Останнім часом ринок дійсно неспокійний. Біткойн прямо впав нижче позначки 86 тисяч доларів, акаунти 270 тисяч людей були очищені за одну ніч, колишні інституційні інвестори, які кричали "йдемо до 100 тисяч доларів", зараз майже замовкли.

Як аналітик, який спостерігає за криптоіндустрією протягом багатьох років, я вважаю, що це падіння не є звичайною корекцією, а є безпосереднім відображенням "жорсткої ліквідності", що контролюється Федеральною резервною системою, на ринку.

Зрозуміти цю логіку насправді не складно. Півтора тижні тому ринок колективно сприймав ситуацію позитивно, всі очікували, що ФРС у грудні знизить процентні ставки, тоді ймовірність цього очікування сягала 70%. Але чиновники ФРС постійно видавали яструбині сигнали — один казав про збереження високих процентних ставок, інший зазначав, що інфляцію ще не повністю контролюють — і знизили ймовірність зниження ставок до менше 50%.

Що це означає? Інакше кажучи, це означає, що низьковартісні кошти на ринку зникають, позичати гроші стає дорожче. Біткойн сам по собі не приносить відсотків, він чисто актив, що керується капіталом, і надзвичайно чутливий до змін у процентному середовищі. Як тільки процентні ставки зростають, інституційні інвестори віддають перевагу продажу таких не доходних активів, щоб повернути готівку. Останнє дослідження Morgan Stanley також підтримує це судження: якщо Федеральна резервна система продовжить дотримуватися жорсткої позиції, ліквідність долара ще більше зменшиться, і не лише Біткойн зазнає тиску, але й весь сектор не доходних активів зіткнеться з тиском коригування.

Більш важливо, що це скорочення ліквідності вже поширилося на весь ринок. Технологічний сектор американських акцій також падає, акції таких лідерів, як Nvidia та Broadcom, коригуються, ринковий ризик явно зменшується.