Як зрозуміти ринок через призму ліквідності

Ліквідність є одним з найосновніших концептів у фінансовому світі, і все ж не завжди отримує увагу, яку заслуговує. Уявіть, що ви володієте незвично рідкісним предметом – нехай це буде антикварний артефакт або путівник з невідомого видавництва. Незалежно від того, наскільки цінним є ваша угода, якщо ви знаходитесь поза основними ринками, буде дуже важко знайти того, хто заплатить вам ціну, яка, на вашу думку, відповідає його вартості. Навпаки, якщо ви хочете залучитися до цифрової екосистеми криптовалют і хочете придбати певну кількість цифрових активів з метою торгівлі, операція відбудеться фактично миттєво і без суттєвого впливу на ринкові ціни.

Чому ліквідність є критично важливою для здоров'я ринку?

Коли ми аналізуємо здоров'я будь-якого фінансового ринку, зазвичай ми звертаємо увагу на кілька ключових метрик. Обсяги торгівлі, волатильність та різні технічні індикатори є звичайними об'єктами дослідження. Однак існує один фактор, який ми часто ігноруємо, хоча він є абсолютно вирішальним – ліквідність ринку. У випадках, коли ринок функціонує з недостатньою ліквідністю, реалізувати угоди без значного впливу на рівень цін стає майже неможливим. Давайте роз'яснимо, про що йдеться в цьому феномені.

Суть ліквідності

Ліквідність представляє собою простоту, з якою можна перетворити будь-який фінансовий актив на інший актив без негативного впливу цієї транзакції на ціну. Іншими словами, ліквідність говорить нам про швидкість і простоту купівлі або продажу будь-якого майна.

Висока ліквідність означає, що актив можна швидко торгувати без суттєвих змін ціни. Низька ліквідність, навпаки, означає, що покупка або продаж можуть зайняти більше часу, а транзакція матиме суттєвий вплив на його ринкову ціну.

Серед найбільш спокійних і найбільш ліквідних активів є фінансові готівки та їхні цифрові еквіваленти. У криптовалютному екосистемі цю роль виконує стейблкоїн – цифровий актив, створений для підтримки стабільної вартості щодо фіатних валют. Обсяг торгів, зосереджений на стейблкоїнах, становить значну частину загального ринку криптовалют, що робить їх винятково ліквідними.

На протилежному кінці спектра знаходяться нерухомість, колекційні автомобілі та надзвичайно рідкісні колекції. Вони мають радикально нижчу ліквідність, оскільки їх купівля чи продаж не є справою простого кліка. Хоча ви можете мати унікальний артефакт, знайти покупця, готового заплатити ціну, яку ви вважаєте справедливою, може бути завданням, що потребує місяців зусиль.

Фізичні активи загалом мають нижчу ліквідність, ніж цифрові активи, просто тому, що вони матеріальні. Фізична транзакція несе додаткові витрати і її виконання займає більше часу. Цифрові транзакції в основному стосуються передачі даних між комп'ютерами, що підвищує ліквідність і скорочує час транзакцій.

Ліквідність ми можемо уявити як континуум. На одному кінці знаходиться готівка та цифрові стабільні активи. На іншому кінці ми знайдемо дуже нелікідні активи, такі як колекційні предмети або історичні артефакти.

Два типи ліквідності у фінансовій практиці

Облікова ліквідність

Цей термін в основному використовується в контексті аналізу фінансової ситуації підприємства. Облікова ліквідність виражає те, в якій мірі підприємство здатне сплачувати свої короткострокові зобов'язання та обов'язки з коштів, які має в розпорядженні у формі оборотних активів та генерованого грошового потоку. Це є прямим відображенням фінансового здоров'я компанії.

Ринкова ліквідність

Ринкова ліквідність описує здатність ринку дозволяти активну торгівлю активами за цінами, які дуже близькі до справжньої ринкової вартості майна. Ідеальним станом є, коли розрив між найнижчою ціною, за яку продавець готовий продати (пропозиція), та найвищою ціною, яку покупець готовий заплатити (попит), є якомога меншим.

Різниця між пропозицією та попитом

Розрив між пропозицією та попитом - це різниця між цими двома критичними цінами. На ліквідних ринках цей розрив мінімальний, що сигналізує про здоровий ринок з гарною ліквідністю. Трейдери безперервно усувають цінові несумісності, тим самим сприяючи звуженню розриву.

Велика різниця між пропозицією та попитом зазвичай сигналізує про неликвідний ринок з істотною прірвою між тим, що покупці хочуть платити, і тим, що продавці хочуть прийняти.

Арбітражні трейдери використовують ці спреди як джерело прибутку, систематично використовуючи невеликі цінові різниці. Хоча їх мотивує прибуток, їхня діяльність має позитивний вплив на ринок – зменшують спреди та забезпечують кращі торгові результати для всіх учасників. Вони також відіграють важливу роль у забезпеченні того, щоб ціни однакових активів на різних торгових платформах не відрізнялися надто сильно.

Ліквідність у криптовалютній екосистемі

Хоча можна було б очікувати, що цифрові активи повинні мати універсально високу ліквідність, реальність є складнішою. Криптовалюти, такі як Bitcoin та Ethereum, користуються винятково високою ліквідністю завдяки масивним обсягам торгівлі та високій ефективності ринку. Однак багато інших криптоактивів стикаються з істотним браком ліквідності.

Обсяги торгівлі на різних ринках суттєво відрізняються – тоді як деякі пари мають лише кілька тисяч доларів щоденного обсягу, інші досягають мільярдів. Це особливо важливо при торгівлі альткоїнами, де ліквідність стає критичним фактором.

Якщо ви зайдете в позицію в неліквідній монеті і потім спробуєте вийти з неї за бажаною ціною, ви можете зіткнутися з неочікуваною ситуацією, коли просто немає доступних достатніх покупців. В результаті ви можете залишитися зі своєю позицією заблокованою.

Slipáž та її вплив на трейдерів

Коли ви намагаєтеся здійснити велику замовлення на неліквідному ринку, ви можете зіткнутися з явищем, яке називається сліпаж – різницею між ціною, яку ви планували досягти, і ціною, за яку ваше замовлення фактично було виконано. Високий сліпаж означає, що ваш викупний або продажний наказ був виконаний за ціною, яка суттєво відрізняється від ваших очікувань. Суть цього полягає в тому, що в книзі замовлень недостатньо пропозицій поблизу бажаної ціни, щоб профінансувати увесь обсяг вашого замовлення.

Однією з стратегій уникнення сліпих угод є використання лімітних наказів, але це має свою ціну – ваше замовлення може ніколи не бути виконано.

Ліквідність також може драматично змінюватися залежно від ситуації на ринку. Періоди фінансового стресу або криз призводять до різкого зниження ліквідності, коли учасники ринку намагаються вийти з позицій, забезпечуючи фінансові зобов'язання та скорочуючи свої витрати.

Остаточний погляд

Ліквідність залишається одним з найважливіших факторів при оцінці ситуації на фінансових ринках. У загальному випадку, доцільно націлюватися на торгівлю на ринках з високою ліквідністю, оскільки це дозволяє вам легко входити та виходити з позицій без значного цінового впливу. Розуміння ліквідності та її впливу на вашу торгівлю є ключем до ефективнішого та безпечнішого інвестування в цифровому фінансовому екосистемі.

У вас є ще питання про механізми ринку або специфіку торгівлі? Наш портал запитань і відповідей допоможе вам знайти відповіді в спільноті експертів.