевищує $20 трильйон.

Розширення ринкових можливостей поза дата-центрами

Хоча основна можливість дата-центру є вражаючою, адресний ринок Nvidia розширюється в сусідні сфери:

Телекомунікації: Стратегічні інвестиції в Nokia сигналізують про прихильність Nvidia до інфраструктури штучного інтелекту в телекомунікаціях, відкриваючи абсолютно новий потік доходів.

Партнерства в проектуванні напівпровідників: Рамкова співпраця з Intel дозволяє створення спеціально оптимізованих для платформ інфраструктури штучного інтелекту Nvidia та продуктів GPU.

Нові застосування: Прогноз не враховує потенційний попит на ГПУ з боку робототехніки, агентних систем ШІ та платформ автономних транспортних засобів — кожна з яких представляє трильйони додаткових можливостей на ринку.

Виклик частки ринку

Щоб Nvidia досягла прогнозованих темпів зростання, компанії потрібно буде захопити приблизно 60% витрат на капітальні витрати в сфері ШІ до 2030 року, розширюючи свою частку з поточних 50%. Хоча збільшення на 10 відсоткових пунктів є істотною викликом, кілька пом'якшувальних факторів підтримують цей сценарій:

Платформа програмного забезпечення CUDA компанії Nvidia створює значні витрати на переключення та ефекти блокування екосистеми. Її виробничий партнер, Тайваньська напівпровідникова мануфактура, продовжує розширювати виробничі потужності, щоб вирішити проблеми в ланцюзі постачання. Крім того, нові вектори входу на ринок і диверсифікація продуктів зменшують залежність від будь-якого єдиного джерела доходу.

Шлях вперед

Основним викликом для Nvidia буде постійне балансування між динамікою попиту та пропозиції, одночасно реалізуючи різні вектори зростання. Конвергенція величезних вимог до витрат на інфраструктуру, стратегічні партнерства з лідерами технологій та розширення доступних ринків вказує на те, що цей чіповий гігант унікально розташований для захоплення непропорційної частки інвестицій у капітал, спрямованих на штучний інтелект, протягом цього десятиліття.