Модель прибутку HumidiFi під вогнем критики, поки гігант Solana DEX планує ICO

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Модель прибутковості HumidiFi під вогнем критики, поки гігант Solana DEX готує ICO Оригінальне посилання: HumidiFi знаходиться в центрі торгової активності Solana, контролюючи майже 50% загального обсягу DEX. Така домінантність зазвичай свідчить про сильний дохід. Однак нова дискусія ставить під сумнів, чи дійсно платформа приносить прибуток. Занепокоєння виникло після того, як учасник спільноти Meteora публічно поставив під сумнів причину майбутнього ICO HumidiFi, натякаючи, що запуск токена вказує на просту істину: протокол може бути збитковим при поточній структурі комісій.

Згідно з критикою, HumidiFi стягує комісії аж до 0,001% або навіть менше. Такий рівень допомагає залучати величезний торговий обсяг, але залишає мало простору для покриття збитків від хеджування, ребалансування й тимчасових втрат. Як провайдер ліквідності, критик попередив, що навіть комісія 0,04% важко залишається прибутковою на сучасному ринку, а тимчасові втрати з’їдають більшість прибутку навіть при 0,02% комісії. Оскільки HumidiFi працює ще на нижчому рівні, виникають сумніви щодо того, як протокол може залишатися стійким без зовнішнього фінансування.

Чому великий обсяг не гарантує реального доходу

Багато трейдерів вважають, що великий обсяг дорівнює високому прибутку. Така логіка не завжди працює в DeFi. Проп AMM працюють з вузькими спредами. Вузькі ціни залучають потік, але також збільшують ризик тимчасових втрат. Низькі комісії та вузькі котирування допомагають HumidiFi домінувати на Solana за обсягом. Проте ці ж механізми з часом виснажують прибуток провайдерів ліквідності.

Протокол може зростати за активністю, але водночас “кровоточити” на базовому рівні. Критики також відкинули твердження, що HumidiFi заробив $3 мільйон у вигляді комісій минулого місяця, заявивши, що ця цифра не має ончейн-підтвердження і не відповідає реальній моделі комісій. Це ставить ICO у новому світлі. Замість фінансування експансії дехто нині бачить його як інструмент для закриття дефіциту доходу, створеного агресивною стратегією комісій.

Прихильники все ще підтримують запуск токена

Не всі погоджуються з “ведмежим” поглядом. Деякі розробники опублікували “бичачі” тези щодо токена перед запуском, відзначаючи сильну технічну команду, глибокі зв’язки із Solana та низьку початкову пропозицію. Пресейл встановлює $69 мільйонну повністю розведену оцінку, причому лише невелика частина розблоковується на старті. Також відсутній розподіл серед венчурних фондів, що спрямовує ранній попит у публічні ринки.

Прихильники стверджують, що Prop AMM — це наступна еволюція DeFi на Solana. Вони вірять, що крива зростання HumidiFi виправдовує майбутню оцінку, а дехто прогнозує $350-$550 мільйонів FDV, якщо реалізація буде вдалою. Однак навіть прихильники визнають, що інсайдери контролюють пропозицію. Якщо великі холдери вирішать продавати рано, роздрібні покупці можуть опинитися під сильним тиском.

Запуск токена, сповнений ризиків і невідповідей

У центрі дискусії — одне питання: чи можуть ультранизькі комісії та вузьке ціноутворення Prop AMM забезпечити довгострокову прибутковість? Якщо ні, ICO може стати структурною точкою зламу для бізнес-моделі платформи. Дотепер команда не оприлюднила детальні ончейн-дані про доходи. Ринок очікує доказів. Або протокол масштабуватиме прибуток разом із обсягом, або покаже, що домінування не рятує від малих марж. Наразі зрозуміло одне: запуск токена відбувається у момент максимальної уваги й сумнівів, а в DeFi на Solana така суміш часто призводить до волатильної цінової динаміки.