Чому важливо розуміти токеноміку, щоб не програти

Пункти Токеноміка — це не просто економічна концепція, а схематичний план, що визначає майбутнє криптоактивів. Обмеження пропозиції токенів, методи розподілу, механізми знищення (бburn), структура стимулів — все це безпосередньо впливає на ціну та стійкість. Чим якісніший проект, тим ретельніше він підходить до цієї моделі. Перед прийняттям інвестиційного рішення обов’язково ознайомтеся з білим папером та дизайном токенів.

Що таке токеноміка

«Токеноміка» — це поєднання слів «токен» і «економіка», що позначає механізми управління економікою криптоактивів. Оцінюючи блокчейн-проект, недостатньо лише переглянути білий папір, команду або дорожню карту. Ключовим фактором довгострокового успіху є саме дизайн токеноміки, що лежить в основі проекту.

Токеноміка — це не просто економічна концепція, а закодовані правила. Вони відрізняються від традиційної монетарної політики і не можуть бути гнучко змінені, як у центральних банках. Як тільки вони встановлені, вони продовжують функціонувати як прозорий і передбачуваний механізм для заохочення або стримування учасників мережі.

Навчання на дизайні Bitcoin: простий і розумний приклад

Bitcoin є класичним прикладом токеноміки.

Дизайн пропозиції: максимальна кількість — 21 мільйон. Це гарантує рідкість і захищає від безмежної інфляції.

Графік нагороди за майнінг: кожні приблизно 10 хвилин створюється новий блок, і майнери отримують нагороду. Спочатку це було 50 BTC, потім поступово зменшувалося до 25 BTC, 12.5 BTC і зараз — 6.25 BTC. Щоскільки 210 000 блоків (приблизно 4 роки) нагорода автоматично зменшується вдвічі. Завдяки цьому до 2022 року було здобуто близько 328 500 BTC, а останній Bitcoin, ймовірно, буде здобутий приблизно в 2140 році.

Механізм комісій за транзакції: коли блок підтверджується, майнери отримують не лише нагороду, а й комісії. У разі навантаження мережі і зростання обсягів транзакцій комісії зростають. Це ефективно запобігає спаму і одночасно компенсує зменшення нагороди за блок, підтримуючи мотивацію майнерів.

Простота і прозорість: все заздалегідь закодовано і важко змінити. Учасники можуть передбачити майбутнє.

Елементи токеноміки

Постачання і рідкість токенів

Попит і пропозиція — головні чинники, що визначають ціну будь-якого товару, у тому числі і криптоактивів.

Обмеження пропозиції: встановлений у протоколі ліміт. Bitcoin — 21 мільйон, Litecoin — 84 мільйони, Binance Coin — 200 мільйонів. Водночас, Ethereum не має обмеження пропозиції і щороку випускає нові токени — модель інфляції. Стейблкоїни (USDT, USDC, BUSD) також випускаються на основі резервів і не мають обмежень. Dogecoin і Polkadot — безлімітні.

Циклічне обіг: кількість токенів у реальному обігу. Токени регулюються шляхом створення (мінути), знищення (бburn), блокування тощо. Зменшення цієї цифри підвищує рідкість, збільшення — створює тиск на пропозицію.

Корисність і застосовність токенів

Р справжня цінність токена визначається його практичним застосуванням.

Голосувальні токени: їх власники мають право голосу щодо змін у протоколі.

Мережеві токени: наприклад, Binance Coin (BNB) можна використовувати для підсилення BNB Chain, оплати комісій, отримання знижок, додаткового доходу через стейкінг тощо.

Стейблкоїни: виконують функцію валюти.

Сек’юриті токени: цифрове представлення фінансових активів або акцій, що дає право власності і дивідендів.

Чим більше застосувань і реалізацій, тим міцніша цінова база токена.

Прозорість розподілу токенів

Хто і скільки має токенів — істотно впливає на майбутню ціну.

Чесний запуск: кожен може приєднатися у той самий час. Наприклад, Bitcoin і Dogecoin — це чесний запуск. Відсутня несправедливість, коли великі гравці раніше отримують масивні обсяги.

Пре-мінінг: частина токенів створюється заздалегідь і розподіляється певним групам. Ethereum і Binance Coin — приклади. Засновники і інституційні інвестори мають великі обсяги з початку, що сприяє їхній вигідності і довгостроковому успіху проекту, але концентрація розподілу може створювати ризики продажу.

Важливі контрольні питання:

• Чи не зосереджені токени у кількох великих інституцій?
• Чи довгостроково заблоковані токени командою?
• Чи немає запланованих великих виводів у майбутньому?

Знищення токенів — стратегія зменшення пропозиції

Багато проектів регулярно знищують (бburn) частину токенів. Це назавжди видаляє їх з обігу і зменшує загальну пропозицію, створюючи дефляційний ефект.

Binance Coin: початково — 200 мільйонів токенів. На червень 2022 року — випущено 165 116 760. Решту поступово знищують до досягнення 50% від початкової кількості, тобто до 100 мільйонів.

Ethereum: з початку 2021 року, після оновлення London, почалося знищення ETH, що зменшує загальну пропозицію.

Знищення підсилює рідкість і може сприяти зростанню ціни за умови стабільного попиту.

Стимулюючі механізми — як мотивувати учасників

Для сталого розвитку потрібно, щоб учасники діяли чесно і підтримували протокол.

Модель Bitcoin: нагорода майнерам — блокові субсидії і комісії. Простий і ефективний механізм.

Proof of Stake (PoS): учасники блокують свої токени для участі у валідції. Чим більше — тим вищі шанси бути обраним і отримати нагороду. Важливо, що загроза втрати заблокованих активів у разі шкоди мережі стимулює чесність.

Приклади DeFi-проектів: платформа кредитування «Compound» дозволяє користувачам отримувати відсотки і нагороди у COMP токенах за внесення криптовалюти. COMP — це також голосовий токен, що узгоджує інтереси користувачів і проекту. Така модель сприяла швидкому зростанню.

Інноваційні стимули — рушійна сила розвитку проектів.

Еволюція і майбутнє токеноміки

З моменту появи Bitcoin у 2009 році токеноміка зазнала значних змін. Є успішні кейси і провали. Дизайн Bitcoin витримав випробування часом і досі працює стабільно. А от неякісні моделі зазнавали проблем.

NFT (невзаємозамінні токени) запропонували нову модель, що базується на цифровій рідкості. У майбутньому, якщо буде активізована токенізація нерухомості, мистецтва та інших традиційних активів, з’являться нові інноваційні підходи до токеноміки.

Як використовувати для інвестиційної оцінки

Токеноміка — невід’ємна частина оцінки криптопроектів. Аналіз моделей пропозиції, розподілу, знищення і стимулів допомагає зрозуміти реальну цінність і перспективність.

Важливо пам’ятати, що жодної універсальної формули для оцінки немає. Кожен проект унікальний, тому потрібно враховувати багато факторів і робити комплексний аналіз. Поєднання токеноміки з іншими інструментами фундаментального аналізу (команда, ринок, технічна дорожня карта) дозволяє більш точно прогнозувати майбутнє і ціну токена.