Японія незабаром підвищить процентні ставки, чому Біткойн цього разу, можливо, не зазнає падіння? Три основні сигнали вказують на те, що ринкова логіка змінилася.

"Японський центральний банк підвищить процентну ставку, Біткойн має впасти!" З наближенням засідання центрального банку Токіо такі прогнози знову почали ширитися в криптоспільноті. Вчора Біткойн впав з високої позначки в 90 000 доларів до 85 616 доларів, добовий спад на 5% здається підтверджує цей страх.
Але, розглянувши сутність, цей раунд сценарію ринку, можливо, переписується.
Історичний тягар: три підвищення ставок, три криваві розправи
Ринок не даремно страждає від PTSD через підвищення процентних ставок в Японії. Після трьох підвищень ставок Японським центральним банком у березні та липні 2024 року, а також у січні 2025 року, Біткойн зазнав падіння більше ніж на 20%. Найгіршим було падіння в липні 2024 року, коли Біткойн впав з 65000 доларів до 50000 доларів, а загальна капіталізація ринку криптовалют зникла на 600 мільярдів доларів.
Це типова логіка "арбітражної торгівлі єною": інвестори позичають єну без витрат, обмінюють її на долари та вкладають у високодоходні активи. Як тільки Японія підвищує процентні ставки, що підвищує вартість фінансування єни та сприяє зміцненню валютного курсу, ці кредитні позиції повинні бути терміново закриті, щоб повернути єну для погашення боргу. Біткойн, як ліквідний ризиковий актив, природно стає першим вибором "банкомату".
Три аномальні сигнали, які вказують на інший сценарій
Однак, цього разу ринок демонструє три цікаві зміни:
Сигнал один: ведмеді вже заздалегідь «здадуться»
Причиною падіння ринку в липні 2024 року стало те, що більшість грошей зовсім не очікували підвищення процентних ставок, тоді спекулятивні кошти активно ставилися до японської єни. Наразі дані Polymarket показують, що ймовірність підвищення ставок на 25 базисних пунктів вже досягла 98%, а спекулятивні кошти змінили свої позиції з чистого короткого на чисте довге щодо єни. Це означає, що після підвищення ставок, можливості для зміцнення єни будуть обмежені, а мотивація для панічного закриття позицій буде недостатньою.
Сигнал два: ринок облігацій вже "втік"
Доходність десятирічних японських облігацій з початку року зросла з 1,1% до близько 2%, досягнувши найвищого рівня за 18 років. Ринок облігацій фактично реалізував "самодопоміжне підвищення процентних ставок", і рішення центробанку, можливо, стане лише підтвердженням існуючої ситуації. Коли ринок повністю оцінює політику, її ударний ефект, безумовно, значно зменшується.
Сигнал три: США, Японія та Південна Корея співають "політичні гойдалки"
В той час як Японія, можливо, підвищить відсоткові ставки, Федеральна резервна система щойно знизила їх на 25 базисних пунктів. Ця комбінація політики "м'якої політики США та жорсткої політики Японії" уникла одночасного tightening глобальної ліквідності, надавши буфер для ризикових активів.
Біткойн"идентифікаційна криза": від активу для хеджування до ризикового інструменту
Глибше питання полягає в тому: чому підвищення процентних ставок в Японії так сильно впливає на Біткойн?
Дані показують, що на початку 2025 року кореляція між Біткойном та індексом Nasdaq 100 досягла 0,8, що є новим рекордом з 2022 року. А до 2020 року це число постійно коливалося між -0,2 та 0,2. Це свідчить про те, що Біткойн більше не є незалежним від традиційної фінансової системи "цифровим золотом", а глибоко вмонтований у ризикові активи на Уолл-стріт.
Випуск спотового ETF на Біткойн в США прискорив цей процес. Інституційні інвестори, такі як пенсійні фонди та хедж-фонди, включають Біткойн у управління "ризиковим бюджетом". Коли глобальна ліквідність скорочується, вони не розрізняють Біткойн та технологічні акції, а зменшують обсяги пропорційно. Характеристики ринку Біткойн, такі як відносно невелика глибина та висока ліквідність, роблять його першим на черзі в процесі де-лівериджування.
Темні течії розумних грошей: хто нарощує позиції під час падіння?
Цікаво, що дані в ланцюгу виявляють іншу картину. Незважаючи на корекцію цін, великі стратегічні адреси, які володіють понад 10 000 монетами BTC, тихо нарощують свої позиції, тоді як резерви бірж продовжують знижуватися, і більше токенів переводиться в холодні гаманці для довгострокового зберігання.
Це свідчить про те, що активи переходять від короткострокових трейдерів до довгострокових утримувачів, ринкова структура оптимізується. Крім того, зниження очікувань щодо зміцнення єни зменшує вартість входу для японських інвесторів, у поєднанні з удосконаленням регуляторної бази Web3 в Японії та поглибленням податкової реформи, інституційні переваги можуть бути реалізовані після згасання ліквіднісних шоків.
Індикатори настрою на ринку опціонів також не демонструють крайній песимізм. Хоча попит на пут-опціони зріс, однак індикатор ризик-реверсії 25-Delta не показує панічних значень, що свідчить про те, що професійні інвестори хеджують ризики, а не втікають у паніці.
Висновок: Історія не повторюється просто, але вона римується з тими ж закінченнями.
З приходом японського центрального банку, увага ринку зосередиться на новій рівновазі — грі на витягування між ліквіднісним вливанням знижки процентних ставок у США та арбітражними коригуваннями підвищення процентних ставок в Японії. Результат цієї гри визначить короткострокову траєкторію Біткойна.
Але можна з упевненістю стверджувати, що ера сліпого слідування заголовкам новин минула. Ринок завжди винагороджує тих, хто може розрізнити сигнали і шум, і карає спекулянтів, які керуються емоціями.
Як ви вважаєте, який довгостроковий вплив матиме підвищення процентних ставок в Японії на ринок криптовалют? Ласкаво просимо поділитися своїми думками в коментарях!
Слідкуйте за нами, щоб отримати більше глибокого аналізу ринку
Не забувайте ставити лайки на підтримку, щоб більше інвесторів побачили професійні погляди.
Перешліть вашим інвестиційним партнерам, щоб разом вловити пульс ринку
Залиште свої думки, щоб зіткнутися з мудрістю мільйонів інвесторів
#2025Gate年度账单 $BTC ‌