Зірковий інвестор Рей Даліо вважає Біткойн гіршим за золото

Джерело: CryptoValleyJournal Оригінальна назва: Зірковий інвестор Рей Даліо вважає, що біткоїн нижчий за золото Оригінальне посилання: https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/minds/star-investor-ray-dalio-considers-bitcoin-inferior-to-gold/

Критична позиція Даліо щодо біткойна

Засновник Bridgewater Рей Даліо висловив критичні погляди на біткойн в інтерв'ю. Хоча мільярдер особисто має близько одного відсотка свого багатства в BTC, він вважає криптовалюту непридатною як резервний актив.

Даліо визначає три основні слабкості: публічна простежуваність транзакцій, потенційні ризики безпеки від квантових комп'ютерів і внаслідок цього відсутність привабливості для центральних банків. Золото залишається, на його думку, найкращим засобом збереження вартості. Його зауваження звучать на фоні кризи суверенного боргу США. Державний борг США досяг приблизно 38,4 трильйона доларів США у грудні 2025 року. Тим не менш, Даліо рекомендує інвесторам виділити 15 відсотків своїх портфелів на тверді активи - чітко віддаючи перевагу золоту над Bitcoin.

Прозорість як системний ризик

У розмові з Ніхілом Каматом, співзасновником Zerodha, Даліо детально пояснив свої побоювання щодо Біткоїна як резервної валюти. Публічний блокчейн створює структурну проблему для інституційних інвесторів та центральних банків.

“Транзакції можна відстежувати в Bitcoin. Ви можете контролювати, що це за транзакції, уряди можуть контролювати, що це за транзакції, і уряди можуть втручатися в ці транзакції” - Рей Даліо

Ця прозорість фундаментально відрізняє Біткойн від золота. Хоча фізичне золото важко контролювати поза традиційною фінансовою системою, блокчейн Біткойна дозволяє псевдонімне відстеження всіх адрес гаманців і транзакцій. Для менеджерів резервів це представляє ризик, оскільки транзакції можуть потенційно бути заблоковані або відстежені. Даліо підкреслив, що золото - це “єдиний актив, який ви можете мати, з яким вони не можуть нічого зробити і контролювати.” Біткойн, на його думку, позбавлений цієї характеристики.

Технічна вразливість та прийняття центральним банком

Окрім питання прозорості, Даліо також підкреслив технологічні ризики. Він згадав про можливість того, що Біткойн колись може бути “зламаний, розбитий або контрольований”. Квантові комп'ютери, зокрема, становлять потенційну загрозу. Даліо провів порівняння зі синтетичними діамантами: так само, як вони імітують природні діаманти, майбутні технології можуть підірвати рідкість Біткойна.

Згідно з Даліо, ці структурні слабкості роблять Біткойн непривабливим як резервний актив для центральних банків. Він пояснив, що хоча Біткойн “обмежений в обсязі та сприймається як гроші”, малоймовірно, що його будуть утримувати в значних обсягах центральні банки та багато інших, через кількість проблем, які він має. Обмежене інституційне прийняття, в свою чергу, стримує його потенціал для довгострокового зростання.

Даліо також висловив скептицизм щодо стейблкоїнів. Вони прив'язані до фіатних валют і, отже, “знецінюватимуться, як фіатна валюта.” Крім того, вони не генерують відсотковий дохід. Стейблкоїни наразі “в основному використовуються для термінових, швидких транзакцій, а не як засіб збереження вартості.”

Рекомендації щодо портфоліо незважаючи на критику

Незважаючи на свою критику, Даліо особисто володіє біткоїном і рекомендує стратегічне розподілення. У попередніх заявах у листопаді 2025 року він підтвердив, що близько одного відсотка його портфеля було інвестовано в біткоїн, позицію, яку він утримує вже кілька років.

Однак у липні 2025 року Даліо значно збільшив свої рекомендації щодо твердих активів. У світлі зростаючого державного боргу США він порадив інвесторам виділити 15 відсотків своїх портфелів на золото або Bitcoin. Це стало зміною в порівнянні з його попередніми рекомендаціями в одну-дві відсотки. На фоні цього є прогнози Міністерства фінансів США, яке передбачає додаткове запозичення в 1 трильйон доларів США в третьому кварталі 2025 року.

Даліо попередив, що “економічний серцевий напад”, який ймовірно буде спровокований зростанням рівнів боргу, ще не був закладений у валютні та облігаційні ринки. Державний борг США вперше перевищив 38 трильйонів доларів у жовтні 2025 року і досяг 38,4 трильйона доларів на початку грудня. Річні процентні виплати склали близько 980 мільярдів доларів у фінансовому році 2025 - майже в три рази більше, ніж 345 мільярдів доларів, зафіксованих у 2020 році.

Золото як переважний актив

У своїй рекомендації щодо розподілу активів на 15 відсотків Даліо чітко віддає перевагу золоту над біткоїном. Він описав золото як “основу нетрадиційного збереження багатства” і повторив, що розподіл від п'яти до 15 відсотків у золоті зазвичай є доречним. У інтерв'ю з Каматом він беззаперечно висловив свою позицію: “У мене є трохи біткоїна. У мене є трохи біткоїна. Але для мене це не так привабливо, як золото.”

Цей вибір ґрунтується на 5,000-річній історії золота як засобу зберігання вартості. Біткойн, хоча і продемонстрував свою тривалу існування, все ще займає друге місце серед твердих активів. Даліо підкреслив, що, на відміну від біткойна, золото не може бути контролюване або маніпульоване урядами, коли воно потрапляє в розпорядження інвестора.

Контраргументи: Де критика Даліо є недостатньою

Декілька аргументів Даліо не витримують ретельного аналізу. Його твердження, що золото, на відміну від Біткойна, не може контролюватися урядами, ігнорує історичні прецеденти. У 1933 році уряд США конфіскував приватне золото через виконавчий указ 6102, змусивши громадян продавати його Федеральному резерву під загрозою покарання. Біткойн, що зберігається в самостійній опіці, навпаки, може бути збережений у вигляді насіннєвого фрази в пам'яті та транспортуватися невидимо через кордони. Часто згадуване вилучення 15 мільярдів доларів США у Біткойні стосувалося злому Bitfinex - тобто кримінально отриманих активів, а не законних інвестиційних активів. При належній самостійній опіці Біткойн залишається практично неконфіскованим. Золото, з іншого боку, вимагає фізичного зберігання, перевірки третіми особами і легко ідентифікується під час транспортування.

Загроза квантових обчислень також виглядає менш серйозною при більш уважному розгляді. Квантові комп'ютери, здатні зламати криптографію Біткоїна, згідно з оцінками експертів, все ще принаймні за десятиліття. Більше того, такий прорив загрожував би не лише Біткоїну, але й усій глобальній банківській системі, військовим комунікаціям та критичній інфраструктурі. Розробники Біткоїна вже працюють над квантово-стійкими підписами і можуть оновити протокол, якщо це буде необхідно. Проте загроза існує, і Біткоїн повинен досягти консенсусу щодо рішення квантового ризику, що не є тривіальним завданням для децентралізованої мережі.

Аргумент Даліо про прозорість також ігнорує технологічні розробки. Рішення, такі як Lightning Network, дозволяють транзакції поза основною блокчейн-мережею, які не є публічно видимими. Спеціалізовані протоколи також змішують транзакції від кількох користувачів, значно ускладнюючи трасування. Нарешті, біткоїн безперечно перевершує золото за портативністю: мільярди вартості теоретично можуть бути перенесені в гаманці на USB-накопичувачі або навіть у вигляді запам'ятаної seed-фрази - невидимо і без фізичного сліду. Великі кількості золота, навпаки, вимагають броньованого транспорту, страхування та залишають документальні сліди на кожному прикордонному переході.