Швидкий зліт Blast: Дохідний L2 Ethereum, створений засновником Blur

Зі збільшенням кількості користувачів, які прагнуть отримувати пасивний дохід через застрейкування, новий другий рівень рішення Ethereum викликає хвилю у сфері Децентралізованих фінансів. Проект L2 Blast, очолюваний засновником платформи NFT Blur Тіешуном Рокерре, з моменту свого запуску привернув величезну увагу завдяки своїй унікальній рідній механіці доходу. Станом на листопад 2023 року, Blast вже заблокував понад 300 мільйонів доларів США TVL, залучивши понад 50 тисяч користувачів, і це число продовжує зростати.

Але проблема виникає — чи можна дійсно довіряти таким високим доходам? Від технічної архітектури до оцінки ризиків, давайте глибше проаналізуємо цей суперечливий проект L2.

Відмінність від інших L2: звідки беруться нативні доходи Blast

Blast вважає себе єдиною платформою, що пропонує нативний дохід у ETH та стейблкоїнах на Ethereum L2. Ключовим тут є слово “нативний” — користувачам не потрібно виконувати додаткові дії, вкладені активи автоматично генерують дохід.

Конкретний механізм виглядає так: користувачі можуть застейкати ETH, stETH, DAI, USDC або USDT, ці активи будуть заблоковані до запуску основної мережі в лютому 2024 року. USDT конвертується в DAI через 3pool Curve Finance, а USDC конвертується в DAI через MakerDAO. Потім ці активи перетворюються на активи, що генерують дохід — ETH за допомогою Blast застейковано на протоколі Lido для отримання доходу від застави у формі stETH (приблизно 4% APY), а стейблкоїни зберігаються в протоколах на основі блокчейну, таких як Dai Savings Rate від MakerDAO (приблизно 5% APY).

Користувачі отримують прибуток через USDB (автоматичну стабільну монету Blast з перерозподілом), яку можна обміняти на USDC під час розподілу винагород Blast у травні 2024 року. Ця система виглядає ідеальною, але її прозорість і стійкість викликають запитання.

Чому Blast за короткий час накопичив так багато TVL?

радикальна інвестиційна рамка

4-5% APY значно перевищує 0% базову дохідність традиційних L2, що безумовно є величезним спокусою для фермерів прибутку. Факт залучення 20 мільйонів доларів фінансування від провідних венчурних капіталістів, таких як Paradigm і Standard Crypto, ще більше зміцнює враження про “підтримку великими інститутами”, викликаючи типовий FOMO настрій.

Ефект ореолу бренду Blur

Успіх Blur на ринку NFT надав Roquerre достатньо довіри. Користувачі, базуючись на простій логіці «ця людина досягла успіху», слідують за трендом і беруть участь, не проводячи належної оцінки ризиків.

Створення дефіциту запрошувального коду

Blast використовує запрошену систему раннього доступу, що ще більше посилює терміновість участі. Користувачі отримують бали Blast залежно від обсягу активів, що внесені, та кількості запрошень, що створює помітний інвестиційний градієнт.

Приховані червоні прапори: глибокий аналіз структурних ризиків Blast

Безпека смарт-контрактів

Розумний контракт Blast контролюється мультипідписом Safe з 3 з 5 учасників, а підписанти контракту мають фінансові зв'язки з підозрілою активністю NFT. Це відкриття було оприлюднено через аналіз на ланцюгу harls.eth, що виявило потенційні занепокоєння щодо фону управлінської команди. На фоні частих інцидентів кібербезпеки наприкінці 2023 року навіть одна вразливість контракту може призвести до масових виведень на мільйони доларів.

Односторонній депозит та висить зобов'язання

На даний момент Blast використовує механізм одноразового внесення – активи користувача блокуються до запуску основної мережі, протягом якого їх не можна вилучити. Що ще важливіше, обіцяні Blast винагороди є “балами”, а не реальними токенами, вартість яких повністю залежить від ще не запущеного L2 проекту. Ця модель “спочатку верифікація, потім доставка” дійсно має ризики неповернення.

Пірамідальна структура набору

Рейтингові таблиці Blast та система Spins заохочують користувачів запрошувати більше учасників приєднуватися до “Squad”. Чим більше загальна сума заморожених активів у Squad користувача, тим вища ймовірність отримання додаткових щасливих балів та Blast балів. Ця структура “ранніх учасників, які отримують вигоду від пізніших” була звинувачена спільнотою у наявності ознак фінансової піраміди — стійкість проєкту залежить від постійного припливу нових користувачів.

Ринкова реальність: чи зможе Blast підтримувати поточну популярність

Не існує офіційної дорожньої карти, яка підтримує середньо- та довгострокові перспективи розвитку Blast. Хоча Roquerre стверджує, що Blast доповнить екосистему Blur, знизить витрати на торгівлю NFT та запустить NFT безстрокові контракти, але це все обіцянки, а не реалізовані функції.

З практичної точки зору, Blast стикається з двома ключовими проблемами:

1. Чи зможе TVL залишитися після закінчення винагород? Якщо немає постійних стимулів, втрата користувачів є неминучою.
2. Де межі залучення нових користувачів? Стеля пірамідальної структури є очевидною.

Посилальні дані

Згідно з останніми ринковими даними, Blur (BLUR) токен наразі коштує $0.03. Для користувачів, які розглядають можливість участі в Blast, це може відображати нинішню оцінку ринку щодо його екосистемного токена.

Останні роздуми

Blast дійсно пропонує корінний механізм доходу, якого не вистачає традиційним L2, що є технічно інноваційним. Але з точки зору співвідношення ризику та вигоди, 4-5% річних доходів у порівнянні з “активами, що заблоковані на кілька місяців”, “нагородами у вигляді невідомих токенів” та “питаннями безпеки контракту” – чи є ці ризики взаємно пропорційними, кожен користувач повинен оцінити сам.

Успіх Blur у сфері NFT не може автоматично перейти на L2 ринок. Blast потрібно довести, що він не лише “маркетингова наратив”, а й справжній інфраструктурний продукт, і для цього йому потрібно пройти кілька випробувань, таких як запуск основної мережі, впровадження реальних застосувань тощо. Незалежно від того, як зрештою еволюціонує Blast, його швидкий підйом вже став прикладом, який неможливо ігнорувати на крипторинку 2024 року.