Крипто посібник: Чому проекти обирають знищувати Токени

Коли ви переглядаєте новини про криптовалюти, ви, напевно, помітили проекти, які постійно говорять про спалювання токенів. Але за гучною рекламою насправді працюють механізми. В основі, спалити токени означає назавжди заблокувати частину монет у недоступних адресах — уявіть, що ви видаляєте їх з блокчейну назавжди. Стратегія проста: зменшити пропозицію, збільшити дефіцит, теоретично підвищити цінність. Але реальність є більш нюансованою.

Механізм: Як насправді працює знищення токенів

Спалення не відбувається магічно. Проекти створюють те, що називається “адреса спалення”—гаманець, спеціально призначений для отримання токенів, але ніколи не повертає їх назад. Немає приватного ключа, немає фрази для відновлення, немає способу повернути щось, надіслане туди. Це одностороння подорож у безодню. Як тільки токени потрапляють на цю адресу, вони дійсно зникли з обігу. Ця постійність робить події спалення новинними в першу чергу. Ви не можете це скасувати, що означає, що це сигналізує про справжню відданість—або справжню відчайдушність, залежно від контексту.

Чому проекти насправді це роблять

Мотивації варіюються від однієї до іншої. Деякі знищення заплановані як частина дорожньої карти; інші є панічними кроками. Але всі вони зосереджені на одній ідеї: менша кількість токенів в обігу повинна призвести до вищої вартості за токен. Це схоже на викуп акцій у традиційних фінансах.

Окрім механіки ціни, проекти спалюють монети, щоб створити баланс майнінгу (, щоб ранні учасники не накопичували все ), винагороджують довгострокових власників, чий відсоток володіння зростає в міру зменшення пропозиції, і підвищують корисність монет, оскільки дефіцит робить кожну залишкову монету більш цінною для участі в мережі.

Деякі команди використовують спалення як засіб впливу на настрої—одне лише оголошення може викликати тиск на купівлю та залучення спільноти. Інші впроваджують механізми консенсусу на основі спалення, де користувачі буквально жертвують монети, щоб брати участь у захисті мережі, що також вважається більш енергоефективним, ніж системи на основі доказу роботи.

Справжні переваги

Коли все зроблено правильно, спалення токенів може стабілізувати волатильні активи. Позитивні настрої на ринку після оголошення про спалення можуть зупинити тиск на продаж. А оскільки спалення сигналізує про зобов'язання розробників, вони іноді привертають новий інтерес з боку інвесторів, які ставлять на довгостроковий ріст.

Деякі блокчейни вбудували механізм спалювання в свою основну економіку. Оновлення EIP-1559 в Ethereum у серпні 2021 року автоматично спалює ETH з кожною транзакцією. У рік після впровадження інфляційний рівень Ethereum знизився до 2,2% — майже вдвічі менше, ніж він був би без механізму спалювання. Цей дефляційний тиск стимулює довгострокове утримання як засобу збереження вартості.

Ризики, про які ніхто не говорить

Ось де все ускладнюється. Спалювання токенів може виглядати як маніпуляція цінами, особливо якщо проекти не спілкуються чітко про причини їхнього проведення. Регуляторні органи дедалі більше скептичні щодо всього, що впливає на ціни активів, і погано пояснене спалювання може викликати увагу.

Існує також проблема незворотності. Спалити трильйон токенів і зрозуміти через три місяці, що вони були потрібні? На жаль. Ось чому стратегічне планування має більше значення, ніж імпульсивне спалювання.

І, чесно кажучи, переваги часто перебільшуються. Спалювання токенів є однією з тактик у більшій стратегії, а не магічним рішенням. Проєкти все ще потребують міцних основ, реальної корисності та стійкого зростання. Лише спалювання не врятує провальний екосистем.

Коли спалювання йде не так (І так )

Віталік Бутерін потрапив у заголовки новин у 2021 році, коли спалив понад 410 трильйонів токенів SHIB на суму 6,7 мільярда доларів, які йому подарували творці Shiba Inu. Замість того, щоб отримати вигоду, він надіслав 90% на мертву адресу і пожертвував залишок 10% на фонд допомоги COVID-19. Цей крок здобув довіру саме тому, що він не отримав із цього прибутку.

LUNA Terra розповіла іншу історію. Протокол покладався на алгоритмічний механізм спалювання для підтримки прив'язки UST до $1 . Користувачі спалювали LUNA, щоб купити UST, або навпаки, підтримуючи стабільність стейблкоїну. Теоретично елегантно. Практично крихко. Коли ліквідність висихала в травні 2022 року, механізм катастрофічно зруйнувався, і весь проєкт розвалився. Механізм спалювання не був недоліком - недолік полягав у підґрунті дизайну - але він показав, наскільки залежними стають деякі системи від механіки спалювання токенів.

Кінцевий результат

Знищення токенів стало стандартним інструментом у крипто, що використовується для управління пропозицією, винагороди тримачів, стабілізації цін та демонстрації зобов'язань. Модель знищення зборів Ethereum показала, як це може працювати в масштабах. Але знищення не є універсальними засобами. Вони працюють найкраще, коли інтегровані в міцні основи проекту, прозору комунікацію та реалістичні очікування щодо того, що насправді досягає зменшення пропозиції.

Перш ніж ви почнете хвилюватися через будь-яке оголошення про спалення, розберіться у причинах, масштабах і загальній стратегії проєкту. Спалення - це лише одна частина головоломки.