Чому привілейовані дивіденди залишаються привабливими для американських інвесторів, орієнтованих на дохід

При створенні інвестиційного портфеля багато інвесторів ігнорують привілейовані акції—гібридний цінний папір, який забезпечує те, що ні звичайні акції, ні облігації не можуть запропонувати: передбачуваний, пріоритетний дохід. Привілейовані дивіденди представляють собою регулярні виплати привілейованим акціонерам, які надходять перед будь-яким розподілом, що досягає звичайних акціонерів, створюючи природний шар безпеки на нестабільних ринках.

На відміну від невизначеності, що оточує дивіденди звичайних акцій, які коливаються залежно від фінансових показників компанії, дивіденди привілейованих акцій працюють на основі фіксованих ставків. Ця стабільність робить їх особливо привабливими для інвесторів, які шукають стабільні джерела доходу, а не ставлять на приріст капіталу.

Розуміння того, як працює привілейоване акціонерне товариство

Привілейовані акції знаходяться між боргом і капіталом. Компанії випускають ці цінні папери, щоб залучити капітал, зобов'язуючись до регулярних розподілів дивідендів—зазвичай виплачуються щоквартально. Основна відмінність полягає в пріоритеті виплат: власники привілейованих акцій отримують виплати першими, і лише після повного розподілу їхніх дивідендів компанії можуть виділити кошти звичайним акціонерам.

Кумулятивна функція посилює цю захист. Коли компанія стикається з фінансовими труднощами та пропускає виплати дивідендів, ці пропущені суми не зникають — вони накопичуються як заборгованість. Компанія повинна врешті-решт погасити всі накопичені неоплачені дивіденди, перш ніж розподілити що-небудь між звичайними акціонерами. Ця страховка забезпечує, що ходлери привілейованих акцій отримують свої належні виплати, навіть якщо компанія переживає тимчасові труднощі.

Некумулятивні привілейовані акції існують, але залишаються менш поширеними. Ходлери цього варіанту втрачають пропущені виплати назавжди; немає буфера накопичення, коли дивіденди призупинені.

Математика, що стоїть за розрахунками преференційних дивідендів

Обчислення преференційних дивідендів вимагає лише двох змінних: номінальної вартості та ставки дивідендів.

Номінальна вартість представляє собою номінальну вартість акцій на момент випуску. Дивідендна ставка, виражена у відсотках, застосовується до цієї номінальної вартості. Помножте їх разом, щоб отримати ваш річний дивіденд на акцію.

Приклад: Привілейовані акції з номінальною вартістю $100 та дивідендною ставкою 5% генерують $5 річний дивіденд ($100 × 5%).

Для щоквартальних платежів розділіть річну суму на чотири: $5 ÷ 4 = $1.25 за квартал.

Ця формула залишається послідовною незалежно від ринкових умов—прибутковість компанії, коливання цін на акції чи економічні цикли не змінюють заявлену ставку. Інвестори точно знають, чого очікувати кожного кварталу.

Ключові переваги над звичайними акціями

Гарантія дивідендів та пріоритет є основою привабливості привілейованих акцій. Коли прибутки компанії скорочуються, а бюджети на дивіденди стискаються, ходлери привілейованих акцій отримують виплати раніше, ніж звичайні акціонери побачать щось. Це створює справжню надійність доходу.

Фіксовані доходи усувають невизначеність. Дивіденди звичайних акцій коливаються залежно від прибутку; дивіденди привілейованих акцій залишаються заблокованими на вказаному рівні. Для інвесторів, які надають перевагу стабільному грошовому потоку над зростанням, ця передбачуваність є безцінною.

Пріоритет ліквідації має значення під час стресових ситуацій. Якщо компанія зазнає краху, ієрархія кредиторів зазвичай виглядає так: облігаційні тримачі → тримачі преференційних акцій → тримачі звичайних акцій. Тримачі преференційних акцій мають вищі права на залишкові активи порівняно з тримачами звичайного капіталу, хоча вони займають нижче місце, ніж тримачі боргу.

Кумулятивний захист унікально захищає ходлерів привілейованих акцій від пропусків у виплатах. Пропущені дивіденди накопичуються як заборгованість, яку потрібно погасити перед будь-якими виплатами дивідендів звичайним акціонерам. Наприклад, якщо компанія винна $1 мільйон у накопичених дивідендах привілейованих акцій, вона не може виплатити звичайним акціонерам жодного долара, поки це зобов'язання в $1 мільйон не буде виконане.

Торгівля: Безпека проти Зростання

Дивіденди з перевагою стабільності мають чітке обмеження: помірний потенціал підвищення капіталу. Ціни на привілейовані акції рідко зростають так різко, як звичайні акції під час бичачих ринків. Коли вартість компанії стрімко зростає, власники привілейованих акцій пропускають більшу частину цього зростання — вони залишаються прив'язаними до своєї фіксованої ставки дивідендів.

Це представляє собою основний компроміс. Інвестори, що обирають привілейовані акції, свідомо надають перевагу стабільному доходу замість гонитви за зростанням. Для пенсіонерів, консервативних розподільників та тих, хто потребує надійного грошового потоку, ця угода має раціональний сенс.

Основний висновок

Привілейовані дивіденди забезпечують комбінацію, яку звичайні акції просто не можуть: фіксовані виплати, пріоритет виплат та захист від зниження завдяки кумулятивним характеристикам. Вони не принесуть драматичних доходів, як акції зростання, але постійно забезпечують те, що обіцяють. Для американських інвесторів, які формують портфелі, орієнтовані на дохід, привілейовані дивіденди заслуговують на серйозну увагу як стабілізуючий компонент поряд із традиційними акціями та облігаціями.