## Застейкатори Ethereum отримують визволення — справжнє значення оновлення Шанхай

**Резюме** Відтоді, як у 2022 році Ethereum завершив перехід на доказ стейку, безстрокове блокування стейкових коштів стало проблемою для учасників. Офіційний запуск оновлення Шанхай (EIP-4895) нарешті підводить риску під цю проблему. Понад 13% ETH вже було застейковано, і це відкриття функції безпосередньо вплине на баланс попиту та пропозиції на ринку, створюючи багатошаровий вплив на портфелі інвесторів.

## Завершення проблеми зі стейкінгом

Ethereum успішно завершив злиття в вересні минулого року, об'єднавши основну мережу з PoS сигнальною ланцюгом, що ознаменувало кінець епохи видобутку. Однак ця зміна залишила незручне розчарування — заставники не можуть зняти кошти. Навіть якщо учасники внесли свій внесок у верифікацію, отримали доходи від застави, їх заблоковані 32 ETH стали постійним осадом.

Оновлення Шанхай безпосередньо вирішило цю проблему. Цей хард-форк був офіційно запущений у березні 2023 року, а його основна пропозиція щодо вдосконалення EIP-4895 додала механізм виводу для заставників. Розробницька команда ще на початку 2023 року погодила графік, і на початку року завершила верифікацію на публічній тестовій мережі, щоб забезпечити стабільність оновлення.

## Логіка роботи застейкання

Щоб зрозуміти цінність цього оновлення, спочатку потрібно зрозуміти, як працює застава Ethereum. Після переходу на механізм доказу частки, користувачам не потрібно купувати обладнання для майнінгу, достатньо заставити 32 ETH, щоб стати валідатором мережі. У порівнянні з енергомістким механізмом доказу роботи Bitcoin, ця система є більш екологічною та ефективною.

Обов'язки валідаторів чітко визначені — отримувати нові блоки, подані іншими вузлами, перевіряти дійсність транзакцій та цифрових підписів, і, нарешті, підтверджувати блоки. Цей процес не лише підтримує безпеку мережі, але й приносить винагороду валідаторам. Однак попередня проблема полягала в тому, що незалежно від прибутків, капітал завжди був заморожений до відкриття каналу для виведення коштів після оновлення Шанхай.

## Ланцюгова реакція на ринку постачання

Дані показують, що в даний час застейкати ETH становить 13.81% від загальної кількості постачання — це величезна сума заблокованих активів. Відкриття можливості виведення під час оновлення Шанхай означає, що ця частина ліквідності буде звільнена, і застейкери отримають свободу продавати або повторно розподіляти ці активи.

Це створює безпосередні питання для трейдерів та інвесторів: чи зіткнеться ринок з тиском на продаж через це? Відповідь не є простою. З одного боку, існує можливість, що інвестори оберуть реалізацію прибутків та вихід з ринку. З іншого боку, покращення умов для застейкання може залучити більше капіталу, оскільки обмеження ліквідності усуваються. Для багатьох власників, які раніше спостерігали, пряме застейкання в Ethereum тепер стало справжнім варіантом.

## Нові виклики для платформи ліквідного заставляння

Це оновлення створює приховану загрозу для екосистеми платформ з ліквідним заставленням. Ці платформи раніше використовували перевагу "отримувати прибуток від застави і зберігати ліквідність капіталу" для залучення великої кількості користувачів, які не могли одночасно інвестувати 32 ETH. Тепер основна функція вже не є унікальною, і ціннісна пропозиція їхніх рідних токенів підлягає повторній оцінці.

Інвестори, які володіють токенами таких платформ, повинні ще раз розглянути свої позиції, оскільки конкурентні переваги значно зменшилися. Ринок може спостерігати, як кошти поступово переходять з ліквідних застейкованих схем до нативних каналів застейку.

## Позитивні ефекти ринку, що виникають внаслідок вільного попиту та пропозиції

З макроекономічної точки зору, оновлення Шанхаю сприяло здоровій еволюції екосистеми Ethereum. Ліквідність стейкінгових коштів дозволяє учасникам ринку робити раціональний вибір відповідно до реальних потреб і очікувань прибутку, а не бути змушеними тримати активи. Це підвищення свободи може поступово сформувати здорову ринкову рівновагу, зменшуючи спотворення обсягу та ціни ETH через штучні політичні фактори.

Іншими словами, оновлення в Шанхаї не лише звільнило застейкерів, але й через гнучкість з боку пропозиції принесло більш раціональну цінову основу для всього ринку ETH.

## Як вам слід реагувати

Застейкатори зараз стикаються з вибором: продовжити застейкати та отримувати прибуток, або зняти кошти для переходу до інших інвестиційних можливостей. Користувачам ліквідного застейку потрібно оцінити майбутні перспективи платформи. Інвестори, які володіють ETH, повинні уважно стежити за змінами в частці застейку, розглядаючи це як важливий показник на ринку постачання.

Це оновлення символізує перехід механізму доказу частки Ethereum від «примусової прив'язки» до нової стадії «активної участі». Незалежно від того, чи ви вже застейкали, розглядаєте можливість застейкати або просто володієте, оновлення Шанхая переформатувало основу для прийняття рішень.