Консенсусна пастка: коли «позитивні» фактори втрачають граничний ефект

9 інституцій одностайно роблять ставку на «ETF потоки», формуючи високогомогенізовану логіку прогнозування.

Коли певний фактор повністю усвідомлений ринком і відображений у ціні, він втрачає граничну силу руху. На початку 2025 року очікування щодо ETF потоків вже повністю враховані в ціні, кожен інвестор знає про цей «позитив», і ціна вже давно відреагувала заздалегідь. Ринок потребує «суперочікувань», а не «відповідності очікуванням».

Протягом року потоки ETF були меншими за очікування, у листопаді чистий відтік ETF склав 34.8-43 мільярдів доларів. Що ще важливіше, інститути ігнорують, що ETF — це двонапрямний канал — під час зміни ринкової тенденції він не лише не підтримує, а й стає швидкісною магістраллю для виведення капіталу.

Коли 90% аналітиків говорять одну й ту саму історію, ця історія вже втратила свою alpha-цінність.