Минулої п’ятниці вночі ця хвиля розпродажу зруйнувала рахунки багатьох. Паніка поширюється, але причина цього падіння можливо не в криптовалютній сфері.

Справжня змінна приходить з Тихого океану. 18-19 грудня Банку Японії відбудеться останнє в цьому році засідання з монетарної політики. За даними Polymarket, ймовірність підвищення ставки до 0.75% вже досягла 98%. Це найвищий рівень відсоткової ставки за останні 30 років у Японії, і вона майже визначена.

Чому рішення Банку Японії може викликати вибух у глобальному ринку криптовалют? Відповідь прихована в арбітражних операціях з ієною.

Протягом багатьох років вартість позик у ієнах була майже нульовою. Величезні обсяги коштів позичали ієни за дуже низькою ціною, конвертували їх у долари і входили на криптовалютний ринок, отримуючи прибуток від різниці ставок. Така стратегія арбітражу колись була стандартом для "зрізання лохів". Але коли ставка підвищується, правила гри кардинально змінюються — вартість позик зростає, і раніше легкий заробіток перетворюється на борг. Інститути та великі гравці не мають іншого вибору, окрім як продавати BTC і конвертувати їх у ієни для погашення позик.

Це не просто корекція ринку, це закриття глобального клапана ліквідності. Дешеві ресурси припиняють надходити, великі гравці швидко виходять з ринку, а підтримка BTC стає ілюзорною. Якщо поглянути на історію, то під час останнього підвищення ставки Банку Японії BTC знизився на 12%. Цього разу удар буде ще більш прямим.

Зараз ситуація — це повномасштабний запуск механізму відкачування ліквідності. Ті, хто вийшов раніше, уникнули ризиків, а ті, хто залишився, можуть зазнати ще глибших втрат. У короткостроковій перспективі ці макроекономічні негативи майже безвихідні — політика вже визначена, ринок може лише реагувати пасивно.

Чим сильніше падає ціна, тим більше потрібно бути обережним із спробами встигнути купити на дні. Коли ризики повністю розкриті і паніка зникне, можливо, буде більш раціонально чекати. Зберегти капітал — це перший крок, щоб мати можливість чекати наступної можливості.