#加密货币监管框架建设 Побачивши цю пілотну програму CFTC, моя перша реакція була: Уолл-стріт нарешті не прикидається.

Раніше та система "Staff Advisory 20-34" була лише фальшивим бар'єром, який не захищав від ризиків і не зупиняв попит, це була чиста двозначність. Тепер безпосередньо дозволяється використовувати BTC, ETH, USDC як маржу, за цим стоїть чітка логіка — краще управляти, ніж закривати, зробити ризики видимими, кількісно вимірюваними та зафіксувати в правилах.

Для сфери копіювання торгівлі це питання має велике значення. Що означає підвищення капіталової ефективності? Зглиблення ліквідності, більш передбачувані моделі волатильності. Вихідні вихідні більше не будуть приводити до пасивних зупинок через прогалини в маржі, інституційні гравці зможуть безперервно розподіляти активи 24/7. Це безпосередньо вплине на стабільність роботи трейдерів, які добре справляються з високим важелем і швидкою реакцією — ризикові експозиції, які раніше приховувалися різницею в часі та затримкою розрахунків, тепер будуть повністю виявлені.

Іншими словами, список торгових сигналів потрібно переглянути. Ті, хто заробляє на арбітражних різницях у часі або покладається на невідповідність ліквідності, можуть зазнати збитків. Але справжні майстри управління ризиками, які можуть точно контролювати ринок у рамках прозорих правил, отримають золоту еру в своєму виступі.

Я схиляюся до того, щоб почекати дані пілотного проекту за перший квартал, щоб побачити, чия стратегія на нових правилах дійсно витримує. Боротьба за цінові права зайшла так далеко, що йдеться про те, чи зможе Америка повернути замовлення з офшорного ринку. Якщо так, капітал буде швидше зосереджуватися, а ліквідність не варто недооцінювати; якщо ні, регуляція може, навпаки, стати більш обережною.

Ця гра тільки почалася.