Три можливості на ринку США, які торгуються за значними знижками на ринку, що зростає

Ринковий контекст: пошук вартості, коли акції зростають

Американський фондовий ринок нещодавно зазнав значних приростів, з тим, що S&P 500 зріс майже на 15%, а індекс Nasdaq-100 піднявся більш ніж на 20%. Цей ралі підвищило оцінки в цілому, роблячи якісні можливості все більш рідкісними. Однак більш детальне розглядання виявляє кілька акцій, що торгуються в США, які залишаються оцінені значно нижче їхньої внутрішньої вартості — примітна ситуація для інвесторів, орієнтованих на дохід.

Енергетичний трансфер (NYSE: ET): Винятковий дохід при базових оцінках

Energy Transfer представляє одну з найперспективніших можливостей у секторі енергетичного середнього ланцюга. Майстер обмежене партнерство торгується за менш ніж 9 разів прибутків, що є різким контрастом з середніми показниками в секторі, які становлять близько 12 разів прибутковості.

Ця винятково низька оцінка перетворюється на дохідність дивідендів, що перевищує 8%—приблизно в сім разів більше, ніж поточна дохідність S&P 500, яка становить 1,2%. Хоча структура MLP приносить податкову складність через річні форми Schedule K-1, це адміністративне навантаження не пояснює повністю знижку відносно порівнянних операторів середнього потоку.

Energy Transfer має один з найміцніших балансів в своїй корпоративній історії та займає значну частку на ринку енергетичної інфраструктури. Ріст компанії є значним: вона має багатомільярдний портфель комерційно забезпечених проектів розширення, які наразі знаходяться на стадії будівництва, а також додаткові проекти на стадії розвитку в черзі. Ця активність повинна підтримувати здорове зростання грошового потоку в наступні роки, забезпечуючи постійну підтримку для її політики високих дивідендів.

Realty Income (NYSE: O): Преміальний REIT, що торгується нижче своїх конкурентів

Realty Income в даний час оцінюється приблизно в 13 разів більше прибутку — помітна знижка до середнього множника 18x, що має великокапіталізовані REIT у складі S&P 500. Ця цінова різниця зменшила дохідність дивідендів компанії до 5,7%, незважаючи на її операційну досконалість.

Знижка оцінки REIT видається неоправданою, враховуючи його досягнення. Протягом останніх одного, трьох і п'яти років Realty Income забезпечила вищі загальні доходи, поєднуючи виплати дивідендів з ростом фондів з операцій (FFO) на акцію, у порівнянні з конкурентами REIT з блакитних фішок. Компанія підтримує один з найсильніших фінансових профілів у секторі, що надає управлінню значну гнучкість для подальшого розширення портфеля в активи, що генерують дохід.

З більш ніж 30 роками підвищення дивідендів поспіль, Realty Income продемонструвала незвичайну прихильність до повернення акціонерам. Ця послідовність, у поєднанні з її фінансовою силою, вказує на те, що нинішня знижка може бути тимчасовою ринковою неефективністю, а не фундаментальною проблемою.

UPS (NYSE: UPS): Операційна реорганізація може розблокувати вартість

United Parcel Service акції знизилися більше ніж на 50% від рівнів, досягнутих три роки тому, що відображає операційні виклики в змінюваному логістичному середовищі. Компанія стикалася з труднощами, включаючи ринкові збурення, викликані тарифами, та стратегічні скорочення обсягів Amazon. Внаслідок цього нещодавні фінансові результати показують стиснення доходів, прибутків та генерування вільного грошового потоку.

Протягом перших дев'яти місяців цього року UPS згенерував 2,7 мільярда доларів вільного грошового потоку – цього недостатньо, щоб покрити його річне зобов'язання з дивідендів у $4 мільярда доларів без використання резервів або доступу до капітальних ринків. Очевидна стурбованість стійкістю дивідендів сприяла слабкості акцій.

Однак компанія здійснює стратегічну операційну реорганізацію, спрямовану на оптимізацію своєї мережі відповідно до поточних рівнів попиту, водночас підкреслюючи послуги з вищою маржею, зокрема рішення для логістики в охороні здоров'я. Ранні показники свідчать про прогрес: керівництво ставить за мету зекономити $3,5 мільярда до кінця року, що повинно суттєво поліпшити показники прибутковості.

Аналітики Уолл-стріт очікують прибуток на акцію в 7,00 доларів або більше в наступному році, порівняно з 6,44 доларами в 2024 році. Це передбачення означає попередню оцінку приблизно в 13 разів більше прибутків—значно нижче попереднього коефіцієнта PE S&P 500 в 21 раз, що свідчить про значну знижку в цінах.

Ширша можливість

У ринку США, де оцінки в цілому розширилися, Energy Transfer, Realty Income і UPS колективно представляють привабливі можливості. Кожен з них торгується з істотним дисконтом до групи однолітків або ширших індексів. Для інвесторів, які пріоритизують поточний дохід разом із потенційним зростанням капіталу, ці позиції пропонують подвійні переваги привабливих дивідендних доходів, заблокованих за зниженою ціною входу — комбінацію, яка може збільшити загальні доходи, оскільки ринкові умови нормалізуються.