#DecemberMarketOutlook

Останнє засідання партійного комітету Народного банку Китаю (PBOC) послало чіткий і цілеспрямований сигнал світовим ринкам: Китай готується підтримувати помірно м'яку монетарну політику, одночасно прискорюючи стратегічну інтернаціоналізацію юаня. Центробанк підтвердив свою готовність використовувати зниження обов’язкових резервів та коригування відсоткових ставок для забезпечення достатньої ліквідності, підтримки економічного зростання та спрямування інфляції до того, що він визначає як «розумні» рівні. Хоча ця політика здебільшого спрямована на стабілізацію внутрішніх умов, її наслідки виходять далеко за межі Китаю і впливають на світові ринки ризикових активів, включаючи криптовалюти.

З макроекономічної точки зору, політика пом’якшення ПБОК сприяє створенню середовища з розширенням глобальної ліквідності. Одна з найбільших економік світу вливає додаткові кошти у свою фінансову систему, і капітал неминуче шукає більш дохідні можливості на міжнародних ринках. Історично, надлишкова ліквідність не залишається обмеженою межами країни, і криптоактиви, розташовані на перетині технологій та ризику, часто отримують непрямий виграш від таких умов. Хоча ця взаємозалежність не є лінійною, збільшення ліквідності зазвичай підтримує зростання ринкової капіталізації та ризикового апетиту, створюючи тихе, але позитивне підґрунтя для крипторинку на середньострокову та довгострокову перспективу.

Очікування інфляції також відіграють важливу психологічну та стратегічну роль. Явно позначаючи свою толерантність до помірних цінових зростань, ПБОК підсилює глобальний нарратив про те, що фіатні валюти продовжать зазнавати поступової втрати купівельної спроможності. З часом це зміцнює інвестиційну тезу щодо дефіцитних цифрових активів, зокрема Біткойна, як захисту від довгострокового девальваційного впливу грошей. Хоча короткострокова цінова динаміка може залишатися волатильною, макро логіка, що підтримує активи з обмеженою пропозицією, стає все більш актуальною у світі, де головні центральні банки акцентують увагу на зростанні та стабільності, а не на жорсткому монетарному ущільненні.

Ключовим стовпом стратегії ПБОК є подальший розвиток цифрового юаня (e-CNY) та розширення трансграничної платіжної інфраструктури на основі юаня. Ця ініціатива не означає підтримки децентралізованих криптовалют; швидше, вона підкреслює паралельну та конкурентну концепцію майбутнього цифрових грошей. e-CNY зміцнює позиції Китаю у сфері цифрових платежів і безпосередньо конкурює зі стейблкоінами та криптоактивами, орієнтованими на платежі. Водночас широке впровадження державної цифрової валюти прискорює знайомство громадськості з цифровими гаманцями, програмованими грошима та системами, близькими до блокчейну, що може опосередковано знизити психологічні та технологічні бар’єри для більш широкого впровадження цифрових активів у довгостроковій перспективі.

Інтернаціоналізація юаня через багатоканальні трансграничні платіжні системи також має стратегічне значення. Зменшуючи залежність від долара США та традиційних інфраструктур, таких як SWIFT, Китай позиціонує юань як життєздатну валюту розрахунків у світовій торгівлі. Якщо ця стратегія вдасться, вона поступово може змінити глобальну валютну архітектуру і відкрити нові коридори для цифрових фінансів, хоча переважно в рамках державного контролю. Хоча децентралізовані криптовалюти навряд чи отримають прямий виграш від цих систем у короткостроковій перспективі, ширший рух до цифровізації трансграничних фінансів підсилює актуальність блокчейн-рішень на глобальному рівні.

Проте всі ці зміни залишаються міцно прив’язаними до принципу «національної фінансової безпеки». Підхід ПБОК чітко демонструє, що Китай продовжить чітко розмежовувати свій суверенний цифровий юань і децентралізовані криптовалюти. Очікується збереження суворого контролю над криптоторгівлею та майнінгом, з дозволом тільки на обмежені та строго регульовані застосунки блокчейну в дозволених зонах. Фактично, Китай сприяє цифровізації без децентралізації, надаючи перевагу контролю, прослідковуваності та політичній узгодженості над відкритими фінансовими системами.

Підсумовуючи, макроекономічні наслідки позиції ПБОК є здебільшого конструктивними для крипторинку. Постійна підтримка ліквідності з боку великих центральних банків, включно з Федеральною резервною системою, Європейським центральним банком і тепер повторно підтверджена ПБОК, створює сприятливе довгострокове середовище для дефіцитних цифрових активів. Зростання цифрового юаня — це подвійний процес: короткостроково він зміцнює централізованого конкурента й посилює регуляторні бар’єри в Китаї, а довгостроково він легітимізує концепцію цифрових грошей і прискорює технологічну адаптацію у світовій економіці.

Для інвесторів головним висновком є терпіння та перспектива. Не слід очікувати негайного відкриття китайського крипторинку. Замість цього, e-CNY слід розглядати як сигнал швидкості та напрямку цифровізації світової грошової системи, а не як безпосередній каталізатор для децентралізованого прийняття криптовалют. Більш важливим фактором залишається глобальні умови ліквідності, які, згідно з повідомленнями ПБОК, залишатимуться підтримуючими. Це постійне розширення ліквідності закладає міцну основу для структурно бичачого довгострокового прогнозу для крипторинку, навіть при збереженні короткострокової волатильності.