Ф'ючерси на каву потрапили під вогонь: невизначеність щодо тарифів і рекордні прогнози постачання тиснуть на ціни

Контракти на арабіку кави за грудень (KCZ25) знизилися на 0,55 пунктів (-0,14%), в той час як ф'ючерси на робусту за січень (RMF26) впали на 5 пунктів (-0,11%), оскільки ринок стикається з конкурентними бичачими та ведмежими силами. Другий поспіль день тиску на продаж відображає зростаючу невизначеність щодо потенційних змін тарифної політики США — фактор, який може змінити всю ланцюг постачання кави для PE інвесторів та трейдерів сировини.

Політичні сигнали та короткострокові цінові перешкоди

Коментарі міністра фінансів Бессента в середу щодо “суттєвих оголошень протягом наступних кількох днів” про сільськогосподарські культури, що не вирощуються в США, включаючи каву, спровокували отримання прибутку на ринку. Ця політична невизначеність зат shadowed основи, що призвело до зниження цін на робусту до їх найнижчого рівня за два тижні. Для інституційних гравців, які відстежують експозицію до кави через різні інструменти, питання тарифів залишається критично важливою змінною в короткостроковій перспективі.

Витратний сплеск виклики відновлення цін

Перша прогноза врожаю 2026/27 року від StoneX завдала значного удару по ціновій настрою. Організація прогнозує, що Бразилія збере 70,7 мільйона мішків кави в наступному сезоні — на 29% більше в річному обчисленні — при цьому виробництво арабіки складе 47,2 мільйона мішків. Це розширення виробництва відбувається на фоні стабілізації погодних умов у критичних регіонах вирощування Бразилії. Мінас Жерайс, відповідальний за більшу частину постачання арабіки в Бразилії, отримав 72,1 мм дощу за тиждень, що закінчився 7 листопада — 160% від історичного середнього — що зменшило занепокоєння щодо посухи, які раніше підтримували ціни.

Розширення виробництва у В'єтнамі переосмислює динаміку робусти

Експорт кави В'єтнаму продовжує зростати, з січня по жовтень 2025 року обсяги поставок зросли на 13,4% у порівнянні з попереднім роком до 1,31 мільйона метричних тонн. Ще більш критично, прогнозується, що виробництво в 2025/26 році зросте на 6% щорічно до 1,76 мільйона метричних тонн (29,4 мільйона мішків ), що стане найвищим показником за чотири роки для найбільшого у світі виробника робусти. В'єтнамська асоціація кави та какао вказала, що виробництво може бути на 10% вищим, ніж у попередньому врожаї, якщо погода буде сприятливою—сценарій, який ще більше тиснув би на ціни для портфелів, що містять робусту.

Сигнал динаміки запасів про тісноту ринку

Незважаючи на тиск на ціни вниз, виникає один стабілізуючий фактор: запаси, що контролюються ICE, різко зменшуються. Запаси арабіки впали до 1,75-річного мінімуму в 404,930 лотів у середу, тоді як запаси робусти знизилися до 3,75-місячного мінімуму в 5,760 лотів сьогодні. Режим мит у 50% на імпорт кави з Бразилії змусив американських покупців анулювати нові контракти на закупівлю, створивши вузьке місце в постачаннях у США. Приблизно одна третина кави, що не підсмажена в Америці, походить з Бразилії, що робить цей витік запасів, зумовлений митами, значною структурною підтримкою цін.

Глобальне скорочення пропозиції пропонує обмежене полегшення

Міжнародна організація кави повідомила в понеділок, що глобальний експорт кави протягом поточного маркетингового року (Жовтень-Вересень) знизився на 0,3% в річному вимірі до 138,658 мільйона мішків — рідкісне скорочення, яке підкреслює основні обмеження в постачанні. Оцінки виробництва в Бразилії продовжують змінюватися: Conab зменшила свій прогноз врожаю арабіки на 2025 рік на 4,9% до 35,2 мільйона мішків у вересні, тоді як загальне виробництво в Бразилії було переглянуто вниз на 0,9% до 55,2 мільйона мішків.

Диктатор клімату та довгостроковий прогноз постачання

Оголошення NOAA від 16 вересня підвищило ймовірність Ла-Нінья до 71% на жовтень-грудень у південній півкулі, що вводить потенційно значний бичачий каталізатор. Якщо погодний паттерн матеріалізується, врожай Бразилії 2026/27 років стикається з ризиком посухи — сценарій, який може змінити короткострокове ведмежий настрій. Закордонна сільськогосподарська служба USDA у своєму червневому прогнозі передбачила, що світове виробництво кави зросте на 2,5% у річному вимірі у 2025/26 роках до рекорду 178,68 мільйонів мішків, при цьому арабіка знизиться на 1,7% до 97,022 мільйонів мішків, а робуста збільшиться на 7,9% до 81,658 мільйонів мішків. FAS також прогнозував, що запаси на кінець 2025/26 років зростуть на 4,9% до 22,819 мільйонів мішків.

Для PE інвесторів, які оцінюють вплив на м'які товари, кава є вивченням суперечливих сигналів — невизначеність політики та розширення виробництв тиснуть на ціни сьогодні, тоді як напруженість запасів та кліматичні ризики забезпечують середньострокове хеджування від подальших знижень.