#日本央行 #加息

Те, хто справді визначають рухи біткойна, — це не Федеральна резервна система. Зараз ринок зосереджений на темпах зниження ставок ФРС і даних щодо інфляції, але справжнім фактором, що може змінити глобальний потік капіталу, є Японія, яка зазвичай ігнорується.
Японський банк незабаром почне підвищувати ставки. Навіть якщо підвищення складе всього 0,25 відсоткових пункту, це зовсім не звичайне коригування ставки, а кардинальний поворот у політиці кількох десятиліть м’якої монетарної політики.
Головне тут не в розмірі підвищення ставки, а в тому, “хто” його робить.
Збільшення ставок ФРС давно стало звичайною практикою на ринку, але Японія — зовсім інша ситуація — довгий час майже нульова ставка зробила йену найвигіднішою у світі валютою для фінансування.
За останні десятиліття глобальний капітал масово позичав у низькостовійній йені, конвертував її у інші валюти і вкладає у акції, нерухомість і високоризикові активи, такі як біткойн — це і є арбітраж у йені.
Ця модель тихо додала глобальним ризиковим активам прихований важіль, але її зазвичай не вважають основним фактором впливу. Але цього разу ситуація зовсім інша.
Японський банк підвищує ставки, що безпосередньо руйнує основи арбітражних операцій: йена зросте в ціні, вартість позик підвищиться, леверидж стане невигідним, і великі обсяги капіталу змушені будуть пасивно закривати позиції. Такі закриття не залежать від ринкових настроїв і не пов’язані з фундаментальним аналізом — це просто механічна дія після зміни правил.
Чому саме криптовалюти завжди перші реагують?
Тому що активи на кшталт біткойна мають високу ліквідність і торгуються цілодобово, тому дуже чутливі до руху капіталу. Коли ризик зменшується, реакція фондового і кредитного ринків може бути запізнілою, а криптоактиви стають найзручнішим “виходом” для капіталу.
Логіка тут проста: навіть якщо підвищення ставок японського банку буде незначним, воно все одно зачепить ядро глобальних дешевих джерел фінансування.
Короткостроково ціни ризикових активів можуть коливатися через відтік капіталу, але це лише коригування ліквідності, а не крах внутрішньої вартості активів.