Коли мова заходить про Ethereum, багато хто звертає увагу лише на коливання ціни. Але справжня суть — у його моделі «спочатку залучити користувачів, а потім брати плату за транзакції» — і за логікою це дуже схоже на стратегію інтернет-платформ.

Що робити на ранньому етапі? Основний акцент — на масштабуванні через Layer2. Технології Rollup по суті знижують комісії та прискорюють транзакції, щоб залучити проекти та користувачів DeFi, NFT тощо. Коли екосистема розширюється, а TPS головної мережі зростає, з’являється можливість обслуговувати такі важливі потреби, як платежі та кліринг великих активів. Цей шлях дуже схожий на стратегію Alipay, коли спочатку забезпечували трафік безкоштовно, а потім заробляли на додаткових сервісах.

Яка ж базова цінність ETH? Дивіться на TVL( (загальний обсяг заблокованих коштів)). Якщо користувачі звикли до певної екосистеми, платформа може трохи підвищити комісію, і це буде прийнятно — це і є ефект «ліквідності». Чим багатша екосистема, чим вищий TVL, тим надійніша базова вартість ETH.

Якщо заглянути на 30 років вперед: якщо обсяг стейблкоїнів досягне 3 трильйонів доларів, а RWA( (реальні активи на блокчейні), наприклад, облігації під нерухомість) — 20 трильйонів, то лише за рахунок комісій Ethereum зможе претендувати на ринкову капіталізацію не менше 3 трильйонів. Токенізація акцій США, оцифрування фізичних активів — ці нові сценарії одразу піднімуть межу TVL і комісій.

Те, що зараз робить Ethereum — це боротьба за місце «розрахункового шару для грошей». Шлях від платіжного інструменту до клірингової мережі — це і є ключ до довгострокової цінності. Розширення екосистеми — не просто історія для інвесторів, а фактор, що визначає, який об’єм капіталу ця мережа зможе обслуговувати в найближчі десятки років.