Бульбашка квантових обчислень? Чому ці гарячі акції можуть зазнати краху

Квантові обчислення перейшли від нішевих технологій до основної інвестиційної одержимості. IonQ, Rigetti та D-Wave? Зросли на 89%, 1500% і 1800% за рік. Звучить чудово. Але є один нюанс — можливо, хайп випереджає реальність.

Problem #1: Ці машини все ще погано рахують

Квантові комп'ютери вражають у теорії. А на практиці? Вони постійно дають помилки. Технологія все ще така ненадійна, що дослідники, такі як Дженсен Хуанг з Nvidia, в основному кажуть: “так, нам потрібно продовжувати використовувати квантові комп'ютери в парі з звичайними суперкомп'ютерами, щоб зробити їх корисними.”

Навіть Google, який щойно випустив свій квантовий процесор Willow, не претендує на те, що він готовий для реальної роботи. Генеральний директор Сундар Пічаї в основному сказав: ми робимо прогрес, але це “ще не зовсім готово”.

Переклад: Ймовірно, ми на кілька років від того, щоб квантові обчислення справді вирішували реальні проблеми.

Problem #2: Оцінки абсолютно неадекватні

Ось де стає страшно для будь-кого, хто тримає ці акції:

Для контексту, технологічні акції зазвичай торгуються з коефіцієнтом ціни до продажу 9x. Ці компанії мають 150-1000x. Вони спалюють готівку, ніби завтра не існує, при цьому ледве генеруючи доходи.

Терпіння ринку щодо неприбуткових компаній вичерпалося з бульбашкою ШІ. Акції компаній у сфері квантових технологій грають у ту ж гру, але з ще тоншими маржами (буквально).

Справжня розмова

Квантові обчислення, ймовірно, зрештою стануть величезними. Оцінки BCG вказують на ринок у $850 мільярд доларів до 2040 року. Але “зрештою” тут виконує багато важкої роботи.

Інвестори оцінюють майбутнє сьогодні, поки ці компанії все ще перебувають у режимі пісочниці. Якщо якась з цих фірм спіткнеться на шляху до прибутковості — або якщо проблема з рівнем помилок займе більше часу для вирішення, ніж очікувалося — корекція може бути жорсткою.

Це дуже схоже на те, як ставити на коня, перш ніж він навіть навчиться ходити.