Крипторинок пережив тиждень з коливаннями. Біткойн впав нижче 86 тисяч доларів, Етер знизився до приблизно 2930 доларів, а основні монети показали змішані результати. Емоції на ринку напружені, але при детальному аналізі можна виявити, що це падіння не є випадковими коливаннями, а є неминучим результатом перерозподілу трьох глибоких фінансових потоків.

Здається, що хаотичні коливання цін насправді є процесом повторного ціноутворення глобальної ліквідності. Ці три сили, хоч і діють незалежно, але створюють складні взаємодії одна з одною.

Перш за все, це "ефект всмоктування" державних облігацій США. Міністерство фінансів США нещодавно інтенсивно випустило державні облігації, тижневий обсяг випуску досяг 165 мільярдів доларів. Це еквівалентно встановленню потужного насоса на фінансовому ринку, який приваблює кошти, що могли б спрямуватися на високоризиковані активи (включаючи криптовалюту), до ринку державних облігацій. Коли доходність державних облігацій зростає, традиційні інвестиційні установи та ті, хто не любить ризикувати, роблять раціональний вибір: якщо можна отримати значний дохід з низькоризикових активів, навіщо ж брати на себе ризик коливань крипторинку? Така ухила у прийнятті рішень безпосередньо послаблює підтримку купівлі.

Друге джерело напруги походить від змін у прогнозах політики Федеральної резервної системи. Перегляд ринком очікувань щодо напрямку процентних ставок вплинув на логіку розподілу ризикових активів. Третє джерело - це цикл коригування ризиків інституційними інвесторами, деякі фонди стикаються з необхідністю повторної оцінки своїх позицій на квартальному або піврічному рівні.

Три сили накладаються, формуючи ситуацію з обмеженням ліквідності. Але така ситуація часто є вікном можливостей для тих, хто планує — історично кожен раз подібний страх супроводжувався структурними можливостями.