Традиційні інвестори входять на ринок: що обрати - Spot-ETF чи Futures-ETF?

Що таке Bitcoin-ETF?

Фонд, що торгується на біржі (ETF), змінив спосіб участі звичайних інвесторів у криптоактивах. Bitcoin-ETF дозволяє вам відстежувати коливання цін на біткоїн, не маючи насправді біткоїнів або не розуміючи безпеку гаманців. Такі фонди котируються на традиційних фондових біржах, їх ліквідність значно перевищує безпосередню покупку криптоактивів.

Простими словами: купівля Bitcoin-ETF так само проста, як купівля акцій. Управляючий фондом відповідає за зберігання основних активів або пов'язаних контрактів, вам лише потрібно зробити замовлення через брокера.

Два інвестиційні шляхи: Spot-ETF проти Futures-ETF

У екосистемі Bitcoin з'явилися два основні продукти ETF, призначені для інвесторів з різними ризиковими перевагами — Spot-ETF безпосередньо володіє справжнім Bitcoin, тоді як Futures-ETF бере участь через ф'ючерсні контракти.

Спот-ETF: найпряміший спосіб

Основна логіка Spot-ETF: фонд реально володіє біткоїнами. Припустимо, що певний Spot-ETF управляє 10 000 біткоїнів і випустив 1 000 000 часток, тоді кожна частка теоретично представляє 0,01 біткоїна.

Чистий капітал фонду прив'язаний до реальної ціни біткоїна. Коли біткоїн зростає до 50 тисяч доларів, ваша частка Spot-ETF також зростає в ціні. Це співвідношення є прямим, прозорим і легким для розуміння.

Переваги спотового ETF:

• Не потрібно самостійно управляти гаманцем, щоб уникнути ризику крадіжки
• Торгівля в рамках регуляторної структури, зменшуючи ризики
• Спосіб торгівлі знайомий, як купівля звичайних акцій
• Структура витрат відносно проста

Але є й виклики：

• Управляння фондами зазвичай становить від 0,2% до 2,5%
• Результати фонду можуть незначно відрізнятися від спотових цін через управлінські витрати.
• Біткоїн сам по собі коливається різко

Ф'ючерси-ETF: для досвідчених інвесторів

Ф'ючерсний ETF не тримає біткойни безпосередньо. Він інвестує в ф'ючерсні контракти на біткойн — продукт контрактного типу, що дозволяє інвесторам ставити на ціну біткойна через три місяці, шість місяців.

Припустимо, що один Futures-ETF купує 1000 контрактів на ф'ючерси на біткойн, кожен з яких передбачає купівлю однієї монети біткойна за 55000 доларів через три місяці. Для залучення коштів випускається 10 мільйонів паїв фонду, кожен з яких відповідає 0,0001 контракту на ф'ючерси.

Якщо ринок очікує, що через три місяці біткойн буде значно вище 55000 доларів, частки фонду можуть торгуватися з премією. В іншому випадку - зі знижкою.

Переваги Futures-ETF：

• Працювати в повністю регульованому середовищі
• Висока ліквідність, легкість входу і виходу
• Підходить для інвесторів, які вважають, що короткострокові ціни зростуть.

Сховані ризики:

• Немає прямого володіння біткойном, лише ф'ючерсна експозиція
• Ринок ф'ючерсів має високу складність, включає в себе операції з продовження терміну.
• Витрати фонду можуть суттєво відрізнятися від ціни на спот.
• Потрібно нести ризик контрагента (інша сторона ф'ючерсного контракту може несправно виконати зобов'язання)
• Плече і термін контракту збільшили рівні ризику

Таблиця порівняння основних відмінностей

Хто повинен вибрати Spot-ETF?

Ідеальний профіль клієнта：

• Вірю в довгострокову цінність біткойна, хочу зафіксувати спотову експозицію
• Набридло керувати гаманцями та питаннями безпеки
• Сподіваюсь, що торгівля буде простою та зрозумілою
• Середня здатність до ризику

Спот-ETF найкраще підходить для традиційних інвесторів у акції — знайомий торговий інтерфейс, чітке відповідність вартості.

Хто підходить для Futures-ETF?

Ідеальний профіль клієнта:

• Мати досвід торгівлі ф'ючерсами або бажати вчитися
• Хочу отримати вигоду з короткострокових коливань цін
• Потрібно хеджувати інші інвестиційні портфелі
• Може витримувати більш складні структури ризиків

Ці інвестори, як правило, є професійними або напівпрофесійними трейдерами, які звикли до складності важелів і пролонгації контрактів.

Стан ринку: новий Bitcoin Spot-ETF на підході

У 2023 році такі інституційні гіганти, як BlackRock, Invesco, Ark Invest та Fidelity, подали заявки на Bitcoin Spot-ETF. Якщо вони будуть схвалені, інвестори отримають більше варіантів на вибір, а різноманітність продуктів також стане більшою.

При виборі продуктів ETF слід звернути увагу на：

• Рівень управлінських зборів (безпосередньо впливає на довгострокову прибутковість)
• Репутація керівників фондів та їхні минулі досягнення
• Ліквідність торгівлі (чим менша спред купівлі-продажу, тим краще)
• Чи надається багатоскладний активний кошик (для розподілу ризиків)

Основні рекомендації

Для більшості новачків: Spot-ETF є більш надійним вибором. Він усуває складність самостійного управління активами, одночасно забезпечуючи чіткий і прозорий доступ до біткойнів. Хоча витрати трохи вищі, але за це отримується психологічний комфорт і зручність у використанні.

Для просунутих гравців: Futures-ETF пропонує більш гнучкі торгові можливості, але вимагає глибокого розуміння ринку ф'ючерсів. Не підходить для сліпого слідування за трендами.

Найважливіше: перед інвестуванням проведіть ретельне дослідження. Консультуйтеся з кваліфікованими фінансовими консультантами, обирайте відповідно до своїх ризикових апетитів і фінансових цілей. Криптоактиви сповнені можливостей, але також приховують ризики. Обережність на першому місці, прибуток на другому.