Інвестиційна можливість в міжнародному банківництві: три провідні глобальні банки, на які варто звернути увагу

Міжнародний банківський сектор зазнає значних стратегічних перетворень, при цьому основні гравці реалізують програми раціоналізації витрат, розширюючись на ринки з високим зростанням. Незважаючи на макроекономічні труднощі та нерівномірні шаблони відновлення в розвинених та країнах, що розвиваються, зниження процентних ставок створює сприятливі умови для розширення доходів. Фінансові установи, такі як HSBC Активи, Mitsubishi UFJ Financial Group, та Deutsche Bank Aktiengesellschaft, особливо добре позиціоновані для використання цих динамік через зосередження на оперативній ефективності та ініціативи з диверсифікації ринку.

Розуміння глобального банківського ландшафту

Індустрія іноземних банків Zacks охоплює міжнародні банківські організації, які підтримують значні операції в США поряд із бізнесом у своїй рідній країні. Ці установи функціонують під двома регуляторними рамками, при цьому Федеральна резервна система контролює діяльність у США, одночасно керуючи складними міжнародними операціями, що охоплюють кілька юрисдикцій.

Окрім традиційних роздрібних і корпоративних банківських послуг, ці компанії отримують значний дохід через спеціалізовані сегменти, включаючи управління активами, інвестиційний банкінг та оптові фінансові послуги. Складність бізнес-моделі дозволяє диверсифікувати дохід по географічних ринках і лініях послуг, зменшуючи залежність від будь-якого єдиного джерела доходу.

Три критичні розробки, які формують сектор

Стратегічна реструктуризація як конкурентна імператив

Ведучі іноземні банки активно оптимізують свої операції, позбуваючись неосновних активів і закриваючи неприбуткові філії. Цей дисциплінований підхід до управління портфелем дозволяє установам перенаправляти капітал і управлінську увагу на прибуткові ринки та конкурентні переваги. Ініціативи з реструктуризації, як правило, покращують операційні маржі на середньострокових горизонтах, хоча вони створюють короткостроковий тиск на витрати через виплати за звільнення та витрати на перехід.

Середовище процентних ставок, що підтримує розширення доходів

Після тривалих періодів підвищених ставок більшість світових центральних банків почали пом'якшувати монетарну політику. Ця трансформація вигідна для чистих процентних маржів та здатності залучати депозити, які раніше були під тиском високих витрат на фінансування. Одночасно зниження ставок стимулює попит на кредити та активізує діяльність інвестиційного банкінгу, операції з управління капіталом та доходи від управління активами. Іноземні банки, які успішно змістили акцент з чистого доходу на основі спреду на бізнеси, що генерують комісійні, особливо виграють від цієї нормалізації ставок.

Нерівномірне економічне відновлення створює змішані вітри

Стабілізація економіки після пандемії відбувається з різною швидкістю в різних регіонах. У той час як деякі ринки досягли стабільних темпів зростання, інші продовжують боротися з наслідками пандемії, що ускладнюються геополітичними напруженнями. Цей нерівномірний патерн відновлення створює невизначеність для міжнародних банків, які піддаються ризику уповільнених ринків, хоча одночасно відкриває можливості в регіонах, які переживають прискорене розширення.

Виступ індустрії та метрики оцінки

Індустрія закордонних банків Zacks складається з 67 компаній у фінансовому секторі та наразі має рейтинг індустрії Zacks #80, що розташовує її у верхній третині з понад 250 класифікованих індустрій. Цей рейтинг відображає позитивну динаміку прибутків — з кінця листопада 2024 року консенсусні прогнози прибутків на 2025 рік були переглянуті вгору на 18,1% в загальному, що сигналізує про зростаючу впевненість аналітиків.

Нещодавні результати ринку підкреслюють інтерес інвесторів до цього сектору. Протягом останніх двох років акції іноземних банків зросли на 71,1%, значно перевищивши зростання S&P 500 на 54,7% та повернення фінансового сектору на 44,4%. Це перевищення відображає визнання покращення фундаментальних показників і стратегічного позиціонування.

Оцінка вартості

Сектор торгується за привабливими оцінками, якщо оцінювати його через показник ціни до матеріальної балансової вартості (P/TBV), стандартну оцінювальну рамку для міжнародних банків. Нинішній показник P/TBV галузі за останні дванадцять місяців становить 2.77X, що є розумною оцінкою відносно історії сектору. Протягом останніх п'яти років цей показник коливався від 1.22X (низький) до 2.78X (високий), з медіаною 1.73X, що свідчить про те, що нинішні оцінки залишаються нижчими за довгострокові середні значення.

Відносно більшого фондового ринку, іноземний банківський сектор має значну знижку. У той час як S&P 500 торгується за множником 12,81X P/TBV, фінансовий сектор в середньому становить 5,88X, а п'ятирічна медіана становить 4,73X. Оцінка іноземної банківської індустрії представляє собою суттєву знижку навіть у межах категорії фінансових послуг, що свідчить про потенціал зростання, оскільки оцінки нормалізуються.

Три банківські лідери, за якими варто спостерігати

HSBC: Регіональне домінування через стратегічне перенаправлення

HSBC стала регіональним потужним гравцем з активами в $3.23 трильйона на середину 2025 року. Установа активно реалізує стратегію, сфокусовану на Азії, яка передбачає як географічну концентрацію, так і оптимізацію бізнес-ліній. Останніми великими ініціативами є запропонована приватизація Hang Seng Bank в Гонконзі, розширення можливостей управління капіталом по всьому материковому Китаю через придбання роздрібного підрозділу багатства Citigroup, а також амбітне розширення відділень в Індії з 20 місцями, затвердженими для відкриття.

Стратегічне перепозиціонування банку поширюється на перерозподіл капіталу, при цьому $1.5 мільярда переспрямовується з не стратегічних або низькодоходних діяльностей у ключові ініціативи зростання. Паралельно з цим фокусом на зростання, HSBC систематично виходить з ринків нижчого пріоритету в Європі, Великій Британії та Америці, зберігаючи вибіркову присутність на Близькому Сході. Завершені продажі охоплюють Канаду, Нову Зеландію, Грецію, Росію, Аргентину та Вірменію, а також операції роздрібного банківського обслуговування у Франції та Маврикії. Географічне скорочення у Шрі-Ланці, Уругваї, Німеччині, Південної Африці, Бахрейні та Франції триває.

Програми операційної ефективності дають відчутні результати. Ініціатива зі збереження витрат на суму 1,5 мільярда доларів, оголошена на початку 2025 року, має на меті досягнення до 2026 року, що вимагатиме 1,8 мільярда доларів витрат на звільнення та впровадження. Ці структурні покращення мають підвищити траєкторії прибутковості по мірі завершення фаз трансформації.

Фінансова діяльність акцій позитивно відобразила ці ініціативи, оскільки акції HSBC зросли на 19,2% за останні шість місяців на NYSE. Консенсусні оцінки прибутку були переглянуті на 8,3% вгору за останні 60 днів, що демонструє зростаючу довіру до виконання. Акція має рейтинг Zacks #2 (Buy).

Mitsubishi UFJ: Ріст через інтегроване розширення

Знаходячись у Токіо, MUFG працює як провідна банківська холдингова компанія у світі, використовуючи інтегровану інфраструктуру бізнес-групи. Установа прагне до сталого неорганічного зростання через цілеспрямовані придбання та інвестиції поряд із комплексною реструктуризацією бізнесу. Регуляторні затвердження в жовтні 2025 року на 100% придбання закордонних цінних паперів MUFG представляють собою важливу віху у створенні єдиних глобальних оптових та інвестиційних банківських операцій.

Вектор зростання банку охоплює нові сектори та технології. Нещодавні інвестиції включають участь у Greenprint Technologies, платформі звітності про сталий розвиток, що відображає акцент сектора ESG, а також стратегічний альянс з Curiosity Lab для впровадження технологій розумних міст. Придбання афілійованих кредитних карток спеціаліста з гарантії оренди Zenhoren і повний викуп фінансової платформи WealthNavi демонструють диверсифікацію в споживчі фінансові послуги та цифрове управління статками.

До 2026 року MUFG має на меті прискорення ініціатив трансформації з акцентом на зміцнення внутрішніх роздрібних операцій, розширення можливостей управління багатством і корпоративного банкінгу, а також масштабування глобального бізнесу та бізнесу з доходів, що не залежать від відсотків. Цей свідомий поворот від традиційної залежності від чистого відсоткового доходу до послуг на основі зборів, що підтримуються фінансовими технологіями, та орієнтованих на багатство, позиціонує установу для сталого зростання доходів.

Капітальна сила MUFG забезпечує постійні доходи для акціонерів через гнучкі програми викупу, які виконуються безперервно з травня 2017 року. Зростання ціни акцій на 15,2% за останні шість місяців відображає визнання ринку стратегічної позиції. Рейтинг Zacks становить #2 (Купити).

Deutsche Bank: Розширення доходів через ребалансування портфеля

Як найбільший банк Німеччини та світовий фінансовий гігант, Deutsche Bank успішно продемонстрував розширення чистого доходу з компаундувальним річним темпом зростання 5,8% протягом трьох років до 2024 року, з продовженням моменту у 2025 році. Прогнози керівництва передбачають підтримку зростання доходів на рівні 5,5-6,5% протягом середини десятиліття.

Стратегічне перепозиціювання установи від чистого інвестиційного банківництва до стабільних, диверсифікованих джерел доходів, включаючи приватне банківництво, корпоративне банківництво та управління активами, представляє собою структурне поліпшення якості доходів. Придбання Numis у 2023 році продовжує приносити вигоди в підрозділі управління активами. Додаткова стабільність доходів походить від міцного накопичення депозитів, яке зросло на 3,3% щорічно протягом трьох років до 2024 року, з продовженням у 2025 році.

Нещодавно Deutsche Bank окреслив вдосконалений стратегічний план на кілька років, що триватиме до 2028 року. Цей комплексний план підкреслює прискорений ріст у ключових фракціях, вищу генерацію доходу та дисципліноване управління витратами. Банк очікує сильнішої траєкторії доходу, покращених показників прибутковості та підвищеного операційного важеля в процесі цього етапу розширення.

Ринковий прийом був ентузіастичним, з підвищенням акцій на 27,8% за шість місяців і переглядами оцінок прибутку на 5,5% вище за останні 60 днів. Компанія наразі має найвищу визнаність з рейтингом Zacks #1 (Сильна купівля).

Висновок

Міжнародний банківський сектор має привабливі інвестиційні характеристики, поєднуючи сприятливі оцінювальні множники, позитивну динаміку перегляду прибутків та стратегічне позиціонування в умовах підтримуючих процентних ставок. HSBC, MUFG та Deutsche Bank кожен демонструє чітку операційну досконалість і стратегічну ясність, пропонуючи диверсифіковане охоплення зростання міжнародних фінансових послуг. Оскільки сектор реалізує ініціативи з реструктуризації та отримує вигоду від нормалізації процентних ставок, ці інституційні лідери, здається, добре позиціоновані для забезпечення вартості для акціонерів протягом середніх інвестиційних горизонтів.