Облігаційний ринок робить ставку на дострокове завершення циклу пом’якшення ФРС

[Облігаційний ринок робить ставку на дострокове завершення циклу пом’якшення ФРС] Трейдери облігаціями зараз роблять ставку на те, що майбутній цикл зниження ставок Федеральної резервної системи США протягом наступного року буде менш глибоким і коротшим, ніж очікувалося раніше. Це є частиною глобальної тенденції, коли основні центральні банки уповільнюють або припиняють монетарне пом’якшення.

Ф’ючерсні та опціонні угоди свідчать, що, окрім очікуваного цього середи зниження ставки на 25 базисних пунктів, трейдери наразі прогнозують, що Федеральна резервна система США у 2026 році матиме лише 50 базисних пунктів для зниження ставок, причому основна частина цього пом’якшення відбудеться у першій половині року.

Зменшення очікувань щодо зниження ставок ФРС вже почало проявлятися у ф’ючерсах, прив’язаних до забезпеченої овернайт-ставки фінансування (SOFR), яка тісно відстежує політику центрального банку. У вівторок спред між контрактами на грудень 2025 року та грудень 2026 року був найменшим з червня, що свідчить про зменшення очікуваного обсягу пом’якшення до кінця наступного року.

Щодо опціонів на SOFR, останніми днями потоки капіталу значно схиляються до “голубиних” хеджів. Проте вони досі здебільшого спрямовані на першу половину наступного року. Така позиція свідчить про те, що трейдери хеджують сценарій, за якого ФРС завершить цикл зниження ставок приблизно в середині наступного року, а потім зробить паузу.