Чому Пауелл не хоче говорити людські слова на цьому засіданні ФРС? Позаду нього насправді змагаються дві темні битви.

Давайте спочатку поговоримо про власні розрахунки Пауелла. Тепер найбільше його боїться не «не знизити процентні ставки», а «сказати це надто чітко». Чи думаєте ви, що якщо ви безпосередньо пообіцяєте графік зниження процентних ставок, ринок одразу стане високим — фонди будуть шалено працювати наперед, очікування інфляції знову зростуть, і тоді буде важко осідлати тигра? Більше того, у ФРС немає консенсусу щодо того, наскільки складна економіка і чи відновиться інфляція. Тож він волів би грати в тайцзі: ні щоб не вбити слова, ні облити його холодною водою, а використати панацею «залежності від даних», щоб зберегти робочий простір. Говорячи прямо, розмиття — це його талісман.

Але ринок не споживає цей набір. Інвестори тепер заплутані: дивлячись на офіційний рівень Пауелла, адже він нинішній голова, і його промова безпосередньо впливає на потік короткострокових фондів; З іншого боку, так званий «тіньовий голова» — Бред, Вільямс та інші ключові посадовці раніше натякали на послаблення, що стало якорем довгострокових очікувань. Коли два сигнали суперечать, довгий і короткий зв'язок природно розриваються.

Якщо Пауелл залишиться таким самим на цій зустрічі і не дасть листа, тоді ринок буде на 80% судомно. Адже всі хочуть слідувати вільним очікуванням «тіньового голови» і не наважуються ігнорувати рішучість Пауелла.

У підсумку це дилема ФРС: «пригнічувати інфляцію чи захищати економіку», стикатися з глухим кутом «впевненості» на ринку та «залишатися позаду» в політиці. Як актив ризику, крипторинок природно змушений танцювати з цією драмою. Нещодавній боковий рух біткоїна частково чекає на результат цієї гри.