Оборотність обговорена досить: посібник для інвесторів з визначення рівня активності

Що таке обіг обороту? З основ

Говорячи про фондовий ринок, багато хто звик дивитися на зміну цін, але часто ігнорує один з так само важливих показників — обіг обороту. Простими словами, обіг обороту — це частота купівлі-продажу акцій за певний період часу, він безпосередньо відображає рівень активності даної акції.

Офіційне визначення таке: «Обіг обороту», також званий «оборотом», — це частота купівлі-продажу акцій на ринку за певний час, його значення — співвідношення між сумарним обсягом торгів і обсягом обігу акцій, що є одним з показників ліквідності акцій. Простими словами, він допомагає інвесторам визначити рівень активності акції.

Приклад: певна акція за місяць торгувалася 10 мільйонами акцій, а загальний обсяг емісії становить 100 мільйонів акцій, тоді обіг обороту цієї акції за місяць становить 10%. В Китаї акції поділяються на публічні акції, що обігають на вторинному ринку, та державні або корпоративні акції, що не обігають. Зазвичай обчислюють обіг обороту лише для обігових часток, щоб точніше відобразити ліквідність.

Формула обігу обороту

Щоб точно інтерпретувати обіг обороту, потрібно знати цю формулу:

Обіг обороту = обсяг торгів за період ÷ загальний випуск акцій × 100%

У практиці китайського ринку застосовують:

Обіг обороту = обсяг торгів ÷ обігова кількість акцій × 100%

Наприклад, якщо обігова кількість акцій становить 20 мільйонів, а за місяць торгувалося 10 мільйонів акцій, то обіг обороту становить 50%. За кордоном зазвичай використовують співвідношення між сумою торгів і ринковою капіталізацією на певний момент часу.

Розподіл обігу обороту та стан акцій

Різні значення обігу обороту відповідають різним станам акцій. Інвестори можуть за цим визначати наміри великих гравців:

1%-3%: стан спокою
Інституційні гравці не зацікавлені, спекулянти не люблять, зазвичай це акції з великим капіталом, що не рухаються, або з традиційною тематикою, що не привертає уваги.

3%-5%: період тестування та формування позицій
Частина капіталу починає тестово входити, але активність ринку ще низька, учасників мало.

5%-7%: розбіжності між покупцями та продавцями
Обидві сторони починають проявляти різні наміри, обіг обороту коливається кілька днів, ціна повільно зростає, що може свідчити про поступове накопичення капіталу.

7%-10%: помірне формування позицій великими гравцями
Купівлі великих гравців активні. Якщо при цьому ціна падає, можливо, вони знижують ціну або проводять легке «очищення», дії м’які.

10%-15%: запуск контролю великими гравцями
Вони прагнуть контролювати ринок, активно накопичують. Після завершення накопичення зазвичай починається підйом.

15%-20%: активна торгівля, сигнал збільшення обсягу
Активність зростає, коливання посилюються. Якщо ціна залишається на низьких рівнях і з’являється об’єм на дні, це передвісник старту. Але при обсягах на високих рівнях і падінні — ризик розпродажу.

20%-30%: жорстка боротьба між покупцями та продавцями
Якщо на низьких рівнях — гравці активно накопичують, щоб залучити роздрібних інвесторів. На високих — ймовірно, йде розпродаж. Важливо, що сучасні гравці розбивають великі ордери на дрібні, щоб зменшити витрати і уникнути паніки серед роздрібних.

30%-40%: дуже високий обіг обороту
Лише популярні акції з гарною тематикою мають такий обіг. Гравці зазвичай використовують скриті методи, щоб не привертати увагу і не піднімати ціну штучно. Це може бути розпродаж або перерозподіл капіталу.

40%-50%: зона високого ризику
Висока увага, великі коливання цін, важко тримати позицію. Такий рівень — дуже ризикований, слід бути обережним.

50%-60%: великі розбіжності
Можливий сильний розкол через новини. На високих рівнях багато хто продає прибуткові позиції, а покупці прагнуть скористатися корекцією.

60%-70%: екстремальна активність
Можна назвати проявом крайнього емоційного стану ринку, коли покупці і продавці сумніваються один в одному. Якщо на дні — це може бути несподіване сильне позитивне повідомлення; на вершині — високий ризик.

70%-80%: відхилення від норми
Ціни стають дуже непередбачуваними. При падінні — не купуйте «ножі», можливо, є приховані негативні новини. Такий рівень обігу часто передбачає сильні коливання.

80%-100%: емоції на межі
Майже всі капітали змінюють власника. Такі акції — для спостереження, не для гри. Краще почекати стабілізації ринку.

Як за допомогою обігу обороту визначити великих гравців?

Реальне значення високого обігу обороту на низьких рівнях

Спершу інвесторам потрібно визначити, де саме з’являється високий обіг. Якщо акція після тривалої стагнації раптово демонструє високий обіг і цей рівень тримається кілька днів, це зазвичай ознака активного входу нових капіталів. Такий високий обіг — довіра, що підтверджується обсягом і повним обігом, — свідчить про потенційне зростання і можливий перехід у сильний тренд.

Особливості роботи великих гравців у середньостроковій перспективі

Деякі акції мають низький обіг, але ціна постійно зростає — це ознака роботи середньо- і довгострокових інвесторів. Такі акції мають високу стабільність і менший ризик.

Попередження про високий обіг на високих рівнях

Якщо ціна зросла значно і вже далеко відійшла від рівня входу великих гравців, високий обіг — сигнал до розпродажу. Відомо, що «масивний обсяг — масивна ціна», тобто при зростанні потрібно підтримувати стабільний високий обіг. Якщо обіг зменшується — це ознака зменшення капіталу на високих рівнях і слабкості руху ціни.

Практичне застосування: ключові моменти інтерпретації обігу обороту

Звертайте увагу на акції з високим обігом і зростанням ціни та обсягу
Це свідчить про глибоку участь великих гравців. Оскільки зростання ціни супроводжується продажами і «зняттям» позицій, активний обіг очищає слабкі ланки, підвищує середню ціну входу і зменшує тиск на подальше зростання.

Значне зростання обігу після різкого підйому ціни
Зазвичай це ознака стабільної роботи великих гравців або спекуляцій короткострокових інвесторів. Це свідчить про закріплення капіталу і можливий подальший ріст.

Різке зростання обігу без значних коливань ціни
Це цікава ситуація, що вимагає додаткового аналізу. Можливо, йде активна перерозподіл капіталу в межах невеликого діапазону.

Обіг на перший день торгів нових акцій
Чим вище — тим краще, оскільки акції купуються готівкою, і капітал розподілений досить рівномірно. Високий обіг у перший день — ознака активного залучення капіталу.

Безперервне кілька днів високий обіг і зростання ціни
Можливі сценарії: підйом для формування позицій великими гравцями, короткострокова спекуляція або розпродаж великих інвесторів. Потрібно аналізувати додаткові фактори.

Обіг перед закриттям на максимальній ціновій позначці
При слабкому ринку і флеті бажано, щоб обіг був менше 2%, а для акцій з ознакою «ST» — менше 1%. При сильному ринку можна трохи розширити цю межу, але не більше 5%. Це обмеження — для контролю кількості прибуткових ордерів і обсягів продажу. Менший обсяг — менший тиск, і в наступний день можливий більший потенціал для зростання.

Взаємозв’язок обігу обороту та цінності акцій

Що означає високий обіг обороту?

Чим вищий обіг — тим активніше торгівля, тим більший інтерес до акцій, вони популярні. Зворотно, низький обіг — це менш популярні акції, що мають менше уваги.

Високий обіг зазвичай свідчить про хорошу ліквідність і легкість входу-виходу з ринку, що зменшує ризик «не зловити» покупку або продаж. Однак, такі акції часто є об’єктом короткострокової спекуляції, їх ціни коливаються сильніше, і ризик відповідно вищий.

Прогноз за допомогою цінового тренду

Якщо обіг раптово зростає і обсяг торгів збільшується — це ознака активного входу інвесторів, і ціна може почати зростати. Якщо після тривалого зростання обіг знову швидко зростає — це може означати, що прибуткові інвестори починають фіксувати прибуток, і ціна може знизитися.

Загалом, у нових ринках обіг зазвичай вищий, ніж у зрілих, через швидке зростання масштабів, багато нових випусків і менш розвинену інвестиційну культуру.

Логіка маніпуляцій за допомогою високого обігу

Високий обіг на високих рівнях — розпродаж
Різке збільшення обсягу на високих рівнях — явна ознака розпродажу великих гравців. Це не легко зробити без позитивних новин, зазвичай потрібно їх супроводжувати.

Обіг на дні — сильний сигнал
Найбільш цікава ситуація — низький рівень обігу на низьких рівнях, що свідчить про активне залучення нових капіталів і потенційне зростання. Чим більше обігу на дні — тим менше тиск на зростання.

Особливості нових акцій
На початку торгів нових акцій високий обіг — природне явище. Міфи про «безпрограшність» нових акцій поступово руйнуються, і зараз високий обіг після відкриття — норма. Інвесторам потрібно бути обережними.

Практичні рекомендації для інвесторів

Загалом, зростання обігу на низьких рівнях і зростання ціни — варто звернути увагу, а зниження — уникати. Навіть якщо подобається акція, краще входити після стабілізації. Не слід ігнорувати тренд — це прояв поваги до ринку.

Обіг обороту — не ізольований показник. Його потрібно аналізувати у поєднанні з P/E, чистим прибутком, кількістю акціонерів, чистими активами на акцію, дивідендною політикою та іншими факторами для більш точної оцінки реальної цінності та інвестиційних можливостей.