З'являються ознаки фінансової кризи NVIDIA, ризики для замкнутого циклу AI-інвестицій

Розумні гроші вже тікають

На ринку з’являються попереджувальні сигнали. Пітер Тіль і SoftBank вирішили зменшити свої позиції у акціях NVIDIA, Міхаель Бьорі розміщує пут-опціони, що натякає на те, що інституційні інвестори втрачають довіру до перспектив NVIDIA. Зниження ціни біткоїна додатково посилює ринкові ризики, аналітики попереджають, що повторне падіння ціни NVIDIA може спричинити ланцюгову реакцію примусового ліквідації.

Аномальні фінансові дані викликають настороженість

Згідно з повідомленням BlockBeats, фінансовий аналітик Перейра за допомогою алгоритму прибутковості виявив аномальні коливання після публікації фінансової звітності — за 18 годин ціна впала з високого рівня до негативних значень. Більше того, викликає занепокоєння дисбаланс у бухгалтерських даних:

• Несподіване зростання дебіторської заборгованості на 89% за рік, до 33,4 мільярдів доларів
• Середній період оплати збільшився до 53 днів, з’являється тиск на грошовий потік
• Запаси чіпів зросли на 32% до 19,8 мільярдів доларів, з’являється ризик нереалізованих запасів
• Коєфіцієнт перетворення прибутку становить лише 75%, що значно нижче середнього по галузі — 95%

Ці дані приховують сигнали про напружений грошовий потік і погіршення якості активів.

Пастка «саморуху» екосистеми AI

Фінансовий потік між NVIDIA та провідними компаніями у сфері AI викликає занепокоєння:

NVIDIA інвестує у xAI, яке одразу ж залучає позики для купівлі чіпів NVIDIA; Microsoft інвестує у OpenAI, яке обіцяє закуповувати хмарні послуги Azure; Oracle надає OpenAI хмарний ресурс, а OpenAI у відповідь купує чіпи NVIDIA. Ця замкнута фінансова модель здається ідеальною, але насправді вона посилює ризики — коли один з елементів зазнає тиску, вся екосистема опиняється під загрозою колапсу.

Таймлайн і переоцінка справедливої вартості

Тайм-лінія, запропонована Перейрою, викликає занепокоєння: можливо, вже у лютому 2026 року станеться фінансова криза, у березні — зниження кредитного рейтингу, у квітні — примусове переглядання фінансових звітів. За базовими показниками, справедлива вартість NVIDIA становить приблизно 71 долар, тоді як поточна ціна акцій перебуває у зоні переоцінки.

Стратегії для інвесторів

У світлі сигналів можливого розриву AI-буму, Перейра рекомендує інвесторам перейти до активів, керованих «термодинамікою та теорією ігор», зменшити залежність від політики центральних банків щодо грошово-кредитної політики. За поточною ціною BTC у $88.47K, диверсифікація стає необхідною для зменшення ризиків окремих активів.

Фінансова гра у сфері AI вже зайшла у небезпечну зону, і ринок потребує більше обережних голосів.